ポリエステルの複数回値下げセール在庫水準は依然として年内高位水準にある

2014年半ばから現在まで、原油価格は3分の2を超えた。最近のOPEC会議では原油生産量の上限について合意されておらず、ロシアと石油輸出国機構（OPEC）を含む主要産油国の1日当たり生産量は数十万バレルを残している。イランは2016年初めの制裁解除後の輸出拡大を期待しており、すぐに新たな供給が市場に押し寄せる可能性があることを意味している。ドルは利上げサイクルに本格的に入り、2016年も何度か利上げ動作が予想され、原油価格を圧迫している。2016年には、原油価格全体が依然として低位を維持する見通しだ。

2015年、PX-ナフサの価格差は長い間350ドル/トン前後を維持でき、PX全体の加工利益が良いことを反映した。主な原因は、2014年の世界生産能力集中投入を経て、一部のPX生産能力が淘汰され始め、2015年の新生産能力投入が少ないこと、第二に、PX生産企業の集中度が高く、価格交渉能力が強く、また国内の騰龍芳香族炭化水素爆発により160万トンの装置が長期的に停止し、輸入依存度が回復した。2016年、アジアのPX生産能力の伸び率は回復したが、中国は最大のPX消費国として、新規生産能力の投入はしばらくなく、騰龍芳香族炭化水素の再稼働の可能性も低く、輸入依存度は50%前後を維持する。PX工場は依然として価格交渉能力が高く、コスト面でPTAに一定の支持を与える見通しだ。

2015年4月以降、PTA市場は供給が逼迫しており、PTA社会の在庫は比較的消化されている。2016年に生産を開始する予定の新生産能力は約440万トン。このうち、四川晟は100万トンと江陰漢邦は220万トンを上半期に生産開始する予定で、烏石化120万トン装置は年末段階で生産開始する予定だが、延期の可能性がある。また、翔鷺石化450万トン装置は早ければ来年4四半期に市場に復帰する。このことから、2016年に翔鷺装置が再起動する前に、PTA産業大手のコントロール能力依然として強く、合理的な加工費用を維持するために、共同で生産制限、操業を控える依然として概算率イベントであり、段階的な供給逼迫局面は続く。

一方、PTAは供給が逼迫し続け、価格が比較的堅調なため、ポリエステルの損失が拡大し続けている。ポリエステルは何度も値下げセールを行っているが、在庫水準は依然として年内の高位水準にあり、全体的な在庫圧力は大きい。

紡績衣料の輸出では、2015年11カ月前の累計輸出額は2570億3200万ドルで、前年同期比5.78%下落した。新興国の通貨安が競い合い、国内の人件費が大幅に上昇したことを背景に、2016年の我が国の紡績衣料の輸出情勢は依然として厳しい。

2015年末現在、国内のPTA総生産能力は4693万トン、ポリエステル総生産能力は4648万トンで、PTAの絶対総生産能力はポリエステルの絶対総生産能力を上回っており、ポリエステル生産以外の分野でのPTAの応用を除いても、PTA供給は依然として過剰な状態を呈している。しかし、段階的に見ると、極東石化と翔鷺石化の2大PTA大手の段階的な脱退、および長期的に遊休しているいくつかの小さな装置に伴い、現在PTAの有効生産能力は3300万トン程度であり、これは現段階でPTAの操業上限が7割前後であることを意味している。