Guo Xiaojun: Fusion - Acquisition Dans L 'Industrie Textile

　　Zhong Jin Jia Cheng Tou Zi Guan Li You Xian Gong Si Xiao Jun

Dans le temps limité, je vous donne un bref aperçu de la relation entre les fusions - acquisitions les plus connues de ces dernières années, sous quelque angle que ce soit.AcquisitionEn tant que sujet d 'une entreprise, quelle est la relation entre la notion de fusion - acquisition et vous?

Il y a deux ans, dans deux cas célèbres, la Chine a eu plusieurs intentions plus claires d 'acquérir du Phénix, l' une étant d 'accroître l' influence du marché japonais sur ses propres produits.Le deuxième est que Phenix a accumulé des années de technologie au Japon et que cette technique de précipitation est très précieuse.Troisièmement, leur produit de ski et d 'Outdoor comble une lacune de Kappa dans ce domaine.Un autre, c 'est mccorin, qui a bien accès à la capacité de marketing en ligne, ce qui est plus important, en fait, de déménager cette chose sur Internet, ou bien il faut une certaine accumulation de connaissances.Bailey a acheté Senda, ce qui a enrichi sa ligne de produits pour différents positionnements, différents modèles.

En Chine, il y a eu récemment une fusion - acquisition à l 'étranger.Le pvh a acquis une société en mai 2010, avec deux objectifs au moment de l 'acquisition, l' un étant d 'obtenir un gain par actions plus élevé et un moteur d' acquisition courant sur les marchés de capitaux, l 'autre étant lié aux fusions - acquisitions.

Ce sont les sociétés cotées en bourse qui achètent.Après avoir brièvement passé en revue les acquisitions effectuées ces dernières années par des sociétés non cotées dans le secteur de l 'habillement, comme Berry s' est mise en bourse.DistributeurL 'acquisition d' un grand nombre, ce qui leur permet d 'accroître considérablement leur nombre de magasins directs, au fait, pour les marchés de capitaux internationaux et nationaux, les caractéristiques des canaux, la capacité de contrôle des magasins, en fait, il existe une préférence, les deux caractéristiques de l' industrie de l 'habillement, la marque, les canaux.La marque parle plus simplement, fait de la marque, fait de l 'image, fait de la publicité, parraine des événements sportifs tels que Nike, adihua standard image de marque est très forte, les magasins peuvent même laisser les autres s' en occuper, il élabore des règles.Mais l 'industrie du vêtement, combien de personnes ont utilisé les attributs de la marque pendant tant d' années, très bien, peu, mais surtout un canal, dans cette partie de la chaîne, il y a beaucoup de détails.

En 2000, le marché des capitaux a écrit de nombreuses études sur la position de baoshi, dont beaucoup ont loué baoshi en tant qu 'entreprise, en fait chinoise, comment maintenir un bon leadership sur le marché des vêtements féminins de haut niveau, ce qui est indissociable de sa capacité de contrôle sur les canaux de gestion.

Une autre chose, c 'est qu' il ne s' agit pas d 'une fusion réussie, ou d' une acquisition réussie, de faire attention aux fusions - acquisitions, non seulement d 'une acquisition, mais aussi d' un concept de fusion, qui ne veut pas dire qu 'il s' agit d' une grosse consommation ou de plusieurs combinaisons, ce qui est peut - être plus pertinent pour chacun d 'entre vous ici quelques années.回顾到2007年之前，在整个体育产业链上面，有两家“巨无霸”，一个是百丽旗下的体育用品经销商，当时大约有1000家店左右，另外一家体育用品经销商是台资企业的，宝盛集团旗下的，当时报道连锁店达到3500家，面临两大体育用品经销商的话，咱们国家有4个地区大的经销商当时曾经尝试做合并，根据互联网信息合并后的叫做领跑，组建一个领跑公司，但是由于各种各样的原因最后没有促成这个合作，但是从外界资本市场来看，这实际上是一个挺好的交易，如果能够促成这个交易，一定是1+1大于2，对于每一家个人的财富，都是一个绝对的增值。Parce qu'avant, les familles étaient séparées, et si elles coopéraient, les négociations en amont et en aval seraient considérablement renforcées.Marché des capitauxIl y aura aussi plus d 'attention, bien sûr, pour diverses raisons, à l' époque, à cause de la tempête financière, en fait, j 'ai appris qu' il y a peut - être des détails, l 'argent, la valeur, les chiffres, d' autres échanges entre entrepreneurs ont également dit que l 'exploitation de l' entreprise est le plaisir de toute ma vie, si la fusion est achevée, il n 'y a pas de plaisir quotidien, je pense que cela est tout à fait compréhensible, car la vie est autre que l' argent.

