'자동차 제조 신 세력' 생사 겁: 소수의 상장 다수 가 속속 퇴장 하 다

베 이 징 시간 으로 7 월 30 일 저녁, 인터넷 제조 세력 이상 형 자동차 가 나 스 닥 에 본 격 적 으로 상륙 하 였 으 며, 이상 형 자동 차 는 울 래 자동차 에 이 어 두 번 째 미국 주 에 상 장 된 중국 제조 신 세력 이 되 었 다.

2 년 전 울 래 시장 이 폭발 한 것 과 달리 이상 형 자동 차 는 첫 거래 일 에 43% 의 주가 가 크게 올 랐 고 시가 가 140 억 달러 에 육박 해 상승 세 를 보 였 다.짧 은 2 년 사이 에 중국 신 제조 세력 의 환경 에 커 다란 변화 가 생 겼 다. 두부 기업 테슬라 와 울 래 자동차 등 시장 표현 은 자본 시장 이 전기 차 에 대한 긍정 적 인 기 대 를 이 끌 었 고 이상 적 인 자동차 자체 의 재무 상황 도 기대 이상 보다 높 았 다.

이상 형 자동 차 를 제외 하고 IPO 를 준비 하 는 중국의 자동차 제조 신 세력 도 많다. 위 마 자동차, 샤 오 펑 자동차, 나 타 자동차 등 이미 납품 단계 에 들 어간 기업 들 은 서로 다른 장소 에서 상장 의 사 를 밝 힌 바 있다.이 가운데 샤 오 펑 자동 차 는 하반기 에 미국 주 에 상 장 될 것 이 고, 위 마 자동차 와 대중 자동 차 는 코 창 판 에 상륙 할 계획 이라는 소식 이 전 해 졌 다.

머리 를 만 드 는 신 세력 은 PPT, 양산 납품 단 계 를 거 쳐 IPO 에 집단 진출 하고 있 으 며, IPO 는 새로운 세력 을 만 드 는 단계 적 성 패 를 검증 하 는 수단 으로 작용 하고 있 는 것 으로 보인다.

그러나 얼음 은 불 과 함께 한다.2020 년 새 차 를 만 드 는 세력 은 이미 생 과 사의 기로 에 들 어 섰 다.두부 업 체 들 이 IPO 를 질주 하면 서 박 군, 세 린, 바 이 텐 등 여러 개 제조 업 체 들 이 폭발 적 인 폭발 로 생사 의 기로 에 섰 다.하늘 과 땅, 기이 한 점 등 새 차 를 내 놓 지 않 은 기업 들 은 이제 남 은 시간 창구 가 많 지 않다.

"출중 하거나 아웃 되 거나" 자본 잔치 뒤 에는 닭털 이 남 았 다.상장 에 성공 한 신 세력 도 이상 을 품 고 미래 를 보 는 것 은 아니다.

'울 래 는 생사 의 선 을 넘 었 을 뿐이다."성공 할 확률 은 51% 에 불과 하 다."울 래 자동차 회장 과 이 빈 CEO 는 24 일 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 밝 혔 다.

한 차례 의 자본 "게임"

신 에너지 자동차의 열풍 과 테슬라 의 원시 적 인 자극 으로 2014 년 부터 국내 에서 뜨 거 운 신 조 차 운동 을 일 으 켰 다.하지만, 차 를 만 드 는 것 은 처음부터 자본 고수 에 게 적합 한 '게임' 이 었 다.

자동차 제 조 는 자본 집약 형 산업 으로 대량의 자금 을 투입 해 야 하지만 산업 체인 이 매우 복잡 하고 수익 주기 가 매우 길다.테슬라 라 도 15 년 연속 적 자 를 낸 후에 야 이윤 을 남 겼 다.

인터넷 차 를 만 드 는 데 커 다란 리 스 크 는 자본 이 어떤 차 를 만 드 느 냐 가 투자 가치 와 이윤 창 출 가능성 을 평가 하 느 냐 하 는 것 이다.새로운 세력 을 만 들 고 자본 의 신뢰 를 잃 으 면 그 에 따 른 자금 사슬 이 끊 어 지고 자본 시장 에서 도태 된다.

