李寧の在庫が高止まりしています。新品は20%の割引で販売されています。

＜p＞36億元までの在庫と帳簿の問題を解決し、ディーラーとの関係を再建することは李寧会社の活力を取り戻す第一の関門となる。

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＜p＞在庫はすべてのスポーツウェアブランドが共同で直面する大きな問題となりましたが、一番早く解決したいのは李寧会社です。

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＜p＞李寧会社の財政報告によると、2012年6月現在、会社の在庫は11.38億元に達していますが、売掛金から見ると、ディーラー部門における在庫はさらに25億元に達しています。2つの合計はほぼ同期の収入と38.3億元と同じです。

年末にもし2010年のモデルチェンジ失敗によって発生した巨大在庫を解決できないなら、李寧会社の全体の販売ルートは巨大な売掛金に引きずられて、その新しい年の販売計画も影響を受けるかもしれません。

ディーラーが返済圧力の下で自主的にキャンセルを迫られると、李寧会社のブランドと価格体系は動揺する。

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＜p＞これは創業者の李寧が自ら出陣した後に直面した難関です。

過去2年間、李寧会社のブランド転換が失敗し、後遺症が目立つようになり、在庫高企業、投資家のゴールドマン・サックスが撤退しました。

その後、会社は一連の自助活動を展開しました。店を閉鎖し、人員削減、新投資先の導入、主要管理層の大転換などです。

TPGの加入者である李寧会社が5ヶ月後に、以前に提出した「ルート復興計画」はついに最初の着地点である在庫の消却を見つけました。

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＜p＞2012年12月17日、李寧会社は董事会が「ルート復興計画」を全面的に実施することを承認すると発表した。

会社はディーラーの在庫整理、買い戻し、販売ルートの整合及びターゲットの復興方案を通じて、ディーラーの売掛金を再構築することをサポートします。

李寧会社は売掛金を相殺する方式で、一回で14億から18億元を投入する予定です。

会社は2012年に赤字が予想されています。

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＜p＞計画によると、在庫の消滅はディーラーのキャッシュフローの回復の開始であり、続いて李寧会社はルートの更なる統合を行いますが、自営店の建設を拡大することを否定しています。

これは会社がディーラーとの関係を再建するために努力していることを示しています。

李寧会社執行副会長の金珍君は財新記者のインタビューに対し、会社は過去の卸売りの運営パターンを変え、消費者と小売を導きとし、注文会と先端販売に対するコントロールを強化すると述べました。

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＜p＞一方で、全国各地の李寧ブランドと工場店の「低割引」が続いています。2012年末に現金を回収することを急いでいるディーラーたちは、在庫の販売を待っていません。

超低価格で在庫を販売すると同時に新品の価格位置づけと販売に影響がありますか？ブランドメーカーとして、買い戻しの在庫はどのように処理していますか？ブランドにマイナスの影響がありますか？これはすべて李寧ひいては全業界が在庫をなくす上で直面しなければならない問題です。

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＜p＞＜strong＞18億の救難ルート＜strong＞＜p＞

＜p＞2012年7月、李寧会社は元の管理層から大幅に血を換え、TPGの＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/pioneer/”＞金珍君＜a＞は李寧会社の副総裁を務め、内部運営を担当しています。

新しい管理層が登場すると、新しい3つの段階的な計画を提出します。第一段階の計画はまずルートと在庫に注目して、その後、李寧会社に「ルート復興計画」と呼ばれるように展開します。

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＜p＞2012年12月17日に李寧会社取締役会の承認を得て、全面的に実施する予定です。

李寧会社側は現金を支払う必要はないと説明していますが、既存のディーラーが会社に対する買掛金を相殺するだけです。

金珍君はアナリスト会議で、今後はもっと多くの「チャネル復興計画」に追加の支出を提供する必要がないと述べ、14億から18億元の予備量は十分だと述べました。

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＜p＞公告が出ると、市場の反映は違っています。マッコーリーは直ちに李寧会社の目標価格を7.15香港元に引き上げ、「走るのが大市に勝つ」という格付けを与えました。UBSは李寧会社の主なリスクはすでに解除され、「買う」格付けと6.5香港元の目標価格を維持しています。