Je ne suis pas hésità vous faire savoir ce numéro de ce premier petit ami d 'aller, tout simplement parce que, beau est des ressources partagées dans le monde, comment il peut être occupé par une personne!Celui - là, celui - là, est dans une certaine mesure la taille de l' entreprise.Pour vous dire objectivement que si cette entreprise n 'a pas 50 millions de bénéfices nets, il est difficile de vous mettre en première instance, après 100 millions ou environ, à l' heure actuelle, ils ont l 'air plus confortables, par exemple, une entreprise de petite taille, pour des raisons particulières, nous ne pouvons pas dire, de la procédure, la taille ou l' importance de votre présence.Par conséquent, il arrive parfois que des fusions - acquisitions, pas nécessairement des acquisitions, puissent être d 'une taille appropriée par le biais de fusions - acquisitions, pour vous permettre de gagner plus tôt l' attention des marchés de capitaux, est une très bonne aide.

En outre, pour les entreprises, c 'est aussi la question des canaux et des marques que je viens d' évoquer.Il y a une autre tendance, bien sûr, à ce que le distributeur lui - même se détache de l 'opérateur de la marque et à ce qu' il soit seul en tant que distributeur et en tant que détaillant pour réaliser une fusion, est une bonne direction pour l 'avenir.

En ce qui concerne les attributs de marque et de canal, je voudrais partager avec vous les données des États - Unis d 'Amérique dans le passé et au - delà de 2005.Regardez cette carte, la classe jaune du milieu, la classe étrangère des détaillants ou des grands magasins, ou leurs propres marques, comme Wal - Mart, afin d 'utiliser son contrôle sur les canaux pour qu' il cite sa propre marque.C 'est ainsi que la part de marché observée au milieu a augmenté de près de 3%, ce qui est en fait un marché de 3% perdu par des marques relativement vulnérables, comme nous l' avons tous constaté.Deuxièmement, nous avons tous remarqué sur le marché américain, chaque entreprise n 'a pas plus de 2,5% de sa part de marché, du point de vue de la marque américaine de vêtements.Sans une erreur particulièrement évidente, il n 'est pas facile pour les gens de s' emparer de l' emplacement du magasin, ce qui est une caractéristique du marché relativement saturé des États - Unis.{page} u break}

Quelle est l 'inspiration pour vous? C' est qu 'avant que le marché chinois ne se saturate, vous pouvez piller un endroit, si vous avez le territoire à piller et le marché à saturation, la répartition des intérêts sur le marché risque de s' envoler.Bien sûr, je parlais d 'une marque, d' une propriété de Canal.

Il y a d 'autres moteurs, comme l' abondance de lignes de produits dont je viens de parler, la capacité de R - D, la capacité de marketing en ligne, les synergies en une ou deux phrases.Il y a aussi un autre effet de synergie, par exemple lorsque Kappa a acheté du Phénix cette année - là, après avoir étudié attentivement l'achat de produits Phénix, il est apparu que la seule façon d'obtenir une réduction des coûts pour le phénix, en particulier pour les produits de ski et d'autres produits, était évidente.Le dernier est l'augmentation de la rentabilité par actions, qui est un facteur déterminant de l'acquisition par les sociétés cotées en bourse.

Il s' agit d 'un acquéreur relativement important et d' un acquéreur, qui ne vous achète pas tout en espèces, et qui peut conserver une participation en tant que petit actionnaire après la fusion.

Dans une affaire, il s' agit d 'une catégorie de détaillants, les acquéreurs étant les propriétaires de la marque d' origine et d 'une certaine taille d' entreprise, mais il n 'a pas été clair, tant au cours des négociations qu' après celles - ci, sur la capacité de contrôle financier de l 'acheteur, ce qui a conduit à des contradictions entre les deux parties quant à l' augmentation future de la performance, etc., qui ont conduit à ce que l 'actionnaire important désire vraiment voir les comptes de l' acquéreur, ne peut pas encore faire ce que l 'autre partie veut.