장 웨 이 주춧돌 자본 회장 은 2019 년 중국의 수백 개 이상 의 자동차 제조 신 세력 중 어느 곳 도 투자 할 만 한 곳 이 없다 고 발표 한 바 있다.그 는 울 래, 위 마, 샤 오 펑 등 두부 제조 신 세력 이 보조금 의 하락 에 대비 해 가격 을 올 린 다 는 이유 로 단계 적 인 데 이 터 를 보면 제조 신 세력 이 유일 하 게 통일 할 수 있 는 특징 은 돈 을 태 우 는 것 이 라 고 말 했다. 그러나 돈 을 절제 하지 않 으 면 투자 자 들 을 더욱 멀리 하 게 만 들 뿐 최종 결 과 는 닭털 일 가능성 이 높다.

"몇 년 이 지나 면서 차 를 만 드 는 신 세력 에 대한 열정 이 식 고 이성 으로 돌아 가기 시작 했다."서로 다른 투자 자 들 은 서로 다른 판단 을 가지 지만 전체적으로 보면 한 동안 투 자 를 하지 않 고 지 켜 보 거나 돈 을 계속 넣 으 려 면 머리 에 있 는 몇 군데 만 투자 할 것 이다."하지만 머리 에 있 는 몇 개의 평가 치 는 이미 일 어 났 고 지금 은 추가 투자 수익 공간 이 크 지 않 아 걱정 도 된다."익명 의 투자 자 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 밝 혔 다.

어느 정도 새로운 세력 을 만 드 는 데 자본 시장 은 그들 에 게 시행 착 오 를 주지 않 을 것 이다.

'자동차 산업 은 큰 변화 창구 에 처 해 있 는데 우리 의 이런 결정 이 옳 은 것 입 니까?"당신 이 먼 곳 에 있 는 과녁 을 쏘 는 것 처럼 당신 은 한 방 쏘 는 기회 만 있 을 뿐, 3 년 후에 이 결과 가 어떻게 되 었 는 지 알 지만, 다시 두 번 째 총 을 쏘 는 것 은 불가능 합 니 다."이 빈 이 말했어 요.

그러나 자동차 제조 업 에 들 어간 후에 많은 사람들 이 차 를 만 드 는 난이 도 를 낮 게 평가 하고 시장 과 정책 환경 을 잘못 판단 했다.

이 빈 은 울 래 가 의사 결정 실수 나 검토 해 야 할 부분 이 있 었 다 고 솔직하게 말 했다. 어떤 것 은 경험 이 부족 하고 어떤 것 은 지식 이 부족 하지만 이것 은 그 가 CEO 로 서 창업 자로 서 반드시 겪 어야 할 과정 이 고 그 는 자신의 학습 비용 과 대 가 를 지불해 야 한다 고 말 했다.

이상 역시 정책 결정 실수 로 엄 청 난 대 가 를 치 렀 다.

이상 적 인 자동차 최초의 아이디어 에 따 르 면 2018 년 에 출시 될 첫 차 는 소형 순 전기 SEV 이다.그러나 국내 에 서 는 저속 전동 차 가 정책 사각 지대 에 속 하고 이상 이 예상 하 는 정책 이 정착 되 지 않 았 으 며 2018 년 말 에 SEV 계획 은 결국 무산 되 었 다.

이 어 이 상 은 추가 전동 차 이상 원 의 연구개 발 에 초점 을 맞 췄 다.당시 트랙 을 막 바 꾼 상이 부담 감 이 컸 다.경쟁 업 체 들 이 제품 을 시장 에 내 놓 는 동시에 이상 적 인 리듬 이 현저히 느리다.

