상장 심사 리듬 이 느 려 지 거나 IPO '언색호' 또는 재현

12 월 8 일 에 상하 이 합 실리콘 소재 주식 유한 공사, 세크 세 스 생물 과학기술 주식 유한 공사, 에 소 정보 주식 유한 공사 등 3 개 기업 이 창 판 상장 에 충격 을 주 려 고 했 던 기업 은 약속 이나 한 듯 이 포기 하고 상장 신청 을 자발적으로 철회 했다.

상기 3 개 기업 과 마찬가지 로 선전 증권거래소 창업 판 에서 상장 을 도모 한 허 페 이 동방 에너지 절약 기술 유한 공사, 신 중 관 스마트 과학기술 주식 유한 공사 도 같은 날 상장 신청 을 철회 했다.

하루 에 5 개 회사 가 IPO 신청 을 철회 한 것 은 이례 적 인 일이 다.한편, Wind 에 따 르 면 올해 4 분기 에 만 IPO 과정 에서 심사 중지 상황 이 발생 한 기업 은 23 개 로 전체 년도 의 43.40% 를 차지 했다.

한편, 9 월 4 일 이후 증권 감독 위원회 가 매주 발행 하 는 비준 문 수량 도 모두 한 자릿수 로 12 월 첫째 주 에 10 개 기업 만 이 비준 문 서 를 받 았 다.

'상장 리듬 이 느 려 지고 심사 절차 가 엄격 해진 다' 는 것 은 이미 인터뷰 에서 증권 회사 의 투자 은행, 투자 기구 와 기업 의 공동 느낌 이 되 었 다.

자료 도.

IPO 심사 엄 격 히 입구 닫 기

"이런 느낌 은 이미 두 달 이 되 었 다." IPO 시장의 상장 리듬 이 느 리 고 심사 가 엄격 해 지 는 상황 에 대해 국내의 대형 증권 회사 투자 업 체 의 업무 담당자 가 말 했다.

Wind 통계 에 따 르 면 올해 4 분기 까지 IPO 과정 에서 심사 중지 상황 이 발생 한 기업 만 23 곳 에 이른다.이에 비해 3 분기 에 18 개 상장 업 체 가 심 사 를 중 지 했 고 상반기 에는 12 개 에 그 쳤 다.

"이런 심 사 를 중지 하 는 것 은 대부분 기업 이 자발적으로 신청 을 철회 하 는 것 이지 만 이른바 자 진 철회 라 는 것 은 불가피 하 다."상기 투자 자 들 은 최근 에 발행 업 체 들 이 자발적으로 철 수 를 선택 한 것 은 경영 환경 이나 상황 변화 로 인해 발행 조건 에 부합 되 지 않 았 을 가능성 이 있다 고 밝 혔 다. 이 는 현장 검사 또는 감독 감독 이 중대 한 문 제 를 발 견 했 기 때 문 일 수도 있 고 심사 과정 에서 일부 문 제 를 합 리 적 으로 해석 하지 못 한 것 일 수도 있다.

"전체적으로 보면 증권 감독 위원회 와 거래 소 는 우리 에 게 '한편 으로 는 입 구 를 개방 하고 한편 으로 는 감독 을 엄 격 히 한다' 는 태 도 를 전달 하여 입 구 를 엄 격 히 관리한다."국내 중 소형 증권 회사 의 투자 은행 관계자 가 말 했다.

특히 최근 시장 에 서 는 '선전 증권거래소 가 여러 투자 은행 에 대해 창구 지 도 를 하고 최근 에 신 고 를 하 라 고 요구 한 기업 들 이 최근 1 년 동안 순이익 이 5000 만 위안 보다 적 으 면 안 된다' 는 소문 이 돌 고 있다. 그 전에 이 지 표 는 최근 2 년 동안 순이익 의 합 이 5000 만 위안 에 달 했다.

그러나 이에 대해 인터뷰 과정 에서 관련 증권 회사 의 투자 은행 업무 인원 들 은 모두 이러한 '창구 지 도 를 받 지 못 했다' 고 밝 혔 다.