Mais en fait, l 'acquéreur sait bien que vous étiez à un moment très différent de la taille de votre entreprise actuelle, par le biais d' une étude de marché pour savoir si votre entreprise n 'était pas aussi grande, mais ce n' est pas très clair pour l 'autre partie.Dans la mesure du possible, il s'agit d'obtenir l'aide d'un organisme spécialisé dans le processus d'acquisition.Une autre institution professionnelle est l 'avocat, l' avocat joue également un rôle important à cet égard, l 'autre affaire a été entendue il y a quelques jours, il s' agit précisément de l' affaire de l 'entreprise de vêtements, des différends entre les actionnaires majoritaires et les actionnaires secondaires, les actionnaires majoritaires, les actionnaires secondaires ont coopérpendant plus d' une décennie, plus de l 'histoire de la coopération, mais les actionnaires ont signé des accords de restructuration, en fait, il n' a pas eu recours à un avocat, ce qui leur est très défavoreux - mêmes, ils n 'ont pas remarqu, les mots de l' actionnactionn « près de 20 ans, il ne me mente, son histoire, son histoire, c 'est mon histoire », mais l' argent, c 'argent, c' est l 'argent, c' argent, c 'est l' argent, c 'est l' quand on fait des affaires, on oublie les sentiments personnels.

Le troisième point est que vous avez eu des entretiens avec des amis de l 'entreprise de vêtements au cours de la période précédente, qui ont également abordé la question des fusions - acquisitions.Nous avons investi dans une entreprise qui, à l 'époque, aidait une entreprise cotée à Londres à délocaliser, les deux entreprises suivantes à la prochaine ville à fusionner, en fait, la croissance ultérieure de l' acquéreur n 'était pas aussi bonne qu' au moment des négociations d 'acquisition.Lorsque nous avons investi dans les actionnaires principaux de l 'entreprise, en fait, et les achet, les achet, les acquéquéreurs, en fait, l' équivalent d 'une fusion absorb, plus les deux, a laissé une marge d' ajustement des actions, en fonction de leur performance future, deux ajustements des actionn, est en 2008, l 'année dernière, les actions sont encore en cours de réajustement, parce que les résultats des achetn' ont pas été aussi bons qu 'ils l' ont dit, parce qu 'il a laissé l' espace, ce qui a conduit l 'acheteur a fait une fois après l' achat, Il n 'a pas d' injusti, si cette voie bloqu, l 'acheteur a déclaré au début de la première erreur, l' achat, l 'achat, l' acheteur, l 'achat, si l' acheteur a été, l 'acheteur a fait, si l' acheteur a fait, si oui, beaucoup d 'argent.

En outre, l 'intégration après les fusions - acquisitions représente en fait un effort considérable.Il y a aussi un mécanisme d 'incitation pour les acquéreurs, dont certains sont nécessaires et qui consiste à retirer l' argent de l 'autre partie complètement, comme cela a été le cas plus souvent au cours des années précédentes.

En outre, les fusions - acquisitions sont susceptibles d 'améliorer l' intégration.On a constaté qu 'il existait de nombreuses lignes de produits qui n' étaient pas rentables lorsqu 'elles étaient achetées séparément et que certaines d' entre elles visaient le même groupe cible de clients, mais que les coûts encourus étaient les mêmes, y compris le personnel, la recherche - développement, les coûts de promotion du marché, chaque ligne de produits étant perdue et que, lorsqu 'il a coupé les lignes de produits, les recettes tirées des ventes n' ont pas diminué, mais les coûts ont diminué.Il s' agit donc d 'un mode de fonctionnement très courant au niveau international.Y compris les lignes de produits classiques, dans le marché peut promouvoir le personnel, la recherche et le développement, il ya de très bons avantages financiers.L 'ensemble du système harmonisé d' achats est suffisant pour que les coûts reflètent un ennemi plus important.{page} u break}

Améliorer l 'efficacité des magasins, par exemple en mettant au point de nouveaux produits, après avoir acquis la Phenix au Japon, ils ont constaté que les produits de Phenix sont plus visibles sur les vêtements de ski d' hiver.