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＜p＞瑞信と国泰君安はこれに対して懐疑を示し、それぞれ「中性」と「減持」の格付けを与え、目標価格を4.30香港元と3.92香港元に引き下げた。

瑞信の報告によると、李寧会社の2012年6月末の売掛金は25億元で、2010年末の16億元に比べて急騰しています。14億から18億元の支出が在庫問題に十分に対応するかどうかは確定していません。

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＜p＞事実上、李寧会社の2012年半の年報によると、売掛金25.16億元を除いて、李寧会社はまだ11.38億元の在庫があります。

将来の販売に対する期待も楽観的ではなく、在庫は22.28億元に達しました。

国泰君安報告書は李寧の在庫買い戻し資金が最終的に30億から40億元に達すると予想しています。今後一年間はまだ赤字に直面する可能性があります。

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＜p＞一度に巨額を投入した結果、損失となりました。李寧会社は「チャネル復興計画」の実施を宣言すると同時に、「営利警報」を発表しました。2012年の赤字を宣言しました。

瑞信の損失は19.73億香港元に達する見込みです。

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＜p＞しかし、18億元の可能な効果については、市場判断と李寧会社の計画には差があります。

李寧会社の広報担当者は記者に分析しました。

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＜p＞現段階では、ディーラーは高在庫に直面しており、会社の借金を支払うことができなくなりました。

＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexux.asp”で運動靴＜a＞服飾業界では、ブランド会社とディーラー間の貿易の返済期間は普通90日間で、つまりディーラーが商品を90日間以内に全部の商品のお支払いをします。

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＜p＞しかし、ここ数年来、先端の販売が緩やかで、商品が売れなくなり、返済遅延現象はアパレル業界で非常に一般的です。

今はどのディーラーも三ヶ月でお金をあげました。こちらには八ヶ月までのお金があります。

国内のスポーツブランド会社の幹部は記者に語った。

李寧会社のデータによると、その売掛金の回転日数は2010年の平均52日間から2012年第一四半期の102日間に増加した。

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＜p＞キャッシュフロー圧力は、ディーラーに注文量の削減を余儀なくさせた。

財新記者の統計によると、過去2年間の8四半期の李寧会社の商品注文会のデータによると、2011年第2四半期の靴類製品の価格と数量の単位数が増加したほか、全体の商品の注文金額、価格と数量は減少傾向にある。

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＜p＞2012年4月期の注文はさらに激しく、注文金額は高二桁の下落（一般的には20%から30%の下落幅を指します。編集者注）。

その中で、靴の注文額と注文数は二桁安（10%以上の下げ幅）で、平均小売価格は5%を超えませんでした。

衣料品の注文額や注文量も20%を超え、平均小売価格も下落した。

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＜p＞「古い商品が売れない――借金が返せない――新制品は注文するお金がない」と、たまっていた在庫はディーラーと会社の共通の悪夢となっています。

金珍君によると、今回の販売店のサポート政策には返品と返品が含まれています。

また、ディーラー教育については、店舗ネットワークの開設について、より多くの指導と支援を行う。

単一ディーラーがどのような政策を取るかは状況によって決まる。

私たちはディーラーと協力して、大きさに関係なく、主に運営状況がいいディーラーに対応しています。

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＜p＞上記の李寧に近い人は、14億から18億元の試算は、現在の売掛金と在庫及び将来の販売の最悪の予想に基づいて計算すると指摘しています。

最も切実な目的は会社と販売店が比較的健康的な帳簿期間に回復することを助けて、古い在庫を除去しながら新しい商品を補充することです。

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＜p＞過去数ヶ月間、李寧はすでに個別販売店と在庫、売掛金及び新品の棚に調整しました。

李寧会社は元のディーラーの借金は割引価格で在庫を回収して一部を相殺すると約束しています。

新製品の普及には試験的に、小さい範囲で商品を採用し、販売状況によって製品の組み合わせすなわちいわゆる「英雄モデル」を確定してから普及する。

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＜p＞ディーラーとのコミュニケーション及び試行が全国のディーラーの中で進められるかどうかは、市場の関心の焦点となる。

