Non - Market Behavior Of Central Bank For Compression Of Transboundary Arbitrage

"P > s' est apprécié de 2,9% par rapport au renminbi de l 'année dernière, et a chuté de plus de 90% tout au long de l' année dernière, brisant ainsi le seuil de 6,2% et menaçant de déclencher une paralysie du marché des changes.Certains investisseurs institutionnels ont fait preuve d 'un pessimisme quant à la dévaluation attendue, tandis que d' autres ont maintenu l 'opinion selon laquelle le renminbi devait être « divisé par six et cinq » et sont fermement convaincus que la récente dévaluation du renminbi était un acte non marchand de la Banque centrale visant à réduire les marges d' intérêt transfrontières, sous le contrôle des principaux secteurs financiers.< p >
Toutefois, la dépréciation actuelle du renminbi est due à des facteurs fondamentaux tels que l 'affaiblissement cyclique de l' économie et l 'augmentation du risque de crédit intérieur, et la Banque centrale risque d' être à nouveau "injuriée" par le marché.Et l 'attitude récente de la Banque centrale à l' égard du taux de change du renminbi est probablement un simple coup de pouce.< p >
En fait, à partir de cette seule analyse, principalement en raison de la dépréciation du renminbi sur les marchés riverains, le renminbi s' est mis à tourner.Par exemple, au 31 mars, les marchés offshore du renminbi avaient pratiquement la même marge de dépréciation que sur les marchés côtiers.Compte tenu, par exemple, de la mise en place d 'un pare - feu incorporel pour les marchés offshore et les marchés offshore, les marchés offshore à faible masse physique ayant un impact limité sur l' évolution des taux de change du renminbi.< p >
La dépréciation actuelle du renminbi sur les marchés offshore a été interprétée de façon plus explicite par les marchés face à l 'augmentation spontanée de la dépréciation interne et externe du renminbi au cours des dernières années, compte tenu de la sensibilité des marchés aux risques de défaillance excessive de la dette, des contraintes financières telles que le contrôle des taux d' intérêt intérieurs, de l 'impact de la finance Internet sur la dépression financière et des facteurs de biométrie internes tels que l' affaiblissement des marchés immobiliers intérieurs.En effet, la dépréciation du renminbi sur les marchés riverains, qui se traduit par un sentiment manifeste de précaution vis - à - vis des actifs du renminbi et par des politiques de dépression financière telles que la réglementation des taux d 'intérêt, fait qu' il est difficile d 'atténuer les risques déjà mis en évidence en ajustant Les taux d' intérêt, en restructurant la dette, et que les investisseurs du marché sont contraints d 'inverser la dépréciation du renminbi afin de libérer les préférences du marché, c' est - à - dire que la dépréciation du renminbi sur les marchés a effectivement envoyé aux investisseurs un risque de désintégration interne.< p >
Http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index.U CJ.Asp > > cycle économique chinois < a > >.Avant la crise financière, l 'économie chinoise, qui bénéficiait des dividendes W to, était en hausse et le renminbi, sous - estimé, s' était écarté de l' équilibre du marché, ce qui avait abouti à une dévaluation interne du renminbi (c 'est - à - dire à une inflation) pour compenser les écarts de taux de change.Après la crise financière mondiale, il y a eu un net recul à l 'intérieur et à l' extérieur de la Chine, des plans de relance économique ambitieux ont été mis en place par le Gouvernement pour assurer la croissance, des ressources économiques et financières importantes ont été affectées à des projets d 'actifs inefficaces ou même inefficaces Au cours des cinq dernières années, et le Gouvernement central a transféré de nouvelles obligations d' endettement aux entreprises locales et nationales afin de maîtriser l 'endettement apparent a quasiment perdu de son contrôle sur le secteur des entreprises chinoises au cours de cette période.< p >
D 'après les données de la Banque des règlements internationaux (BRI / a), le ratid d' endettement des entreprises chinchinoisea dépasséen 2012 tous les pays en développement et les pays développés tels que les États - Unis et les États - Unis d 'Amérique et près de 200% du GDP en 2012, tandis que les entreprises américaines ont commencé à exercer leur propre effet de levdès 2012, après avoir épuisé de douloureux leviers de désendettement entre 2008 et 2011 pour sortir les marchés; UE, après avoir quitté l' Union européenne à partir de la fin de 2009, les entreprises des États - Unis ont commencé à mettre en 2012 leur propre endettement.L 'année dernière seulement, le Japon s' est montré stable, et il a commencé à le faire en 2013, après 20 ans de désendettement entre 1992 et 2012.< p >
"P" > Il est clair que, sous la pression de la demande intérieure et extérieure réelle, la Chine a mis à rude épreuve la quasi - totalité de ses industries au cours des cinq dernières années et continue de réduire la capacité de production et les marges de rendement des investissements dans l 'économie chinoise.La baisse des taux marginaux de rendement et le resserrement continu de la dette et du crédit dû à l 'endettement élevé des secteurs public et privé ont entraîné une dévaluation (inflation) du renminbi chinois depuis 2009.L' affaiblissement se caractérise par une inflation induite par le coût de la dette.< p >
En fin de compte, cela se traduit par un taux de change du renminbi qui, une fois que l 'inflation se caractérise par un déclin marginal et que les politiques de dépression financière, telles que le contrôle des taux d' intérêt, limitent les canaux d 'acheminement des actifs du renminbi, s' accompagnent de risques de régression de l' économie, de contraction de la dette et de risque de crédit, l 'assurance contre les actifs du renminbi sur les marchés riverains diminue en fin de compte le cours du renminbi par rapport au dollar.La dépréciation du renminbi au large des côtes peut être mise en balance, par exemple, avec l 'effet de levier caché de l' économie intérieure en juin, qui a entraîné une « raréfaction monétaire » sans déficit d 'argent, et avec la récession économique et l' assouplissement réel des liquidités sur les marchés actuels.Cela semble indiquer que la dévaluation actuelle du renminbi ne serait pas un phénomène à court terme.< p >