許一力：中国も預金保険に加入しました。

私達の中国人がこのよく知らないのは体制のせいです。

以前、中国にはいわゆる預金保険制度がないわけではありませんでした。表示制度は現れていませんが、実際には別の「隠蔽制度」があります。つまり、すべての銀行機構が支払うことができない預金は全部政府が負担します。

つまり、中国の預金は世界で一番安全で、政府が底をつきます。

世界中の他の国の政府は私達の中国ほど強引ではないので、彼らの銀行は倒産のリスクがあります。

特に金利市場化後は、銀行間の格差が拡大し、小さいものも多く、特に小さいものもあります。リスクが来たら、すぐに取り付け現象が発生します。銀行が取り付けになったら、その国は終わりです。

これらの国は優性預金保険制度を確立しています。

最も成熟したアメリカを例にとって、経済リスクに遭遇した場合、アメリカの銀行はいつでも破産します。

たとえ預金保険制度があっても、破産したら預金者の元金は無限の責任で保護されるわけではない。

アメリカ預金保険制度によると、1アカウントだけで10万ドル以下は完全に換金できます。2008年の危機後、この数字は25万ドルに引き上げられました。

皆さんが想像している預金保険制度とは違っていますよね？私たち中国人にとって、本当の預金保険制度が実施された後、銀行預金はかえって保険になりません。

当時私たち中国人は政府の最低限の生活に慣れました。世界で一番保険の貯金です。

預金保険制度を実施してから、一定限度額以下の貯蓄だけが保険です。限度額が高い貯蓄は元金にも危険があります。

このような制度はいいですか？貯蓄者にとっては、あまり気分が良くないかもしれませんが、中国全体にとっては正反対です。

このような道を始めなければならないです。もう一刻も猶予できません。この一歩を踏み出さないと問題が発生します。

やはりアメリカを例にとると、アメリカの大資金にとって、預金は元金リスクのある「リスク資産」です。

これは中国銀行システムや中国の預金者が伝統的に理解している預金の元本リスクとは全く違っています。

このような違いは、危機状態において銀行が預金の流出であることを決定しました。中国は危機状態や資産価格が下り坂になると、銀行システムに預金の還流が現れます。正常な状態において、大きな資金は銀行の破産リスクを回避するために、銀行に資金を置くことなく、債券市場に大量に投入されます。

これはなぜ欧米の発達した市場債券市場と直接融資市場が発達した重要な原因です。

これはまさに中国と欧米の金融システムの最大の違いです。

リスクの前に、中国市場のすべての資金は、いくら大規模でも銀行の懐に戻り、元金にはリスクがない。一方、アメリカやヨーロッパ、日などの市場では、本当のリスクの前に、銀行システムは資金の元金安全を提供できず、資金は国債市場に向かうしかない。

みんなも想像できますが、なぜアメリカ国債は本当のマイナス金利で、このような国債がありますか？

たとえ債務の通貨化のリスクに直面することができますとしても、少なくとも国債が満期になったら支払うことができます。

ですから、中国の金融システムの穴が多すぎて、根本的な問題は銀行が倒産しないことです。

銀行の破産が実現できないと、他の非銀行金融市場の発展は、真の繁栄を勝ち取ることができない。

このような銀行の唯一のシステムの下で、銀行の資産の拡張は非常に強い通貨の乗数効果を持っています。銀行業の大発展は、中国が持続不可能な通貨の発行メカニズムに陥ってしまいました。