자본 시장의 새로운 세력 에 대한 판단 도 신중 해 지면 서 이 상 은 새로운 투자 자 를 찾 아 헤 매 기 시작 했다.미 단 이 평가 하 는 왕 싱 과 바이트 가 뛰 는 왕 일 명 을 만 날 때 까지 그들 은 이상 적 인 자동차의 C 라운드 융자 에 참 여 했 고 이상 의 자동차 제조 이 야 기 는 순조롭게 이 어 졌 다.

하지만 대다수 신 흥 세력 에 게 상이 처럼 두 번 의 기 회 를 얻 기 란 쉽 지 않다.이 는 상이 본인 이 다년간 쌓 아 온 인 맥 과 그 간 성공 한 창업 능력 덕분 이 며 뛰어난 스토리 텔 링 실력 때문이다.그 는 '거리 가 없 는 초조 한 전동 차' 라 는 구 호 를 통 해 독자 적 인 프로그램 기술 노선 을 밟 아 왕 흥 의 지 지 를 받 았 다.

자동차 수직 플랫폼 인 이 차 를 시작 으로 이 빈 은 자동차 인터넷 업계 의 초기 창업 자로 서 인터넷, 자동차, 투자, 미디어 분야 에서 대량의 자원 과 인 맥 을 쌓 았 다.그래서 자본 의 측면 에서 볼 때 울 래 는 모든 신 흥 세력 의 자동차 제조 업 체 중 융자 력 이 가장 강 한 기업 중 하나 이다.

울 래 상장 전의 융자 를 돌 이 켜 보면 이 빈, 유 강동, 이상, 텐 센트, 물동이 자본, 순 위 등 6 대 원시 주 주 를 제외 하고 울 래 는 담 마 석, 바 이 두 자본, 홍삼, 후 박, 연상 그룹, 화 평, TPG, IDG, 즐 거 운 자본, Baillie Gifford, Lone Pine 등 수 십 개의 유명 기구 에 투자 했다.

새로운 세력 의 바람구멍 을 만 들 기 위해 서 는 진정 으로 할 수 있 으 려 면 반드시 매우 강력 한 자원 통합 능력 이 필요 하고 충분 한 자본 전쟁 이 필요 하 다.제조 신 세력 에 대해 업계 에 200 억 문턱 이라는 설 이 있다.이 빈 이 든 샤 오 펑 자동차 회장 허 샤 오 펑, 위 마 자동차 회장 심 휘 이 든 모두 200 억 이 없 으 면 성공 하기 어렵다 고 생각한다.

새로운 세력 의 발전 상황 을 보면 확실히 지속 적 인 '돈 을 태 워 야 시장 에 발 을 붙 일 수 있다.박 군, 세 린, 바 이 텐 등 일부 기업 이 곤경 에 빠 진 직접적인 원인 도 자금 부족 때 문 이 었 다.대부분의 제조 신 세력 은 1 급 시장 에서 융자 를 받 고 제품 의 양산 을 지탱 하지 못 해 이미 쓰 러 졌 다.

머리 집단 IPO 로

어떤 의미 에서 울 래 자동차의 상장 은 자본 시장 에 중국의 제조 신 세력 을 평가 하 는 척도 를 제공 했다.

비록 서 행 사건 의 여파 가 아직 가시 지 않 았 고 중국 주식 의 상장 에 약간의 영향 을 미 쳤 지만 중국의 거대 한 내수 시장, 테슬라 와 울 래 등 기업 들 이 끊임없이 큰 전동 차 시장의 기반 을 마련 하여 시장 에 머리 를 만 드 는 새로운 세력 의 상업 전망 을 보 여 주 었 다.

그 밖 에 전염병 상황 의 영향 을 받 아 중국 자동차 시장의 전체적인 하락 세 는 신 세력 이 비교적 큰 경영 부담 에 직면 하고 1 급 시장 에서 융자 하 는 것 도 더욱 어려워 졌 다.지금 은 새로운 세력 을 만 들 기 위 한 상장 의 좋 은 시 기 를 놓 치지 않 는 다.

