중 금 A 주 IPO 가 수량 을 늘 려 발행 한 것 은 조정 자금 이나 300 억 을 초과 하 는 연속 합병 공모 가 나타 날 것 이 라 고 추측 했다.

경제가 지속 적 으로 회복 되면 서 A 주 는 장기 적 으로 좋 은 기 세 를 보이 고 있다.이런 배경 에서 A 주 상장 을 앞 둔 중 금 회 사 는 추가 발행 을 선언 했다.

중국 금 회 사 는 4 억 4900 만 주 를 넘 지 않 고 14 억 38 만 주 까지 증 가 했 으 며, 점유 율 은 9.5% 에서 24. 77% 로 높 아 졌 다 고 발표 했다.

중 금 사의 발행 규 모 는 당초 계획 보다 3 배 가까이 늘 어 날 것 이라는 의미 다.21 세기 경제 보도 기 자 는 이 발행 계획 에 따라 중국 금 회사 의 발행 규 모 는 최종 적 으로 300 억 위안 을 넘 을 것 이 라 고 추산 했다.

주의해 야 할 것 은 IPO 프로 세 스 에서 이렇게 대규모 발 행 량 을 올 리 는 것 은 흔 치 않다 는 점 이다. 그 밖 에 일반적으로 IPO 프로젝트 의 발행 주식 이 발행 한 주식 에서 차지 하 는 총 주식 은 10% 를 넘 지 않 고 24.77% 의 선발 비율 은 더욱 이례 적 이다.

중국 금 사 는 이에 대해 발행 규 모 를 바 꾼 것 은 당초 규 모 를 자본금 에 대한 절실 한 수 요 를 충족 시 키 지 못 했 기 때 문 이 라 고 설명 했다.

감독 층 에 가 까 운 증권 회사 인사 들 은 중국 금 회사 의 이 발행 규모 의 조정 율 은 감독 부서 와 의사 소통 을 했 고 후자 의 인정 과 격려 를 받 았 다 고 분석 했다.

또 중국 금 회사 에 가 까 운 업계 인사 들 은 중국 금 회사 가 이때 발행 규 모 를 상 향 조정 한 것 은 현재 시장 열풍 속 의 철 도 를 이용 하여 증권 업계 의 확 대 된 내 적 수요 와 잠재 적 인 외환 학과 의 통합 기대 와 어느 정도 관련 이 있다 고 주장 한다.

모금 액 이 300 억 이 넘는다

발행 확 대 량 을 조정 한 후에 중국 금 회사 의 A 주 IPO 의 잠재 적 인 모금 규 모 는 시장 기대 이상 이 될 것 이다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 Wind 데 이 터 를 근거 로 계산 한 결과 시 순 률 이 든 시 이익률 에 따라 계산 하 든 중 금 회사 의 모금 규모 가 14 억 38 만 위안 에 이 르 면 최종 모금 액 이 수백 억 위안 에 달 하 는 것 이 식 은 죽 먹 기다.

만약 에 시 순 률 방법 으로 계산 하면 7 월 21 일 까지 중국 증권 회사 지수의 업계 지수 20 일 까지 의 평균 시 순 률 은 1.77 배 이 고 중국 금 회사 의 1 분기 말 에 모든 순자 산 은 11.38 위안 / 주 에 따라 중국 금 회사 의 발행 가격 이 20.14 위안 / 주 라 고 가정 하면 14.38 억 주의 발행 규 모 는 289.61 억 위안 에 달 할 것 이다.

만약 에 시장 이익률 을 구 르 는 방식 으로 계산 하면 중국 금 회사 가 2019 년 에 0.99 위안 의 주식 수익 과 22.98 배의 주식 신주 제한 가격 에 따라 중국 금 회사 가 이 방식 에서 발행 한 가격 은 22.75 위안 / 주 에 달 할 것 이 고 중국 금 회사 의 최종 발행 액 은 32.7.15 억 위안 에 달 할 것 이다.