"개인 적 으로 가능성 이 크 지 않다 고 생각 합 니 다. 신고 하고 회 의 를 갓 넘 긴 사람들 은 모두 5000 만 위안 이 안 되 기 때문에 이른바 스텔스 문턱 은 존재 하지 않 습 니 다."베 이 징 지역 의 베테랑 투자 자 들 이 말 했다.

거래소 투자 자 들 은 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 "사실 이 아니다" 고 말 하 는 것 에 더 가깝다.

IPO 심사 가 엄격 해 지 는 문제 에 대해 경력 이 풍부 한 투자 자 인 왕 준 열 은 거래소 의 심사 가 엄격 해 지 는 것 이 아니 라 기업 자체 의 질 에 문제 가 있다 고 말 했다.

그 는 창조 판 과 장 외 시장 에서 등록 제 를 실시 한 후에 일부 기업 자체 가 상장 조건 에 완전히 부합 되 지 않 거나 상장 준 비 를 충분히 하지 않 은 경우 심사 과정 에서 문제 가 발생 할 수 있다 고 밝 혔 다."일부 항목 은 투자 은행 이 잘 되 지 않 아서 투자 은행 프로젝트 팀 의 업무 수행 수준 이 부족 하거나 업무 수행 효과 가 좋 지 않 지만 등록 제 가 와 서 보고 리듬 을 가속 화 시 켰 다."

"창 조 판 과 장 외 판 모두 일부 회사 가 있 는데 현장 감독 통 지 를 보 내 서 거래소 가 현장 에 가기 도 전에 자 재 를 철거 했다."왕 준 기 가 뛰어오르다.

신주 의 상장 리듬 이 느리다.

증권 감독 위원회 와 거래소 심사 단의 엄격 한 태도 에 비해 신주 의 상장 리듬 이 느 려 지 는 추 세 는 더욱 뚜렷 하 다.

'개인 적 으로 과학 창 조 · 장 외 판 의 속도 가 조금 더 느 려 진 것 같 습 니 다. 예전 에 과학 창 조 는 일주일 에 두 번 씩 문 서 를 발 부 했 는데 지금 은 일주일 에 한 번 에 세 군데 가 안정 되 었 습 니 다."장 외 시장 도 10 월 전에 한 주 에 6 개의 문 서 를 보 낼 수 있 었 고 지금도 3 곳 입 니 다."베 이 징 지역 주주 권 투자 기구 관계 자 는 "그러나 10 월 이후 에 비준 문 서 는 매주 10 개 미 만 의 리듬 을 유지 하고 더 이상 하락 하지 않 았 다" 고 말 했다.

Wid 데이터 통계 에 따 르 면 올해 10 월 부터 지금까지 모두 21 개의 부서 창 고 를 신청 한 기업 이 증권 감독 위원회 의 등록 을 통 해 비준 문 서 를 받 았 고 전체 3 분기 에 56 개의 기업 이 과 창 판 의 IPO 비준 문 서 를 받 았 다.4 분기 에 도 21 개 기업 이 문 서 를 받 았 고 3 분기 에는 45 개 기업 이 있 었 다.

실제로 비준 문의 수량 이 전체적으로 '1 단계' 하락 했 을 뿐만 아니 라 기업 이 비준 문 서 를 기다 리 는 시간 을 보면 상장 리듬 이 느 려 지 는 추세 도 뚜렷 하 다.

장 외 시장 기업 의 경우 전체 4 분기 에 기업 이 등록 을 제출 할 때 부터 비준 문 서 를 받 을 때 까지 평균 59 일이 걸 리 고 이에 비해 3 분기 평균 19 일이 걸 리 지 않 는 다.과 창 판 업 체 가 성공 적 으로 등록 하 는 데 걸 리 는 시간 은 더 길 고, 4 분기 기업 은 등록 부터 비준 서 를 받 는 데 까지 평균 66 일이 걸 리 며, 3 분기 평균 42 일이 걸 리 고, 올 상반기 평균 47 일이 걸린다.

