きれいな財報は「在庫圧力」を隠すことができない靴企業「万店モデル」は短期的には回転しない

2月27日、「30年河東、30年河西」。かつて唯ナイキ、アディダスの2強が争う時代は過ぎ去り、李寧、安踏を代表とする本土スポーツブランドの靴企業が浮上し、両者を追い越し始めた。ここ数年来、「万店」は本土のスポーツブランド靴企業の発展の新しいキーワードとなっており、李寧、安踏、361°のオーナーの目には、販売網が万社を突破してこそ実力の強さを示すことができるように見えるが、2008年の金融危機から「万店」の歩みは明らかに鈍化し、端末を縮小し始めたものもある。

　財報はきれいで「在庫圧力」を隠すことができない

2月20日、香港メディアによると、福建省晋江出身の安踏氏は2011年の年間業績を発表し、運動と揶揄されるためブランドプレート「後退年」の2011年度業績が幕を開けた。証券業界の平均推定によると、安踏の年間利益は13%から17億5300万元を超えることができるが、「在庫ゲート」の影響で、今年のスポーツブランド靴企業には多くのニュースがあるだろう。

業界関係者によると、2011年初め、安踏内部では「万店規模」、「百億販売」という偉大な目標を掲げていた。1年間の過去、安踏の昨年の年間売上高は89.05億元で、前年同期比20.2%増加し、株主が利益を占めるべき17億3000万元（未配当）を実現し、前年同期比11.5%増加した。店舗数は229店増加し、総量は7778店に達し、総販売面積は95だった。9万平方メートル、平均販売面積は116平方メートルから123平方メートルに増加した。アンタンスポーツによると、収益の向上は主に会社の製品種類の増加と流通ネットワークの開拓によるものだという。このうち、靴製品の売上高は43.35億元で、前年同期比13.33%増加し、衣料品の売上高は42.88億元で、前年同期比28.55%増加した。本来ならば、売上高、利益などの各データの成長率はいずれも10%を上回っており、建銀国際のアナリストは、安踏氏は今年の成長と支店目標を低くする必要があり、特に第3四半期には下方修正する必要があると考えている。「在庫ゲート」は企業が抱える問題ではなく、基本的にはスポーツ業界全体が陥っている」ストックドア」を消化しなければ、2012年の財報は眼鏡を割ることになる。

このため、安踏氏は新規出店の伸び率の減少や発注額の引き下げなどの保守的な措置で2012年に対応し、不況は下半期に底をつく可能性があると予想している。安踏取締役会長の丁世忠氏は業績発表会で、今年の出店目標は前年より最大3%小幅に増加し、昨年の目標7800-8000店を維持すると指摘した。丁世忠氏によると、安踏の今年第1四半期と第2四半期の注文会の注文金額は低単位数で増加したが、第3四半期は高単桁の後退が現れ、主に製品の平均単価と注文量の下落によるものだという。彼は、年間受注額を前年並みに維持したいと強調した。丁世忠氏はまた、現在の会社の在庫販売比は4.5倍で、下半期には在庫圧力が下がると信じていると述べた。「下半期には好転することを期待しています」丁世忠氏は、「以前は個別企業に問題があり、調整すべきことも調整したが、今年もオリンピックの年であり、オリンピックはスポーツ業界に良い牽引作用を持っている」と述べた。

しかし、これは今年財報を発表した最初のスポーツブランド靴企業にすぎず、特歩、361°、ピケ、李寧の財報はまだ発表されていない。安踏の財報からは、2012年が在庫消化の鍵となる年であることがうかがえる。

「万店モデル」は短期的には遊べない

「正直に言って、本土のスポーツブランドの靴企業は短期的にはナイキやアディダスと直接対抗するのは難しい」。業界関係者の分析によると、中国本土のスポーツブランド靴企業の90%は福建省晋江出身で、ブランド運営センターやアモイ、上海、広州、北京を除いて、その生産基地は基本的に省内に置かれ、安徽省、湖北省、河南省に支店を置くのはごく少数で、労働力コストの上昇に伴い、沿海の労働集約型産業は新時代の要求に適応できなくなった。これらのスポーツブランドの靴企業の生産コストが上昇し、利益が徐々に飲み込まれている。{page_break}

また、2008北京五輪のスポーツ製品の熱狂的な販売により需要が飽和している現状により、ほとんどのスポーツブランドがくつ企業「在庫ゲート」の危機に陥っているのは、コストの高騰と販売不振だが、ナイキ、アディダスにとって彼らの販売エリアは世界的であり、しかも「軽生産、重ブランド」の道を歩んでいる。人件費の上昇？以前の台湾、現在の中国は、すでに彼らの「料理」ではなく、ベトナム、カンボジア、タイなどの労働力コストが低下している地域が彼らの「視線」に入ることができ、生産コストはまず国内のスポーツブランド靴企業より低かった。在庫が増える？彼らの市場はグローバルであり、大中華地域だけでなく、中国の製品は日本、インド、その他の国で販売することができ、つまり、彼らはグローバルな販売ルートを利用して在庫をより低くすることができます。2008年の北京五輪ですべてのスポーツブランドの靴企業が生産能力を拡大し、「馬の輪を走る」時代に入ったとすれば、アディダスは「在庫の扉」からいち早く飛び出したブランドだ。現在、彼らは2012年ロンドン五輪とポーランド、ウクライナ欧州カップを迎える準備ができている。

一方、本土のスポーツブランド靴企業では、店舗数はナイキやアディダスに近づいているが、単店小売額は両者をはるかに下回っている。安踏89億元の売上高、8000近くの専門店で計算すると、単店の売上高は百万元にすぎない。アディダスの2010年の10億ユーロ（約85億元）、6000店で計算すると、単店の売上高は140万元を超えている。一、二線都市の「金商圏」では、百万の売上高は赤字を意味し、140万元という数字は元本を守ることになる。これも2011年前9カ月、アディダスが中国で28%の高速成長を記録したのに対し、業界の平均成長速度は過去最低の13%だった理由だ。アディダスグループ大中華区の高嘉礼社長によると、2011年のアディダス大中華区の収入は2桁成長し、今後3年間、アディダスは2500店を展開し、ほとんどが中国の3、4線都市に分布する。これらの地域はちょうど本土のスポーツブランド靴企業の「黄金商圏」であり、現在、アディダスの挑戦に直面している。

レイアウトのほか、ナイキとアディダスは女性、子供、バスケットボールの専売などの細分市場に進出し、これらの市場も同時に国内のスポーツ用品企業の愛顧を受け、李寧と安踏は次々と女子市場に進出し、361°も子供服市場に力を入れているが、現在、国内のスポーツブランド靴企業は細分市場全体をカバーしていない。細分市場は、スポーツ用品企業が次の競争に勝つかどうかを決めるだろう。「国内スポーツブランドの靴企業、特に李寧と安踏には、発展の肘がある」。業界関係者によると、楽途と菲楽の2つのブランドの停滞は2つの本土最強企業の多元化発展に影響を与え、全体の業績を牽引することになるという。