現在の預金準備率が20%に達しても、中国の通貨乗数は依然として4以上です。

このような銀行を中心とした間接融資システムは、中国のM 2を100兆元を超える高位に押し上げ、世界最高となっています。

中国のM 2はすでにGDPの2倍近くになりました。これは世界でもまれです。

もっと怖いのは、このまま続けば、あと10年で中国のM 2は200兆円を超えます。

中国のM 2はなぜこんなに高いですか？中国の金融システムから考えなければなりません。

どのようにM 2を下げて、どのように通貨の乗数を下げますか？実は本質の1時(点)、どのように銀行の重要性を下げます。

どのように銀行業の重要性を下げて、どのように貸付けの社会の融資の総量の中の割合を下げます。

これらを実現してこそ、今後10年間のM 2コントロールできる未来を構想することができる。

もちろん

単純にM 2のために作られたのではなく、最大の目的は金利市場化です。

本当に面白いのは、預金保険が発売された後に、預金利率の市場化は引き続き前に進みます。中国の金融システムはどのように変化するのか分かりません。

このような変化を予想するには、まず中国銀行システムの利害関係の背景を知るべきです。

私達はすべて知っています。1996年から2010年まで、中国には実質的なマイナス金利が存在しています。

なぜですか？主に銀行の収益力を考慮して、低コストで預金を吸収できるようにするために、金利管理で銀行システムの3%の預金利差を与えることによって、銀行システムはより優先的に資金を獲得できる国有企業に続々と「廉価資本」を提供していますので、中国の本当の貯蓄の大部分は国有企業のパイプを通じて投資に転化しています。

資金が飢渇している中小企業にとっては、高い資本コストを負担したいが、銀行の資金が得られない。

資本の実体経済に対する支持を大きくするためには、金利市場化が必要である。

予想していなかったのは、本来、商業銀行は預金金利の上限規制の受益者だったが、ここ数年、金融市場が急速に発展し、

革新は次々と現れて、いくつかのきわめて低いリスクのきわめて高い収益の品種が現れて、特に残高の宝のこのような怪物、あります信じますこのような剛直な換金した奇形の産物、商業銀行は生き生きと受益者から被害者になりました。

このため、商業銀行はより多く、より大規模で、より深く、金利統制を受けていない投資信託商品の市場競争に参加するほか、自分の銀行投資信託商品を次々と打ち出し、その資金源は日増しに外部化している。

この時預金利率の統制をしたら、商業銀行は死んでしまいます。

実際に商業銀行も被害者になりましたが、預金金利の市場化後、これらの商業銀行はどうなりますか？利上げ？利下げ？

現在のところ、わが国には2つの並列利率体系が存在します。

一つは通貨市場と債券市場に代表される利率体系であり、この部分の利率は基本的に市場化されている。

このシステムに投資している各種の投資信託商品は数多くの短期資金の流入を引き起こしています。そのため、この角度から見れば、わが国の短期利率はすでに部分的に市場化されています。

しかし、資金はこのシステムでは貨幣から派生することができません。

もう一つは銀行の預金ローン金利体系であり、その中でも、貸出金利の0.7倍の浮遊は比較的緩やかになったが、預金金利の1.1倍の浮上はさらに開く余地がある。

一旦預金金利が開放されると、金融機関の資金コストが高くなり、機構により高い収益率が要求され、それによって収益率曲線全体が上昇すると予想されます。

一方、預金金利の上限の拡大は、第一条システムから銀行システムに資金の還流を促し、新たな通貨を派生させることで、流動性が緩やかになり、収益率曲線の短端の上りに歯止めがかかります。

だから、総合的に見て、

曲線の短端は正と逆の二つの要素の作用を受けて、その変化は予断しにくいですが、収益率曲線の長端大体率は上ります。全体の収益率曲線は次第に急峻化されます。

その時の銀行はますます一種の感覚を持つかもしれません。流動性を維持して破産を防ぐことが何より大切です。

ですから、長期預金はとても貴重です。短期預金については、具体的な状況を見てから決めます。

銀行が動くと、他の多くのシステムが動き出します。

例えば株式市場にとってはいいことではないかもしれません。

株式市場は2009年から2014年にかけて下落しましたが、信頼が盛んになった時期ではないでしょうか？剛体が換金した奇形信託は、多くの資金を吸収して株式市場から出てきました。

これから銀行預金の利率が上がったら、ほほほ、しばらくはどうなるか分かりません。

二つ目の大きな影響は、信託、残額宝などの投資信託商品かもしれません。

これらの商品は過去数年間、銀行の預金規制を利用して、高金利で多くの銀行の預金を吸収しました。

今は銀行の預金金利が上がって、信託の日が苦しくなります。

第三の影響が大きいのは債券かもしれません。

具体的には多すぎます。

預金保険の後、金利が市場化してから、中国の金融市場が大きく変化しているようです。