상기 신주 의 상장 속도 가 느 려 지 는 문제 에 대해 업계 인사 들 은 IPO 시장 을 전체적으로 봐 야 한다 고 말 했다.

Wid 통계 에 따 르 면 연초 부터 지금까지 357 개 기업 이 A 주 에 성공 적 으로 상장 되 었 고 총 모금 자금 은 4386 억 위안 으로 상장 기업 의 수량 이 든 모금 수량 이 든 모두 최고 치 를 기록 했다.이에 비해 창 조 된 2019 년 에 만 203 개 기업 만 A 주 IPO 를 완 성 했 고 모두 2532 억 위안 을 모 았 다.

올 해 는 회 의 를 지 낸 기업 만 540 곳 이 고, 600 곳 을 열심히 노력 하 는 것 도 문제 가 되 지 않 는 다.그 렇 기 때문에 현재 비준 문 을 보 내 는 속도 가 느 려 졌 지만 심사 단 속 도 는 예전 과 같 아서 매주 20 개 월 에 80 - 90 개의 심사 리듬 을 유지 하고 있다."전부 신속하게 비준 문 서 를 받 으 면 시장 에 도 적지 않 은 충격 을 줄 것 이다."베 이 징 지역 의 경력 이 풍부 한 투자 은행 관계 자 는 "현재 로 서 는 2020 년 에 대량의 신주 가 상장 되 었 지만 시장 지 수 는 전체적으로 안정 적 으로 운행 되 고 있다" 며 "그러나 감독 관 리 는 후속 적 인 문 제 를 고려 하여 상장 리듬 을 통제 해 야 한다" 고 말 했다.

이처럼 거래소 에 가 까 운 투자 자 들 도 심사 단의 엄격 한 점검 이 신주 의 리듬 을 통제 하 는 역할 을 한다 고 말한다."거래 소 는 현장 검 사 를 통 해 줄 을 서 는 기업 들 이 지나치게 집중 하거나 지나치게 많은 문 제 를 완화 하 는데 현장 검사 시간 이 6 개 월 의 심사 기간 에 들 어가 지 않 기 때 문 입 니 다."주로 신고 조건 이 걸 려 있 는 상장 기업 과 거래소 에서 잠재 적 인 문제 가 있다 고 생각 하 는 기업 을 대상 으로 현장 검 사 를 한다."

실제로 등록 제 아래 의 IPO 시장 은 이미 일정한 규모 의 언색호 가 형성 되 었 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 현재 A 주 시장 은 접수, 피드백, 문의 단계 에 있 고 발 심 위 또는 시 위원회 심 의 를 통과 한 상장 회 사 는 679 개 에 달한다.그 중에서 도 과 창 판 과 장 외 시장 수량 이 가장 많 았 고 각각 191 개 와 302 개 에 달 했다.그 밖 에 과 창 판 과 장 외 시장 에서 50 개 기업 이 이미 등록 을 제출 하고 비준 문 서 를 기다 리 며 장 외 시장 은 71 개 기업 이 심 사 를 중단 한 상태 이다.

왕 준 열 은 현 단계 자본 시장 에서 직접 융자 비중 을 확대 하 는 것 이 자본 시장 기초 제 도 를 보완 하 는 것 보다 우선 이 라 고 지적 했다.'제 도 는 계속 보완 되 고 한 걸음 도 제대로 하 라 고 요구 하지 않 으 며 정량 의 평가 기준 도 없 지만 직접 융자 규 모 는 정량 평 가 를 할 수 있다.그래서 정책 상 안정 적 인 발행 리듬 을 우선 시 하고 등록 제 언색호 가 2 급 시장 을 따뜻 하 게 해 야 소화 할 수 있 으 며 당분간 지 속 될 것 입 니 다.

권 업 계 는 IPO 의 새로운 형 세 를 냉정 하 게 본다.

그러나 기업 IPO 에 있어 매우 중요 한 증권 회사 투자 부서 로 서 상장 리듬 의 둔화 가 좋 은 것 은 아니다.

