시세 분석: 명절 전 면사 창고 면화 수요 시장 예상 초과

최근 미면의 추세가 비교적 강해 기술적으로 이미 60일 평균선에 성공적으로 올라섰습니다.전 세계 면방직 수요는 약간 호전되었지만, 총체적으로 여전히 보통이며, 미래 미면의 수출 수요는 여전히 가격을 유도하는 관건이다;국내 음력설전에 재고보충수요가 시장예상을 초과하였지만 음력설을 앞두고 마찬가지로 수요가 소폭 약화되는 상황이 나타났고 시장도 명절후 수요가 하락하는 위험을 경계하고있으며 이번 상승에 대해 대부분 의견상이가 있기에 이번 정면상승에 대해 기본면의 버팀목은 여전히 비교적 큰 시험에 직면하거나 단계적인 시세에 직면했으며 후속적으로 수요의 표현에 계속 관심을 돌리고있다.

미국 농무부는 1월 수급 보고서에서 전 세계의 면화 소비를 계속 하향 조정했다. USDA는 이미 5개월 연속 전 세계의 소비를 하향 조정했다. 전 세계 소비도 최근 몇 년 동안 낮은 위치에 왔다. 앞으로 계속 하향 조정 공간이 제한될 것으로 예상된다. 최근 주요 방직품 수출국의 가동이 다소 호전되었다. 중국은 작년 12월 이후 춘절 전의 재고 보충을 시작했다.면사 수요가 시장 예상보다 좋아 방적 기업의 면사 재고가 높은 수준에서 연속 큰 폭으로 하락했습니다.국제적으로 최근 베트남, 인도, 파키스탄의 가동률도 정도부동하게 호전되였고 국제적으로 면화구매에 대한 수요도 다소 회복되였다. 비록 강도가 그리 크지는 않았지만 말이다.

면화 수출국의 경우, 미국 면화 23/24년도의 생산량은 최근 10년 동안 가장 낮은 생산량 (브라질의 풍작과 호주의 생산량이 높은 데다가 전 세계 소비가 평범하여 미국 면화 감산의 영향을 삭감했다) 으로 면화 가격에 일정한 지탱을 주었고, 중국은 최근 한 달여 동안 미국 면화에 대한 구매를 늘렸으며, 2023년 12월 초 이후 미국 면화 계약 진도가 빨라지기 시작했다.중국은 구매의 제1주력이다.브라질의 12월 수출은 크게 증가해 2023년 12월 브라질의 면화 수출은 35만1000t으로 전월 대비 38.3%, 전년 동기 대비 99.3% 증가해 2020년 12월 다음으로 수출량이 많았다.12월까지 금년도(2023년 7월∼2024년 6월) 브라질의 면 누적 수출은 119만3천t으로 전년 동기 대비 22.8% 증가했다.

기술적으로 볼 때 미면지수는 이미 60일 평균선에 올라섰고 최근 추세는 진동이 강한 편이다. 비록 기본면에서 볼 때 잠시 미면대의 추세성시세는 볼수 없지만 미면이나 단계적인 강세의 시세가 나타나는것을 경계해야 한다.

2023년 12월 이후, 하류 면사 수요가 호전되기 시작하고, 방적 기업의 면사 재고가 연속적으로 탈화되고, 하류 수요의 호전, 일반적으로 춘절 이전에 왕왕 수요의 작은 성수기가 나타날 수 있으며, 시장도 얼마 전에 확실히 일부 외수의 주문이 하달되었음을 반영하고, 직조 공장은 면사 구매 수요가 좋아지고, 특히 고지사가 더욱 타이트하다;일정 기간의 연속적인 창고 보충을 거친 후, 직조 공장의 면사 원료 재고는 이미 높은 수준에 이르렀고, 춘절 전에 면사 수요는 확실히 약해지는 상황이 존재하지만, 총체적으로 여전히 괜찮다;미래의 시세에 대한 시장의 가장 큰 걱정은 여전히 수요의 지속성이다. 필경 지금은 신면공급고봉기이고 면화공급이 충족하며 최근 수입면화도 련속 대량으로 향항에 도착했는데 총체적으로 볼 때 면화원료공급이 부족하지 않다.

방직기업의 면사 재고가 연속적으로 탈화되어 재고가 이미 낮은 위치에 이르렀다;면사 월간 재고는 2023년 12월까지 이미 높은 수준에서 하락하기 시작했지만 절대치는 여전히 높은 편이다. 1월 재고는 계속 탈화될 것으로 예상된다. 현재 시장의 가장 고민점은 여전히 수요의 지속성 방면이다. 만약 춘절 이후 수요가 지속될 수 있다면 하류는 끊임없이 상승하는 면화 가격을 인수할 수 있는 충분한 동력이 있을 것이다. 수요의 최종 상황은 여전히 검증할 시간이 필요하다.작년에 비슷한 시세가 나타났고, 2023년 1월에도 정면이 연속 상승하여 주로 춘절 전 재고 보충 수요에 이끌렸고, 국내 전염병이 전면적으로 풀린 후의 낙관적인 정서를 받았지만, 2023년 춘절 이후 수요는 기대에 못 미쳤고, 가격은 반등했다. 시장은 2024년 춘절 이후의 수요에 대해서도 마찬가지로 신중한 태도를 보였다.따라서 이번 정면 상승에 대해 펀더멘털의 지지는 보통이며, 큰 확률은 단계적인 시세 위주이며, 동시에 수요의 표현에 계속 관심을 기울이고 있다고 생각한다.