"차 를 만 드 는 신 세 는 반드시 시장 에 뛰 어 들 어야 한다. 원래 자본 놀이 다.""새로운 세력 을 만 드 는 자본 은 모두 현금 으로 바 꿔 달 라 는 요구 가 있 기 때문에 상장 하지 않 으 면 물 러 날 수 없다."조 학 선임 자동차 업계 증권 분석가 가 는 앞서 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 밝 혔 다.

상장 은 새로운 세력 을 만들어 투자 자 에 게 약속 을 지 키 는 수단 일 뿐만 아니 라 한 자동차 회사 가 다른 자본 을 끌 어 들 여 따라 잡 는 수단 이기 도 하여 자금 사슬 의 정상 적 인 순환 을 실현 한다.기업 들 이 이 를 통 해 스스로 피 를 만 드 는 능력 을 갖 추 지 못 하면 줄줄 이 탈락 한다.

그러나 미국 주 든, 코 창 판 이 든 그 만큼 많은 중국의 제조 신 세력 을 수용 할 수 는 없다.업계 에 서 는 제조 신 세력 중 살아 남 을 수 있 는 곳 은 3, 5 개 에 불과 하지만 결국 성공 할 수 있 는 사람 은 더 적다 고 입 을 모은다.

"왜 다 들 앞 다 투어 나 와 요?"다시 상장 하지 않 으 면 기회 가 없 기 때문이다."누가 먼저 시장 에 나 오 면 누가 먼저 살아 요."조 학 설.

하지만 상장 은 양날 의 칼 이다.상장 회사 가 된 후에 재무 데이터 의 공개 도 자본 으로 하여 금 상업 전망 을 더욱 명확 하 게 판단 하 게 할 것 이다.

2 년 전 울 래 가 처음 출시 된 자동차 제조 신 세력 의 영광 의 순간 으로 울 래 와 이 빈 의 '악몽' 의 시작 이 된 것 같다.

엄 청 난 손실 과 마 케 팅 과 서비스 분야 의 큰 투자 가 손익 균형 에 이 르 기 까지 는 아직 멀 었 다.한편 울 래 자동 차 는 자 연 스 러 움 과 인력 파동 등 이 잇 따 르 면서 몰 려 온 주 가 는 한때 1 달러 로 떨 어 졌 다.

"우리 가 스트레스 를 가장 많이 받 고 가장 어 려 웠 던 때 는 작년 6, 7, 8 개 월 이 었 다.그때 만 났 던 일 들 이 너무 많 았 고, 배터리 리 콜, 주가 가 떨 어 졌 고, 팀 도 적지 않 은 생각의 동요 와 내우외환 이 있 었 다.하지만 9 월, 10 월 이 되면 우리 가 죽 을 수 없다 는 것 을 알 게 되 었 다. 9 월 주가 가 가장 낮 았 지만 우리 의 주문 은 반등 하기 시작 했다."그런 상황 에서 많은 사용자 들 이 우리 의 차 를 산 다 는 것 은 사용자 가 우 리 를 포기 하지 않 았 다 는 것 을 의미한다."이 빈 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 알 렸 다.

하지만 그 때 는 고객 들 의 주문 이 다시 오 르 면서 돈 부족 문 제 는 해결 되 지 않 았 다.이 빈 은 다시 사방 에서 '돈 찾기' 를 시작 했다. 또한 중국 투자 와 절강 호주 시 정부의 투자 기금 을 접 했 을 뿐만 아니 라 상치, 장성 등 전통 자동차 기업 과 도 접촉 한 적 이 있다.

"거스름돈 은 우리 의 임무 이 고, 찾 으 면 살 고, 못 찾 으 면 죽는다."이 빈 이 솔직하게 말 했다.

최종 적 으로 올해 4 월 에 울 래 가 중국 에 정착 한 후에 울 래 자동 차 는 안 후 이 허 페 이 시 정부 로부터 70 억 위안 의 융자 를 받 았 고 7 월 10 일 에 6 개 은행 104 억 위안 의 인민폐 종합 편 지 를 받 았 다.울 래 자동차의 자금 압박 이 완화 되 었 다.

