鄭綿が連続して低いところに落ちた空間はもう大きくないです。

今年の2月以来、鄭綿は引き続き低くなり、5月11日にはさらに下落しました。

前の段階の下落の促進要因と現在の綿花価格に影響を与える要因を分析して、綿花の価格は目下のところ下落を止める見込みがあります。

価格が下がり続けているスペースはあまりないですが、今はあまりいいタイミングではないです。

マクロリスクがまだ大きい一方で、下流需要は依然として好転の兆しがないからです。

四大要因による前期価格の下落が続いている。

私たちは綿花価格の下落には4つの大きな要因があると思います。

まず、今年度の収蔵政策が終わった後、新年度の収蔵政策がまだ始まっていないため、底の部分には支持がなく、外側の綿の価格が低いため、鄭綿の価格は直ちに19800の支持価格を撃破しました。

第二に、ヨーロッパの債務問題が発酵し、ヨーロッパの経済成長を牽引しました。

ヨーロッパは我が国の紡織業の輸出の第一の大きい地区で、その経済は弱々しくて我が国の紡績業の輸出量に影響しました。

第111回広州交易会のデータによると、外需不振、コスト上昇、融資困難、貿易摩擦などの不利な要因に直面している。今回の広州交易会は累計で21万人を超えたが、213の国と地域から来て、第110期の同時期より0.17%増加し、第109期より1.16%伸びて、過去最高を更新した。

このうち、今回のヨーロッパは38125人で、前回同期に比べて11.15%の大幅な減少が見られました。

第三に、収蔵終了後、市場は中国の輸入綿の割当額の発給に非常に関心を持っています。

第四に、下流市場の需要が足りなくて、綿糸の価格が上がりにくいです。前期の綿花の価格上昇の基礎がしっかりしていないので、普通の紡績糸と綿の価格差に戻ります。

この間、山東省のある大手紡績企業が紡績糸の価格を引き上げましたが、その後価格を下げざるを得なくなりました。

現在の市場は空席が減っています。

上記の分析のいくつかの空利的要素はすでに実行され、一部はまだ発酵していますが、一部はいくつかの変化が起きています。

5月10日ごろ、輸入割当額がすでに支給されていると市場で噂されていますが、その後、多くの繊維企業から確認され、5月11日に綿が値下がりしました。

ヨーロッパ問題は発酵を続け、綿花の輸出入に対する影響は一部明らかになったが、リスク資産に対する空回りの影響はまだ続いている。

他の2つの影響要素については、まだ前期の状況を維持しています。

また、5月10日のUSDAレポートも空になりました。当日のメリヤスの動きを反映しています。

もちろん、もう一つの潜在的な利空は国庫綿の投げ売りの可能性です。

国家が大量に収蔵し、倉庫が急迫したため、市場では30万トン近くの陳綿が売られると噂されています。

事態が予想通りに発展すれば、低迷していた綿の価格はさらに上昇するだろうが、影響は限られていると思う。

内外綿の価格差拡大の影響は有限である。

現在の外綿Findex M級の綿は正味税の輸入価格を換算して15439元/トンで、CCindex 328級の綿の価格は19222元/トンで、価格差は3733元/トンです。

歴史的な区間から見ると、価格差の区間に属します。

今年の状況から見て、2000～3000元/トンの価格差は合理的な区間だと思います。

国内の収蔵政策と輸入割当額の管理により、内外の価格差が拡大していると同時に、綿花価格変動区間は以前の10000～18000元/トンではなく、長期的に18000元/トン以上を維持しているので、価格差の区間が拡大するのは理解できる。

3000元/トン以上の価格差から3000元/トン以内に戻ります。内皿の引き続き下落してもいいです。外皿の価格が上昇してもいいです。または両方あります。

潜在的な新利空要因が限られている場合には、第二の可能性が高いと考えています。すなわち、外綿の下落停止反発です。

以上の要因を合わせて、現在の価格が引き続き下落する空間はあまりないと思います。

でも、今はあまりいいタイミングではないです。

いくつかの指標に注目して私たちの操作を指導する必要があります。

一つはS＆PのVIX指数で、マクロ面のリスクを示す場合、20以下の安定性があれば、複数の単一操作ができるかもしれません。もう一つは下流の紡績糸価格の変動が端末の需要を反映できます。紡糸価格が好転すれば、下流の需要が転機になり、綿価格が比較的健康的に上昇することができます。