金珍君は、会社はすでに20位の販売店と討論を始めましたが、この部分の販売店は会社の販売の50%から60%のシェアを占めています。

小さいディーラーに対して、李寧会社が提供した最大の支持はもう貨物を圧迫しないことです。

「ルート復興計画」に参与するディーラーは、そのために一回の重大な帳簿損失を受けることになります。

いくつかの分析報告によると、計画は会社と販売店に依存して協議後、損失を分担する上で共通認識を得ることができるかどうかを実現する。

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＜p＞＜strong＞帳消しになりましたが、どうすればいいですか？

＜p＞14億から18億元は販売店から在庫を買い戻し、買掛金を相殺するという大胆な方法です。

ニュースによると、すでに達成された買い戻しは、価格は大体4～5%の間で、このような価格は普通ディーラーの対外的な割振り価格より高いです。

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＜p＞通常、スポーツブランドの在庫整理はそんなに極端ではありません。主に二つの主体で推進し、ディーラーの割引販売、会社側はアウトレット店と工場店を設立して整理します。

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＜p＞李寧会社の北京地区のディーラーは記者に、まだ計画に参加していません。在庫は主に割引を通じて自分で消化します。

彼は多くのディーラーのディスカウント戦略が2011年に明らかになりました。

李寧会社の2011年の財政報告によると、半年間の販売店数は63社から57社に縮小され、2012年6月までにさらに52社に縮小された。

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＜p＞一部のディーラーはもう李寧会社の買い戻しを待つ余裕がない。

ニュースによると、李寧会社で計画の半月前に、広百百貨店の李寧特売場はすでに四割引の超低商品価格を打ち出しました。

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＜p＞ディーラーの減少に比べ、閉店店舗数はより大きく、2012年6月現在、閉店店舗数は1200店舗に達し、新たに248店舗が追加されたとしても、既存店舗数は3年前の水準に戻った。

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＜p＞一方、会社が在庫を整理するために使っているディスカウントストアや工場のお店が急速に増えています。

2012年半の年報によると、李寧は計画通りに工場店とアウトレットを建設しています。2012年6月までに、271軒の工場店と394軒のアウトレット店があり、2010年末と比べて倍になりました。

財新記者は北京の多くの李寧工場店を訪問しました。割引はすでに三割引になりました。一部は新品の商品も二割引で販売していることを示しています。

メディアの報道によると、武漢、南京の李寧工場店も三割引で販売しています。

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＜p＞工場店やディスカウントストアの低割引販売が市場価格に衝撃を与えたことについて、金珍さんは「割引商品は新品の消費者とは違っている」と話しています。

「ポイントは店で新品を出すことです。販売店に対して快速に商品を補充し、新商品の出荷を保証することを確認しました。」

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＜p＞今回、李寧会社の「ルート復興計画」は在庫滞積と売掛金から始まり、最終的には買い戻し商品の扱いに直面しています。

アナリスト会議では、ディーラーと会社が製品処理において互いに市場を蚕食する可能性があるという懸念もある。

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＜p＞これに対して、金珍君は回収した商品はすでに確立された在庫整理ルートを通じて、工場の店やアウトレットなどで消化されると言いました。

正価店は新商品の入荷を保証します。少しずつ割引商品の比率を下げます。

在庫を確認した後、返品が発生したら、システム外の在庫品のルートも考慮して、国外の可能性があります。また、国内のルートでもあります。あるいは寄付を考えています。

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＜p＞体系外の在庫ルートの使用について、ブランド運動企業は一貫して注意しています。一旦在庫が安く市場に流れ込むと、ブランド価格体系は衝撃を受けます。

晋江は中国第一運動靴服生産基地であり、現地紡績協会の陳偉進副会長は、この一、二年間、企業の在庫解消を支援してきた会社の商売がとてもいいと指摘しました。

これらの会社は一時的に在庫を買い切って、現金で決済して、売れ行きは自分で探します。

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＜p＞しかし、有名企業は在庫市場の衝撃を避けるために、ブランドに影響を与えるため、通常は在庫のない会社と契約して、在庫の海外販売を保証します。

江蘇省のある在庫整理会社の鄒経理は財新記者に対して、実際にはまったく外販を保証できないと言いました。

販売リスクは在庫整理会社が負担します。

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＜p＞＜strong＞在庫がなくなったら海を渡る＜/strong＞＜p＞

＜p＞李寧在庫高企業、注文落ちは運動全体＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/index c.asp”＞アパレル業界＜a＞運営状況が悪化している縮図です。