새 차 를 만 드 는 세력 이 시장 에 나 온 뒤 한 번 의 고생 도 영원한 것 이 아니 라 새로운 세력 의 발전 이 여러 가지 어려움 을 겪 고 있 음 을 알 수 있다.

다른 한편, 울 래 중국 에 정착 한 허 페 이 든 샤 오 펑 짜 오 칭 공장 이 사용 에 투입 되 든 최근 2 년 동안 지방정부 와 협력 을 심화 시 킨 것 은 새로운 세력 을 만 드 는 보편적 인 선택 이다.

사실은 중국 전통 자동차 제조 업 에서 각 자동차 기업 은 서로 다른 지방 정부 와 협력 하여 정책 적 인 지 지 를 받 아 자신의 위험 을 낮 춘 다.이런 법칙 은 새로운 세력 을 만 드 는 업계 에서 도 이 어 질 수 있다.

"새로운 차 를 만 드 는 세력 에 게 자금 은 요소 이 고, 제품 은 요소 이 며, 인 재 는 요소 이다."이런 요소 들 이 정부 에 있 기 때문에 기업 과 정부 간 의 협력 과 상호 작용 이 매우 중요 하 다.협력 에 반드시 약속 이 있 을 것 이 고, 명확 하 게 협력 하면 순 조 롭 게 될 것 이 라 고 약속 했다."기업 과 정부 로 서 출발점 은 착하 고 업계 에 대한 이해 가 철저 해 야 합 니 다."7 월 24 일 에 아이 치 자동차 공동 창업 자 이자 부 강 회장 이 21 세기 경제 보도 기자 와 인터뷰 에서 밝 혔 다.

후반전 에 피 를 만 드 는 능력 을 겨루다.

2020 년 에는 제조 신 세력 이 1 차 도 태 를 거 쳐 살아 남 은 기업 이 다음 단계 로 넘 어 갈 전망 이다.이 과정 에서 신 세력 은 자신의 상업 적 가 치 를 증명 할 뿐만 아니 라 이윤 창 출 가능성 과 능력 을 보 여 줘 야 한다.

자동차 업계 로 서 는 성 패 를 좌우 하 는 관건 이 제품 이다.로 렌 베 그 는 세계 적 인 고급 파트너 이자 중화 권 의 정 총 재 를 비롯 해 몇몇 두부 의 자동차 제조 신 세력 이 점차 안정 기 에 접어 들 었 다 고 주장 했다.울 래, 이상, 샤 오 펑 등 은 모두 좋 은 제품 을 내 놓 았 고 자신의 특색 을 형성 했다."울 래 의 제품, 브랜드, 서 비 스 는 모두 잘 해 요.""샤 오 펑 의 스타일 링, 스마트 화, 이상 적 으로 ONE 이 들 어 가 는 대형 SUV 시장 은 모두 자신의 특징 을 가지 고 있 습 니 다."정 씨 가 표시 하 다.

하지만 신 흥 세력 의 제품 판 매 량 추 세 를 보면 제조 신 세력 은 사전 주문 이 소 화 된 이후 추가 주문 부족 문 제 를 겪 는 경우 가 적지 않다.자동차 업계 의 제품 업데이트 속도 가 빨 라, 신 흥 세력 제품 의 지속 경 쟁 력 에 대한 판단 은 더 지 켜 봐 야 한다.

샤 오 펑 지 의 올해 상반기 판 매 량 은 어느 정도 하락 했다.이상 형 자동 차 는 작년 말 에 배 송 을 시 작 했 고 올해 부터 2018 년 이후 쌓 인 주문 서 를 소화 하기 시작 했다. 데이터 에 따 르 면 이상 형 자동 차 는 4 월 에 2600 대, 5 월 에 2148 대로 떨 어 졌 고 6 월 에 판 매 량 은 1891 대 였 다.누적 주문 이 소 모 됨 에 따라 이상 적 인 자동차의 판 매 량 은 매달 하락 하고 있 으 며, 하반기 에는 이 같은 상황 이 지 속 될 것 으로 보인다.울 래 자동차의 차형 이 시장 에 진출 하기 시작 했다. 상반기 의 시장 실적 을 보면 ES6 와 ES8 의 월 판 매 량 이 대체적으로 안정 적 이 었 다.