"이 발행 규모 에 따 르 면 중국 금 회사 가 투자 업무, 주주 배경, 자원 부 등 분야 에서 가 져 온 프리미엄 을 감안 하면 발행 규 모 는 약 300 억 위안 을 돌파 할 전망 이다."베 이 징 의 한 PE 기구 인사 가 지적 했다.

A 주 역사상 지금까지 모금 규모 가 가장 큰 증권 회 사 는 국 태 군 안 이 고 2015 년 6 월 10 일 에 300 억 58 만 위안 의 자금 을 모 았 으 며 지금까지 IPO 모금 규모 가 가장 큰 증권 회사 가 되 었 다.

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 만약 에 중국 금 회사 가 IPO 를 성공 적 으로 완성 하면 국 태 군 안 을 초과 하여 A 주 시장 IPO 모금 액 이 가장 큰 증권 회사 가 될 수 있다.

"중국 금 회사 자체 에 많은 후광 이 있 습 니 다. 예 를 들 어 투자 은행 업무 의 두부 적 우위, 텐 센트, 알 리 등 주주 배경의 후광 과 투자 규모 의 조정 등 이 있 습 니 다. 평가 가치 에 있어 진일보 한 프리미엄 을 얻 을 수 있 습 니 다."베 이 징 의 한 중형 증권 회사 인 비 은 금융 분석 가 는 "올해 하반기 이후 증권 회사 주식 의 평가 치 는 배로 올 랐 고, 중 금 은 또 신주" 라 고 말 했다.

사실은 일부 상장 시간 이 비교적 늦 고 ROE 수준 이 비교적 높 은 선두 증권 회사 주식 도 비교적 높 은 평가 치 를 가진다. 예 를 들 어 7 월 21 일 까지 중국 신용 투자 의 시 순 률 은 여전히 7.82 배 에 달한다.

그러나 "이런 대체 적 인 모금 규모 가 앞으로 시장 정서 에 충격 을 줄 수 있 을 지 불확실 성 이 있다" 고 말 했다.상하 이의 한 사모 펀드 투자 담당 자 는 "통상 적 으로 주식 IPO 의 경우 시장 정서 적 부담 이 적지 않다. 예 를 들 어 며칠 전에 중국 심 국제 가 상장 되 었 을 때 A 주도 큰 폭 으로 조정 되 었 다" 고 말 했다.

통합 합병 복선?

IPO 발행 규 모 를 높 인 중 금 회 사 는 자본 을 늘 리 겠 다 는 의 지 를 한층 더 드 러 냈 다.

'2020 년 상반기 에 중국 금 회사 의 각종 업 무 는 안정 적 이 고 균형 적 인 발전 을 유지 하면 서 자본금 수요 가 많아 졌 다.원래 A 주 IPO 발행 방안 에서 예상 되 는 모집 자금 규 모 는 회사 업무 발전 이 자본금 에 대한 절실 한 수 요 를 완전히 만족 시 킬 수 없다.이번에 A 주 발행 방안 을 조정 한 것 은 업계 발전의 기 회 를 잡 아 그룹의 업무 가 신속히 발전 하 는 수 요 를 만족 시 키 고 고객 에 게 더욱 잘 서 비 스 를 제공 하기 위해 서 이다.중 금 회사 가 밝 혔 다.

중 금 에 가 까 운 한 분석 자 는 중 금 회사 가 A 주 발행 규 모 를 늘 리 는 데 는 3 가지 이유 가 있 을 것 이 라 고 말 했다.

첫째, 현재 투자 가 더욱 활발 한 시장 환경 이 대규모 IPO 프로젝트 의 발행 에 유리 하 다. 이때 발행 규 모 를 확대 하 는 것 은 시간 적 이익 을 가진다.

"A 주 시장의 활약 도가 예전 보다 현저히 높 아 졌 다. 이때 특히 일부 IPO 프로젝트 가 발행 규 모 를 확대 하 는 데 유리 하기 때문에 이 시간 에 자신 을 크게 키 우 는 데 유리 하 다."이 같은 비 은 금융 분석가 들 은 지적 했다.