国際ブランドのナイキから国内のアン踏、ピケまでの一連のブランドは同じような問題に直面しています。

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＜p＞ナイキ2013年度第2四半期報（2012年9月～11月）によると、大中華圏の営業収入は11%下落したが、2012年5月現在の在庫は33.50億ドルに達し、2011年同期の27.15億ドルに比べて23.39%増加した。

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＜p＞国内の他のブランドの在庫圧力も日増しに増大しています。

ピッカーを例にすると、2012年上半期の在庫継続率は49日間から86日間まで増加し、在庫は2011年末の4.21億元から5.29億元に上昇し、26%上昇した。

ピッカーは、以前に提示した圧縮チャネルの階層化によって、売上高を引き締めるための改革の効果が見られませんでした。

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＜p＞業界全体で直面している在庫問題について、金珍君は根源は中国市場の発展が不完全であると考えています。長期にわたってスポーツブランド会社は「卸売りだけしても、端末に関わらず」という理念を形成しています。

ディーラーは店舗の建設についても教育と認識に欠けています。

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＜p＞この理念の下で、注文は卸売市場になります。ディーラーは見ていてやっています。会社は販売を保証するために、ディーラーに対してもすでに秘密ではありません。

金珍君の紹介によると、2000年前後には中国のスポーツウェアは空白市場で、成長が速く、経営パターンが粗放で、皆さんは開店よりも優れています。

しかし、市場が成熟するにつれて、スポーツブランド市場全体が過当競争になりました。

「海外成熟市場の大手企業は3社から4社が市場シェアの70%から80%を占めているが、国内ブランドが多すぎます。」

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＜p＞複数の取材対象者によると、スポーツブランドが生産能力の過剰に直面し始めたのは2008年のオリンピック後で、在庫の激増はすでに2、3年続いている。

しかし、金珍君から見ると、ブランド企業は在庫問題を直視して、状況が悪化することが少なくなりました。

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＜p＞粗放経営で販売問題が発生した場合、ルートと販売から在庫を減らすのは難しいです。最終的に在庫を整理するのは、各種類の会社によって方法があります。

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＜p＞上記の鄒経理によると、ルート上の在庫は帳簿から見られる在庫です。

彼らが作った在庫商品の多くは直接に工場の代わりに買ってきます。ブランド服装会社の帳簿に反映されていません。

彼が接触した企業の中で、強いブランドのメーカーはナイキやアディダスのように、普通は在庫を工場代わりに転嫁することを選んでいます。

「会社が探しているのは品質の問題があると言っています。全部工場の代わりに返品しています。今の状況は以前より多いです。」

業界全体では、ディーラーの延滞期間が形成されています。ブランド商が上流の工場に在庫を押し付ける状況です。

「ディーラーは売れなくて、最後に商品を会社に返します。服装会社は商品を受け取る時、品質に問題があると言って、多くのお金が終わっていません。」

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＜p＞在庫を点検する会社は非常に低い価格で代替工場から国際ブランドを受け取ることができます。

「ナイキ、アディダス、シャープなデザインは、数万足、ひいては十数万足を売るのが問題です。」

鄒経理によると、いくつかの中ぐらいのブランド会社もその取引先ですが、今のところ、李寧などの大ブランドの企業に大量の在庫をキャンセルする人はまだいません。

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＜p＞彼にしてみれば、李寧のような国内の大ブランドは接触しにくいです。「価格を話したいですが、これを探してもそれが決められないので、売れ行きもよくないです。」

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＜p＞一部の会社はすでに注文段階で収縮しています。

ナイキ最高財務責任者のDon Blairはかつてメディアに対し、中国市場に流入した新製品の数量を厳格に管理するために、自主的に注文をキャンセルし、先物を減少したと述べました。

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＜p＞李寧会社も同様の措置を取っています。金珍さんは、会社が自主的に注文会の製品数を減らしたと指摘しています。同時に注文の流れを調整しています。

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＜p＞李寧会社及びスポーツ服装業界全体の未来に対して、金珍君は純粋な瓶の蓋を並べて、瓶の蓋の周りに大きな輪を描いて言いました。

将来市場が成熟したらスポーツ市場に復帰します。」

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