3차 QE 는 중국 이 점차 인민폐 를 약화시키지 않 았다

중국 화폐 정책에 영향을 끼치다

지난 6년에는 3차 QE 가 출시되면서 중국의 화폐 정책도 대응하고 있다.

2008년부터 2009년까지 극도의 여유가 있어 2010년부터 시작된 긴급 정책 중 달러화로 중국 경제에 대한 영향이 중요한 요인이다.

시간은 2008년 초로 되돌아갔다.

그때는 경제 과열을 억제하기 위해 중국 중앙은행의 화폐 정책이 여전히 편협했다.

1 -5월에는 중앙은행이 4차례 예금 준비금률을 인상해 5월 20일까지 16.5%로 증가했다.

9월 금융위기 이후 중국 중앙은행은 금리와 예금 준비금률을 낮추기 시작했지만 은행이 대출 기분이 따라가지 않았다.

2008년 11월 25일 미 연축은 기관채권과 저당 대출 지원 채권 (MBS), 1차 QE 의 시작을 처음으로 선언했다.

2010년 3월 QE1 이 끝났고, 이 기간 동안 미 연방예금은 1조725조 달러의 채권을 1조25조 달러, MBS, 3000억 달러를 포함한 미국 국채와 1750억 달러의 기구채권을 구입했다.

그 결과 달러를 노린 인민폐가 평가절상 통로 진입, 2008년 인민폐 달러의 연간 환율 상승폭은 6.3%, 2009년 0.1%, 2010년 3%로 올랐다.

중국의 대외 무역 관련 기업에 대한 평가절상이 뚜렷한 압력을 가져왔다.

이에 따라 경제성장과 유동성을 자극하기 위해 2009년 1분기 중국은 4조위안의 계획을 실시하고 화폐 공급량이 크게 증가하고, 그해 4분기 통화 공급량이 25.51%, 28.46%, 29.31%, 32.4%, 전년 M2 성장률 28.52%로 증가했다.

4조 억이 빠른 속도로 GDP 의 성장을 이끌고 있지만, 중국도 새로운 문제 인플레이션을 앞두고 있다.

2010년 3월부터 중국 중앙은행은 4차례 저금류 금융기관의 인민폐 예금률을 0.5퍼센트 인상했다.

12월 말, 중앙은행이 다시 인상되었다.

위안화 예금 대출 기준 이율.

“ 급격한 인플레가 나타난 것은 달러가 약해져서 당시에 환율이 탄성이 충분하다면 인민폐가 제때에 평가할 수 있으며 국내의 인플레이션 압력이 완화될 수 있기 때문이다. ”

노정위.

중국 화폐 정책은 적당한 루즈부터 안정건으로 전환할 때 2010년 11월 경제를 진화하기 위해 미연축에 QE2 를 내놓았다.

2010년 11월부터 2011년 6월까지 미연저축은 매달 750억 달러의 장기 미국 국채를 구매하며 총 6000억 달러에 달한다.

2012년 9월 미국 연방준비는 QE3, 경제 회복과 노공 시장을 한층 더 지원한다.

매월 400억 달러 MBS 를 구입하고 마감 시간을 갖지 않고 짧은 기한 국채 매입 장기간 국채의 전환 조작을 동시에 판매한다.

그해 12월부터 미국 연방준비금은 월 450억 달러의 국채 대신 12월 말까지의 전환 조작으로 매달 400억 달러의 MBS 를 포함해 매월 자산 구매액이 850억 달러에 달한다.

그러나 지난 2년 동안 중국의 화폐 정책은 뚜렷한 변화가 나타나지 않았다.

2012 년 5 월 중앙은행은 예금 예비금 50개 기점을 낮췄지만 이율과 예금 준비금률은 다시 조정되지 않았다.

오스트레일리언트 중화구 수석경제사 유리강은 상대적 경제 기본면에서 중국의 통화정책이 너무 긴축될 것이라고 지적했다.

'다음 중국.

어떻게 가느냐는 주요 국내 요인의 영향으로 중앙은행의 주력은 정향 조정에 놓여 다양한 화폐 정책의 조합을 통해 미조를 가졌다.

GDP 가 악화되지 않는다면, 당분간 물을 넣을 단계가 없다.

태평증권 (홍콩) 연구부 주관은 진선명, QE 종료, 중국 화폐 정책의 영향에 한계가 있다고 밝혔다.

QE 가 출시됨에 따라 달러가 평가절하를 가속화하면서 인민폐도 더욱 절상했다.

2010년 4분기부터 2011년 3분기까지 시장은 위안화에 대한 평가절상을 예상했지만 중간 가격은 상대적으로 느려졌고, 다음해에는 위안화가 달러당 달러 환율이 넘게 떨어지지만 중간 가격은 여전히 소폭 상승세를 유지하고 있다.

2013년 4월부터 위안화는 평가절상 통로를 가속화했다.

증권 연구 개발 센터 거시경제 연구 주관은 QE 및 그 예상 은 이미 달러 강세 와 여러 통화 의 약세, 국제 자금 은 여러 신흥 경제 외류 에 의해 단계적 으로 인민폐 환율 과 중국의 국제 수지 형세 를 영향 했 다.

진선명은 QE 가 끝나면 인민폐의 평가절상 예상이 바뀌고 조정될 것이라는 주장을 밝혔다. 그러나 "위안화는 QE 가 끝나 큰 파동은 없을 것 같다"고 밝혔다.

하지만 단기적으로 보면 중국 자금 유동에 대한 영향은 여전히 한정된다.

국태군 안거시증권 수석 거시시분석사 임택평은 현재 중미 이차차가 현저하고 미국이 서서히 촉진해 대규모 자본이 유출되지 않는다고 판단했다.

노정위도 QE 가 끝나면 중국의 유동성, 자본 유동에 영향을 끼치지만, 중국중앙은행은 이미 대응 도구가 있는 것은 중요하지 않다. ‘ (상업은행의 예금 준비금률은 20%, 중앙은행은 예금 준비금률을 낮춰 대충자본의 유출을 채택할 수 있다.

"중요한 문제는 환율이 원활하다."

인민폐 환율 제도가 부족하다는 것은 더 큰 은밀한 사회적 문제라고 여긴다.

인민폐의 실제 유효한 환율이 높고 평가 부족 (3% 나 지속 상반기 이상) 이 부족한 경우, 시장은 여전히 인민폐가 평가되지 않는다고 믿고 공간을 조정할 수 있게 한다.

"인민폐 평가절상 이후 파장이 확대되었지만, 파동은 실질적인 변화가 없다. 중간 가격 파동률이 너무 작기 때문이다."

노 정치위는 사실상 인민폐가 여전히 탄성이 부족해 중간 가격을 확대하는 일간 파동 폭을 고려해야 한다고 지적했다.