둘째, 증권 업계 자체 가 횡적 합병 과 통합 의 내재 적 수 요 를 가지 고 모금 액 을 확대 하면 중국 금 회사 가 업계 에서 합병 과 통합 을 하 는 데 유리 하 다.

업계 의 자발적인 재 편 과 합병 을 장려 하 는 것 은 감독 부서 의 격려 방향 이다.증권 감독 위원 회 는 증권 기금 업계 가 조직 관리 혁신 을 실시 하 는 것 을 지지 한 다 는 통 지 를 보 냈 다. 그 중에서 업계 기구 가 법 에 따라 시장 화 합병 과 재 구성 을 실현 하도록 격려 하고 자본 실력, 관리 수준, 정보 기술 등 분야 에서 신속 한 발전 을 이 루 도록 했다.

"최근 몇 년 동안 회 사 는 자산 부채 표를 종합 적 으로 운용 하고 고객 에 게 서 비 스 를 제공 하 는 고 급 스 럽 고 복잡 한 업무 수요 등 분야 에서 비교적 현저 한 차별 화 경쟁 우 위 를 세 웠 다."중국 금 회 사 는 "A 주의 IPO 를 충분히 이용 하 는 기 회 를 통 해 회 사 는 자본 실력 을 보충 하 는 데 박 차 를 가 하고 자본 규모 의 단점 을 신속하게 보완 하 며 경쟁 우 위 를 공 고 히 할 것" 이 라 고 밝 혔 다.이것 은 국가 가 증권 업계 가 크게 발전 하도록 격려 하고 자본 실력 등 분야 에서 신속하게 발전 하 는 정책 방향 에 부합된다.

셋째, 경영 진 이 항 모 급 증권 업 체 를 만 드 는 배경 에서 환 금 계 증권 업 자산 은 아직도 일정한 통합 기 대 를 가지 고 있 으 며 자본 규 모 를 확대 하면 중 금 회사 가 환 금 계 내부 에서 의 발언권 을 향상 시 키 는 데 유리 하 다.

외환 학과 에서 중국 금 회사 와 그 가 송금 한 증권 회사 도 어느 정도 의 체 질량 차이 가 존재 한다.예 를 들 어 2019 년 말 까지 중국 금 회사 의 순자 산 은 485.32 억 위안 으로 업계 에서 만 13 위 를 차 지 했 고 똑 같은 외환 학과 인 신 만 홍 원, 은하 두 증권 회사 의 순자 산 은 모두 700 억 위안 이상 이 었 으 며 광 대 증권 도 중국 금 회사 의 순자 산 보다 5 억 위안 이상 높 았 다.

순자 산 의 경우 중국 금 회 사 는 작년 말 까지 순 자본 이 287.02 억 위안 이 었 고 같은 시기 에 은하, 신 만 홍 원 은 각각 690.17 억 위안 과 561.48 억 위안 에 달 했다. 광 대 증권 이라도 중국 금 회사 보다 80 억 위안 에 가깝다.중 금 회사 의 순자 산 이 300 억 위안 늘 어 나 면 신 만 홍 원 급 에 이 를 전망 이다.

"만약 에 외환 학과 가 기 대 를 통합 시 키 면 중국 금 회 사 는 자신의 체 량 과 자본 실력 을 한층 더 향상 시 키 고 잠재 적 인 통합 에 더욱 큰 발언권 을 가 질 것 이다."환 금 계 에 가 까 운 증권 회사 인 사 는 "중국 금 회사 와 신 만 홍 원 의 합병 을 추진 할 수 있다 면 환 금 계 는 천 억 대의 순 자본 을 가 진 증권 회사 가 있 을 것 이 고 중국 도 '중신' 이 하나 더 생 길 것" 이 라 고 분석 했다.