供給側はPX価格の動きを制約します。PXは下り通路に入ります。

国内PXプロジェクトの生産が相次いでいることから、一時はポリエステル産業チェーンの「利潤の王」と呼ばれていたPXも最近は下落しています。

4月17日のアジアPX市場の終値は1006.42米ドル/トンのCFR中国で、前の取引日より36.08ドル/トン下落し、価格は大幅に下落しました。

かつて不世出だったPXが、近いうちに空に積み立てられたり、下り道に入ったりしました。

PX装置は続々と生産を開始する

3月24日、恒力精製の第一セットのPX装置は合格品を産出しました。この装置の生産能力は225万トンで、現在の負荷は5-6割に維持されています。今後も負荷を増やす計画があります。

恒力以外にも、多くの民営化大手のPX装置が盛んに建設されています。

データの監視測定によると、3月以来、PXと石脳油の価格差は低くなりつつあり、PXの利益（粗利益）も大幅な下落傾向を示しており、50%近く減少しています。

後期PXの生産能力は大幅に増加し、現在のPX-Napの価格差は依然として高いレベルにあり、PX-Napの価格差は圧縮され続けていることが大きな勢いである。

PXの値下がりスペースはどれぐらいありますか？

いくつかの民営化大手が相次いで生産を開始するにつれて、PX供給は大幅な放出を迎えます。下流PTAは拡張能力がありますが、2020年末までに着地可能な生産能力は非常に限られています。需要側は強くサポートしていません。PX価格の下落は必然的な勢いであり、高収益時代には戻らないで、業界の定価モデルも寡頭から徐々にコスト定価に移行します。

本船のPXの生産拡大は05-12年のPTAと似ています。長期的にアジアの価格決定権は国内に移転します。輸入の代替に伴って惨烈なシャッフルがあります。日韓企業の限界コストに対応するPX-石脳油の価格差は340米ドル/トンで、強い支持があると予想されますが、段階的に現金損益バランスポイント290ドル/トンまで下落します。

具体的には今年、生産能力の放出規模とリズムを考慮して、暴落は起こらないと予想していますが、四半期ごとに価格中枢が次第に下落し、年底の価格差が350ドル/トンに下がり、率先して生産を開始する装置はやはり景気末期の高収益を享受できると期待しています。

以上のように、コスト面の石脳油と原油高は、現在PXNが421.92ドル/トンまで低く、今後も縮小傾向にあると予想されます。

下流PTAの夜の取引はPXに下落して、現在依然として供給側はPX価格の動きを制約して、PXが下落しやすくて膨張しにくいと予想します。

（出所：牛銭網、方正中期）