제품 출시 의 흐름 을 보면 울 래 와 샤 오 펑 이 앞서 가 고 있다.울 래 에 이미 ES8 과 ES6 두 제품 이 판매 되 고 있 으 며, 세 번 째 양산 차 EC6 도 곧 배 송 되 지만, 세 번 째 차 는 모두 SUV 이다.샤 오 펑 자동 차 는 이미 G3 와 P7 두 모델 을 출시 하여 SUV 와 승용차 두 영역 을 포함한다.

이상 형 자동 차 는 그동안 첫 차 에 모든 정력 을 쏟 아 부 었 기 때문에 리듬 이 느 릴 수 있다.계획 에 따 르 면 이상 형 자동 차 는 2022 년 에 풀 사이즈 SUV 를 출시 하고 차세 대 증 정 시스템 을 갖 출 계획 이다.다시 말 하면 앞으로 2 년 동안 이상 적 인 자동차 가 판 매 될 제품 은 이상 적 인 ONE 제품 밖 에 없 는데 그 소재 의 7 개의 대형 SUV 시장 공간 은 매우 제한 적 이 고 이상 적 인 자동차의 성장 공간 이 제한 된다.

올 상반기 중국 자동차 시장 은 하락 세 를 보 였 지만 신 에너지 자동차 자가 용 시장 은 성장 세 를 보이 고 있다. 앞으로 신 에너지 자동차의 시장 기 초 는 더욱 커 질 것 이 고, 새로운 세력 을 만 드 는 데 더 많은 시장 기 회 를 줄 것 이다.

하지만 제조 신 세력 은 테슬라 와 의 경쟁 에 직면 해 야 한다. 이와 함께 대중, 도요 타 등 외자 브랜드 가 중국 에서 다양한 유형의 전동 차 를 출시 하면 서 중국의 신 에너지 자동차 시장 경쟁 은 더욱 치열 해 지고 새로운 세력 이 직면 하 는 도전 도 더욱 치열 해 질 것 이다.

이상 은 차 를 만 드 는 것 에 대해 고도 로 자신 한다.2017 년 9 월 21 세기 경제 보도 기자 가 차 와 베 이 징 기술 개발 센터 에서 이 상 을 단독 인터뷰 할 때 그 는 '성공 할 확률 은 100%' 라 고 호언장담 했다.2018 년 10 월 그 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 "천 억 달러 급 회 사 를 만 들 고 싶다" 고 말 했다.

IPO 에 발 을 내 딛 자 이상 의 '이상' 이 현실 을 찍 기 시작 했다.그러나 사실은 중국의 자동차 산업 이 발전 하 는 과정 에서 지금까지 실력 이 있 는 민영 기업 은 길 리, 장성, 비 아 디 세 곳 밖 에 없다.새로운 세력 을 만 들 려 면, 그 보다 훨씬 어 려 울 것 이다.

'창업 자 체 는 실패 확률 이 높 은 일이 고 자동차의 창업 실패 확률 이 높다.각 방면 에 모두 단점 이 있어 서 는 안 되 고 충분 한 돈 이 있어 야 한다. 충분 한 사람 이 있어 야 한다. 제품 이 좋 고 품질 이 좋 으 며 서비스 가 좋 으 며 원가 가 낮 아야 하고 효율 이 높 아야 하 며 하나의 단점 도 있어 서 는 안 된다."자동차 업 계 는 원래 그렇게 많은 새로운 회사 가 있 을 수 없다."이 빈 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "아직도 울 래 가 살아 갈 수 있 을 지 걱정 된다" 며 "자동차 회사 가 정말 어 려 운 것 은 현 재 를 사 는 것 이 아니 라 미래 를 사 는 것" 이 라 고 말 했다.