世界的な金融政策の引き締めの傾向はすでに広がり始めている。

3月末のボアオアジアフォーラム会議で、中央銀行の周小川総裁は「多年の量的緩和政策を実施した後、本ラウンドの政策サイクルはすでに終わりに近い」と指摘しました。

周総裁の暗明氏は、八九年の金融緩和を経て、世界的な金融政策の引き締めの動きが広がっている。

現在はFRBが何度も金利引き上げを行っているだけでなく、ヨーロッパ中央銀行、日本中央銀行、中国中央銀行の通貨政策の転換点も含まれています。

東京の三菱日聯銀行はこのほど、FRBの金融引き締め政策の役割は大きくないとの見通しを発表しました。

経済学者のPaul Sheardは、FRBが利上げした後、各国の為替レートは対ドルの強弱とは異なり、多くの国が変動為替レートを採用しているため、各国の中央銀行は経済状況に応じて適切な通貨政策を行うべきだと述べました。

では、世界各国は利上げを続けていますか？各国の通貨は圧力を受けることができますか？

中国銀行の宗良首席研究員もメディアに対し、「中国の経済発展の現状については、金融政策はあまりにも緩やかではなく、引き締めに向かないのが合理的だ。

具体的には、通貨の供給規模においては、総量の適度さと安定を維持しつつ、資金投入の構造を常に最適化し、サービス実体経済を重視する。

最新の調査によると、中央銀行は1月にMLF利率を引き上げ、2月に逆買い戻し利率を引き上げた後、54%のネットユーザーが中国が利上げサイクルに入ったと答えています。

方正証券首席エコノミストの任澤平さんによると、中国はあるいは経済L型の下で周期的に回復する構造的な利上げを採用することができるという。

全面的な利上げは必要ではないし、安定した基礎もない。

人民元の為替レートは2017年は過去2年間のように大幅に下落しません。

前期の歪みは基本的に釈放されました。国内経済の基本的な改善に加えて、安定した為替レートは中米大国外交の必要性であり、安定した為替レートは保外貯蓄の内在的要求です。

中央銀行の姿勢：短期的に金利を上げないとインフレ率が基準に達したら金利を上げます。

中央銀行は短期的に金融政策を引き締めることができないと述べ、実行委員会のメンバーはインタビューに応じ、ECBは通貨政策を変える準備をしなければならないと述べました。インフレのデータが目標に近づいてきたからです。

インフレはヨーロッパ中央銀行がその通貨政策を制定する上で重要な指標であり、この指標は過去数ヶ月で改善されたが、依然としてその銀行の目標水準を下回っている。

中央銀行は6月に次の金融政策会議を開き、インフレデータの改善が期待されます。

イギリス中央銀行の通貨政策委員会（MPC）のフリーズ葛委員は、インフレ率の上昇は金利引き上げを意味しないと述べ、現在の賃金水準と消費者支出は最終的に減速し、中央銀行の金利引き上げは経済を冷やす可能性が低く、今後数年間はリスクが続き、通貨政策は停止されるべきではないと述べました。

2016年8月にイギリス中央銀行は記録的な安値まで利下げして、経済がイギリスの公投離脱の影響を受けるのを防いでいますが、昨年ポンドは20%下落しました。

今は貨幣政策の見直しがイギリス経済に支持されています。

オーストラリア中央銀行の態度：緩慢で無利子を維持する+不動産の過熱を注意する

経済学者の分析によると、中国経済の減速に加え、アメリカのトランプ大統領がニューディール政策やオーストラリア経済にもたらす下振れリスクに加え、オーストラリアの預金銀行はFRBの利上げペースに追いつけないかもしれない。

しかし、オーストラリアの預金銀行は地元の不動産市場の過熱と業者の信用リスクに対して懸念を示しています。銀行が住宅ローンの基準を即時に引き締めることができなければ、オーストラリアの預金銀行は新しい措置を打ち出します。

したがって、オーストラリアの預金銀行は将来一定の状況で利上げの可能性を完全に排除することができません。

日銀の姿勢：マイナス金利は引き続き慎重に緩和を撤回する。

2017日の中央銀行はマイナス金利政策を実施してから一周年になります。日銀は最終的に非常に緩和された通貨政策を撤回することを期待しています。早ければ今年になります。

しかし、最近以来、日本円は多くの利益の上昇を受けています。

今後は2%まで上昇する見通しで、2018年の賃金上昇幅は今年を下回る可能性がある。

日本のインフレ率は上昇し続けていますが、上昇の幅はやや緩やかです。

したがって、日銀はインフレの見通しをさらに慎重にし、インフレの2%の目標にはまだ一定の距離があります。

韓国中央銀行の態度：ゆっくりと利上げを維持します。

3月24日まで株式市場と債務市場の純流入が見られ、韓国中央銀行は「FRBの利上げは韓国経済に害を与える可能性があるが、利上げの猶予があれば影響は限定される。だから金融政策は緩やかでインフレ圧力が緩やかなまま維持される」と述べた。

インド中央銀行の最新の基準金利は変わらず、以前の金融政策の立場を「緩和」から「中性」に変えた。これは2015年6月以来、初めて通貨政策の立場を変えた。

通貨政策の立場が変わったのは、多くの兆しが「紙幣使用禁止令」がインド経済に大きな影響を及ぼしていることを示しているからです。

インド中央銀行はインドの今年上半期のインフレ区間を4%から4.5%と予想しています。下半期のインフレ区間は4.5%から5%です。

アナリストらによると、インド中央銀行の政策立場が緩和サイクルを終了する信号となり、同国の資本流出の傾向がさらに悪化する可能性があるという。

カナダ中央銀行：インフレ目標を引き上げて将来の金利を下げることを考えたことがありますが、金利政策に対しては、非在来通貨政策も重要な手段です。

ロシア中央銀行：3月24日に重要な利率を9.75%に下げると発表しました。インフレ期待は引き続き下がり、2月のCPI年率は4.6%に下がりました。

今後はさらに金利を下げると分析しています。

ブラジル中央銀行：2月に75ベーシスポイント連続の利下げは、金融政策声明が引き続き緩和する可能性があるとみられますが、利下げのペースを速めることを示唆していません。

シンガポール中央銀行：最近の新元の為替レートの動きは強くて、市場が4月の金融政策を引き締める可能性を考慮に入れることを反映しているようです。

フィリピン中央銀行：外国為替市場は依然としてFRBとヨーロッパ中央銀行の政策の影響を受けています。

「数年前は世界各国の通貨政策が必要でした。彼は大幅な景気後退に意味がありました。二日酔いの朝のコーヒーのようです」。

しかし、数年の金融緩和政策の後、今はこのような金融緩和政策からどのように撤退するかを考える必要があります。金融緩和政策の撤退時に過剰なインフレが発生するのを防ぐ必要があります。

清華大学の蘇世民書院院長の李稲葵さんはボアオアジアフォーラムで、

中国人民大学財政金融学院の趙錫軍副院長はメディアの取材に対し、「世界的な金融緩和政策は徐々に終了する傾向が明らかになりつつあるが、各国の歩調が異なるだけだ。

しかし、金融リスクの防止は、現在の金融政策の必要な考慮要因であり、「通貨政策＋マクロ慎重政策」「二重柱政策」を確立しなければならない。

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