中国纺联产业经济研究院解读行业宏观经济环境

　　2022年上半年，全球经济遭遇疫情反复、俄乌局势升级、金融环境收紧以及主要经济体支持政策回撤等多重风险因素冲击，复苏进程急剧放缓，通胀压力持续推高，滞涨风险不断积累，消费信心明显不足。6月，J.P. Morgan全球制造业采购经理人指数（PMI）为52.2，较5月下降0.1个百分点，位于近22个月以来的低点，其中新出口订单指数仅为49.5，表明需求持续收缩。5月OECD（不含欧元区）消费者信心指数为97.4，降至近40个月以来新低，已连续27个月位于收缩区间。国际贸易改善动力仍显疲弱，WTO二季度全球货物贸易晴雨表指数为99，较一季度回升0.3个百分点，但仍未扭转2021年四季度以来低于临界点的收缩态势。全球陷入40年以来最为严重的通胀局面，发达经济体CPI涨幅普遍达到8%以上，5月IMF初级产品价格指数（2016年=100）为226.1，同比涨幅接近50%。

图1：全球主要宏观经济指标走势

　　数据来源：IHS Markit，WTO，OECD，IMF

　　二季度以来，受国际环境复杂严峻、国内疫情冲击等超预期因素影响，我国宏观经济运行下行压力有所加大，多项经济运行指标大幅走弱。统计数据显示，1~5月，全国社会消费品零售总额同比减少1.5%，固定资产投资完成额（不含农户）同比增长6.2%，规模以上企业工业增加值同比增长3.3%，利润总额同比增长1%，增速较1~4月分别放缓1.3、0.6、0.7和2.5个百分点。在物流堵点逐步打通、前期积存订单交付和稳外贸政策推动下，出口保持回升态势，1~5月我国商品出口总额（美元计价）同比增长13.5%，增速较1~4月提升1个百分点。5月中下旬以来，企业复工复产和物流保通保畅持续推进，宏观经济初现恢复势头，带动制造业景气水平回升至扩张区间，6月我国制造业PMI为50.2。

图2：我国国民经济主要指标累计同比增速

　　数据来源：国家统计局、中国海关

　　在疫情频发及销售淡季到来的形势下，纺织行业运行进入筑底区间，除出口在前期订单集中交付支撑下实现超预期增长外，其他经济运行指标增速均呈现放缓态势，内销零售和企业利润降幅持续扩大。6月以来，纺织企业、产业集群和专业交易市场稳步复工复市，但是由于需求疲弱、订单不足，产能利用率较上年同期普遍降低，低利润、高库存困境仍未实质改善。大宗商品价格在美元加息后开始下行，纺织行业产成品价格随之进入下行通道，增加企业库存亏损压力。

　　展望下半年，随着我国疫情防控措施将更趋科学精准，一系列稳经济政策逐步落地见效，宏观经济基本面和消费端有望保持恢复势头，纺织服装产品内需也有望在消费信心改善的支撑下开始回暖，但消费端修复时间较长，纺织行业中具有改善型消费属性的产品需求增长较为有限，内销增速回升面临压力。行业出口面临高通胀抑制消费需求、美国限制新疆产品进口等风险因素，保持当前较快增速的难度加大。企业成本压力总体仍较为突出，后期若下游需求能够及时回暖，对终端产品价格形成支撑，纺织企业经营压力则能逐步减轻。纺织企业需持续关注国内外市场动态、原料价格走势和贸易环境变化，优化生产经营方案，拓展多元销售渠道，提高成本管理水平和风险防控意识。