生豚先物は発売初日の「評価」価格の有効性を初歩的に検証し、市場の容量を高める必要がある。

ある業界関係者は生豚先物の発売初日を「営業開始日の黒」と表現しましたか？しかし、全国の在庫は往年の90%の水準に回復し、養殖企業は58%を超える超高毛率で、豚の価格は下落するべきではないですか？

1月8日、数年の豚を下相談する先物は大商所で正式に発売されました。この日、上场した3つの契约はすべて値下がりし、主力2109の契约は12.61%下落し、远い月2111分の契约は15.83%下落し、16%の当日の値下がり価格に迫る。

上記の動きの主な原因は、生豚先物の「より高い」上場基準価格と、市場の各当事者の下半期の豚価格下落に対する強い予想にある。

対照的に、サービス数兆元産業規模の豚先物は、上場前の安定した運用がより重要であり、これは将来の豚先物が成長し、成熟できる前提である。価格の有効性、成約、在庫データなどの次元から見れば、初日のパフォーマンスはまだ安定しています。

次のステップは、豚の先物はどのように急速に市場容量を向上させ、養殖企業のヘッジ需要を満たすために注目されます。

上場初日の23億円の資金入場

2020年11月8日の終値までに、生豚先物の3つの契約の持ち場は18067で、持ち場資金は約22.93億元である。

人気のある成熟種に比べて、成約規模はそんなに高くないですが、これは発売初日だけで、同時に生豚先物そのものの契約設計には大きな契約が採用されています。

主力2109契約を例にして、1月8日の決算価格は28290元/トンで、投機取引の15%の保証金基準に基づいて計算して、生豚先物保有保証金は6.79万元必要です。

その投資の敷居は他の農産物先物より明らかに高いだけではなく、一部の価値がより高い非鉄金属先物の保証金レベルにまで達しています。

このように見ると、発売当日の2万円未満の保有は通常の水準にある。今後、この品種の成熟に伴って、その持ち場の規模はますます向上します。

契約によると、初日の成約も主力2109契約に集中しています。全日、この契約は合計91056手で取引され、2111契約、2201契約は合計で3000元を超えません。

これは、生豚先物の持ち場コストや日中の取引コストが高い水準にあるとしても、市場の関心度、参加度、活躍度は心配する必要がないということです。

生豚2109契約の「成約持ち庫比」は6.08倍に達すると、先物市場の新種上場初期によく見られる現象で、成熟した品種が運行されると次第に減少します。

指摘する必要があるのは、すでに発売された商品先物契約に比べ、生豚先物は契約設計、取引と受け渡し規則の制定レベルで、更に産業投資家に傾いています。例えば、ヘッジ、投機取引先が保証金2セット、手数料基準を実行すれば十分に説明できます。

「生豚先物市場の安全を確保し、市場の機能性を徐々に発揮させ、効果的なサービス産業を促進するために、大商所の厳しい設計は、上げ下げ停止板、保証金、倉庫制限、取引限度額などのパラメータを含み、制度によって片側のマージン水準を高めるなどの価格変動が発生した場合の事前案を制定し、市場リスクを効果的に抑制する。」大商所の担当者も指摘している。

新湖先物からのニュースによると、上場当日、同社の全資リスク管理子会社である上海新湖瑞豊金融サービス公司も主力2109契約の集合入札に参加し、最終的には取引開始価格で順調に取引が成立した。これは同社が複数の保険会社と協力して開催した4つの生豚の「保険＋先物」プロジェクトの場外取引である。

総合的に見ると、発売初日の各核心データは通常の範囲内で変動が多く、その後価格の有効性が産業認可された後、その持ち場の規模はさらに高くなります。

価格の有効性を検証しました。

上場初日の上昇は「トップスター」と呼ばれていますが、豚の先物初日は下落したばかりでなく、暴落しただけで、先物価格の有効性を説明するのに十分です。

1月6日、国内の各省市110キロの標準出荷体重の豚の価格は34.8元/kgから38.4元/kgまでで、中間値は36.6元/キロ付近です。卓創情報追跡のデータによると、2021年1月7日、ハナム省各地の豚の価格は36元/キロ前後である。

これは、パフォーマンス段階の生豚の現物価格を表していますが、1月8日に発売されます。交接に一番近い契約は、今年9月の豚の先物価格を表しています。

現在の国内の豚飼育量は着実に回復し、下半期の豚価格下落の強い予想を加えて、取引所は上場基準価格を設定する時に水を張って処理し、「時間が遠ければ遠いほど、価格が安い」という特徴を示しました。

このうち、生豚先物2109契約は30680元/トン、2111契約は29680元/トンで、2201契約は28680元/トンで、9月受け渡しの契約に相当します。現物価格より5320元/トンです。

それでも30元/キロを超える価格は業界内では高い水準にあるとみられています。

「豚の価格は緩やかに下がる確率が大きいです。2021年9月、河南地域の豚の価格は25元/キロ前後と予想されます。大手メーカーが発表した2109契約の基準価格は30680元/トンで、基準価格が市場の予想より高いため、豚の先物市場は初日または下落が予想されます。光大先物農産物研究チームは指摘する。

他の先物研究機関も似たような観点を持っています。多くの場合、「高い空に会う」初日の取引戦略を提供しています。違っています。主力2109契約を空けるだけですか？それとももっと安全な2111契約と2201契約の違いですか？

大商所が1月8日の盤後に発表した持倉データからも、主力席は非常に一致した空室隊形を示しています。当日、上位20席のうち、空のシングル数は10727手、多単数は6475手となり、空のヘッドセットは非常に集中しています。

その中で、また中米、華泰の2つの席が最も際立っています。当日、空いている単独の持ち場はそれぞれ2607手と1467手になりました。

歴史的な経験から見ても、市場が一致していると予想される時には予想外の動きが現れがちですが、豚の飼育量が徐々に回復しているのは事実です。需給関係の進展と先物取引の一環の存在は、先物価格を最終的に現物価格と一致させます。

これは各養殖企業にとって、明らかに良いニュースではありません。ただ先物市場を通じて前もって営業利益をロックします。目の前に置いても、解決が必要な「技術的」な問題は、豚の先物はもっと大きな市場容量が必要です。

1月8日の1.8万手の持ち場から計算すると、生豚先物の総保有額は30万元にも満たないということです。牧原の株式は2020年月には全部で生の豚の販売量が150万頭に達しています。

したがって、次のステップは、生豚先物の安定的な運行を保証する上で、市場規模を上げる方が養豚企業の焦眉の急を解消することができます。これは長期的かつ緩やかな過程になるかもしれません。