통계 데 이 터 를 보면 증권 회사 의 투자 은행 은 등록 제 에 가 져 올 수 있 는 IPO 의 큰 해 에 상당 한 프로젝트 를 비축 했다.상기 IPO 를 신 고 했 지만 비준 문 서 를 받 지 못 한 800 여 개 기업 을 제외 하고 2000 개 기업 이 지도 단계 에 있다.그 중에서 장 외 시장 에 상장 신 고 를 한 사람 은 126 개 이 고 창 고 를 신청 하려 고 하 는 61 개 이 며 메인보드 와 중 소 판 은 모두 22 개 에 불과 하고 나머지 1750 개 기업 은 상장 판 을 작성 하기 로 결정 하지 않 았 다.

"프로젝트 수량 을 조합 하고 인 재 를 모 으 면 올해 각 권 상 은 투자 은행 업무 의 발전 과 등록 제 를 연결 시 켜 서 사람 을 모집 해서 큰 지분 업 무 를 하고 싶 습 니 다."베 이 징 지역 의 베테랑 투자 자 들 에 따 르 면.

불완전한 통계 에 따 르 면 연내 에 40 개 이상 의 증권 회사 가 투자 은행 부서 의 모집 정 보 를 발표 하고 업 무 를 맡 는 것 을 위주 로 하 며 수주, 품질 관리, 발행 등 직무 도 포함한다.한편, 두부 증권 회사 에서 중신 증권 을 예 로 들 면 그 내부 직원 의 소개 에 의 하면 지사 직원 까지 포함 하고 광저우 증권 을 통합 한 후의 중신 투자 부서 직원 은 2000 명 에 가 까 운 규 모 를 가진다.

주의해 야 할 것 은 올해 6 월 에 증권 감독 위원 회 는 을 개 정 했 고 보 천 대표 의 자격 관 리 를 조정 하여 보 천 대표 의 인사 전 자격 을 취소 했다.보 대 자격 문턱 에서 가장 중요 한 '보 대 시험' 과 '프로젝트 코 디 네 이 터 경험' 도 모두 취소 됐다.

"지금 은 세대교체 의 자격 이 예전 처럼 얻 기 어렵 지 않 고 사인 을 하 는 세대교체 가 부족 하지만 팀 을 이 끌 어 갈 수 있 는 충분 한 경험 을 가 진 투자 인재 가 부족 하 다."상기 한 경력 이 풍부 한 투자 은행 인 사 는 양질 의 투자 은행 인 재 는 대부분이 증권 회사 에 있다 고 말 했다. 중 소 증권 회사 투자 은행 은 경험 이 보통 인 보 대 를 대폭 초빙 하여 등록 제 가 가 져 온 신주 의 확대 에 대응 할 수 밖 에 없다."현재 발행 속도 가 느 려 지고 있 고 두부 증권 회사 의 뿌리 가 깊 은 영향 을 받 지 않 으 며 중 소 증권 회사 가 연내 에 맹목적 으로 인원 을 확대 하면 원가 에 어려움 을 겪 을 것 이다."

그러나 상기 중 소형 증권 회사 투자 은행 관계자 도 등록 제 에서 신주 의 상장 속도 가 현저히 빨 라 졌 고 현 재 는 조금 늦 어 졌 으 나 전체 적 으로 전면적 인 등록 제 를 추진 하 는 방향 은 달라 지지 않 을 것 이 라 고 지적 했다."단계 적 인 통제 리듬 은 가능 하지만 '차 를 후진 시 키 지 않 고 증권 회사 의 투자 은행 은 아직도 힘 을 낼 수 있 는 공간 이 있다."

또 다른 대형 증권 회사 투자 은행 의 관련 책임자 도 IPO 의 리듬 이 느 려 져 투자 은행 부서 가 관련 인력 을 재 융자 프로젝트 에 '펼 치 는 데 방해 가 되 지 않 는 다' 고 지적 했다."2020 년 은 재 융자 '해빙' 의 한 해 여서 내년 의 융자 규 모 는 올해 보다 못 하지 않 을 것 으로 예상 된다."