평론 ｜ 법률 부대 의 연결 을 잘 하고 장 외 판 등록 제 추진 에 힘 을 기여 한다.

루 치 첸 (중 남 재 경 법정 대학 형사 변호 연구원 부원장, 북경 대성 변호사 사무소 고급 파트너)

장 외 시장 시범 등록 제 는 과 창 판 에 이 어 국내 자본 시장의 또 한 번 개혁 이자 신 개정 증권 법 이 증권 발행 등록 제 를 추진 하 는 중요 한 조 치 를 관철 시 키 는 것 이다.허가 제 에 비해 등록 제 는 증권 발행인 이 제출 한 신고 자 료 를 형식 으로 심사 하 는 것 이지 증권 자체 의 가치 와 증권 발행인 의 이윤 등 상황 에 대해 실질 적 인 심 사 를 하지 않 고 발행 시간 과 발행 가격 을 기업 과 시장 에서 자율 적 으로 결정 한다.

등록 제의 기대 효 과 를 진정 으로 발휘 하려 면 반드시 완선 한 정보 공개 제 도 를 바탕 으로 하고 부대 제 도 를 보조 해 야 한다.샤 오 빙 다 천 재 즈 집행 총 재 는 "등록 제 는 위약 원 가 를 올 리 는 것 이 가장 중요 하 다. 만약 에 조합 법 을 고치 지 않 으 면 장 외 판 등록 제 는 역 효 과 를 볼 수 있 고 심지어 큰 재난 이 될 수도 있다" 고 말 했다.

현재 의 법률 현황 을 감안 하여 필 자 는 다음 과 같은 몇 가지 연 계 를 빨리 해 야 창업 판 등록 제 가 더욱 안정 적 이 고 장기 적 으로 발전 하도록 도와 줄 수 있다 고 생각한다.

첫째, 형법 과 증권 법 간 의 연결 을 잘 해 야 한다.

신 증권 법 은 등록 제 개혁 의 핵심 인 정보 공개 에 대해 특별 규정 을 증 설 했 고 증권 위법 원 가 를 현저히 높 였 다. 예 를 들 어 큰 폭 으로 행정 벌금 의 한도 를 높 였 고 법 에 따라 벌금 을 계산 하 는 범위 에 따라 처벌 기준 은 원래 의 1 - 5 배 에서 1 - 10 배로 향상 시 켰 다. 정액 벌금 을 실시 할 때 원래 의 최고 60 만 위안 에서 최고 2000 만 위안 으로 높 였 다.만 원?그리고 또 행정 처벌 대상 은 지주 주, 실제 통제 인 등 으로 확대 됐다.

행정 처벌 을 강화 하 는 동시에 신 증권 법 은 민사 책임 제도 와 대표 인 소송 제 도 를 보완 하여 증권 위법 행위 의 행정 책임 과 민사 책임 을 구현 하고 보완 했다.

그러나 형법 은 법 적 제재 체계 에서 가장 엄격 한 제재 수단 으로 현재 증권 법 과 심각하게 맞지 않 는 다.현재 형법 에 규정된 벌금 은 증권 법 에 규정된 벌금 보다 훨씬 낮다.사법 기관 이 형사 책임 을 추궁 하 는 것 은 입증 책임 뿐만 아니 라 매우 높 은 기준 에 이 르 기 까지 대량의 공소 비용 이 들 어야 한 다 는 점 을 알 아야 한다. 그러나 위법 사실 이 밝 혀 지고 중요 한 정보 공개 죄 가 없다 고 인정 되 더 라 도 관련 책임자 에 게 는 최고 3 년 의 징역 을 선고 하고 벌금 2 만 위안 이상 20 만 위안 이하 의 벌금 을 처 할 수 있다.이 는 행정 처벌 최저 50 만 위안 의 벌금 보다 훨씬 낮은 금액 이다.

형법 의 관련 규정 을 제때에 수정 하지 않 으 면 증권 법 과 조속히 연결 되 지 않 고 증권 의 위법 한 형사 제재 수단 이 효력 을 잃 게 된다. 증권 범죄 에 효과적으로 타격 을 줄 수 없 을 뿐만 아니 라 증권 위법 행위 에 대해 응당 한 억제 기능 을 발휘 하고 증권 분야 의 법률 체계 구축 에 도 불리 하 다.

둘째, 좋 은 일 에 대한 감독 과 사후 처벌 간 의 연결 이다.

신 증권 법 은 법 에 위반 한 원 가 를 현저히 높 였 다. 발행인 이나 관련 주체 가 증권 법 관련 규정 을 위반 하면 엄격 한 행정 처벌 을 받 거나 상응하는 민사 배상 책임 을 져 서 다시 살아 날 기회 가 없 을 수도 있다.그러나 이런 결과 가 나 오 면 발행인 이 든 투자 자 든 다른 시장 주체 든 모두 지 는 것 을 잘 알 고 있 습 니 다. 각 측은 시간 비용, 기회 비용, 인건비, 재무 원가 등 엄 청 난 원 가 를 지불 할 것 입 니 다.따라서 처벌 은 법의 최종 목적 이 아니 라 시장 주체 들 이 쉽게 범 죄 를 저 지 르 지 못 하도록 억제 하 는 것 이 중요 하 다.

등록 제도 에서 감독 기 구 는 사전 의 실질 적 심 사 를 하지 않 지만 감독 관 리 를 소홀히 하 는 것 이 아니 라 감독 관 리 를 중심 으로 이동 시 켜 업무 중의 동태 적 인 감독 을 강화 하 는 것 이다.예 를 들 어 정보 공개 의 동태 와 적당 한 감독 을 강화 하고 각 주체 에 대해 위험 평가 와 등급 관 리 를 한다. 서로 다른 위험 등급 의 주체 에 대해 다양한 감독 과 주 의 를 기울 이 고 인터넷 기술 과 빅 데이터 로 정보 감독 을 강화 하 며 시장의 투명 도 를 향상 시 키 고 감독 자금 의 유동 정보 와 거래 정 보 를 추적 할 수 있다.

좋 은 일 을 하면 감독 과 사후 처벌 간 의 연결 이 중국 금융시장 의 안전 을 지 키 고 증권 시장의 질 좋 은 발전 을 확보 하 는 데 유리 하 다.

셋째, 외부 감독 과 내부 통제 간 의 연결 을 잘 해 야 한다.

외부 감독 은 법 에 위반 하 는 기 회 를 줄 이 는 데 유리 하지만 기업 이 내부 에서 합 리 적 인 내부 통제 규정 에 부합 되 는 체 제 를 구축 하 는 것 이 불법 위험 을 예방 하 는 근본 적 인 조치 이다. 예 를 들 어 규정 에 부합 되 는 문 화 를 만 들 고 규정 에 부합 되 는 목 표를 설정 하고 규정 에 부합 되 는 조직 을 평가 하 며 규정 에 부합 되 는 조 치 를 검사 하 는 것 이다.효과 적 인 규정 에 부합 되 는 관리 체 계 를 구축 하면 기업 과 그 직원 들 이 관련 법률, 법규 와 규정 을 위반 하 는 행 위 를 방지 하고 엄격 한 법 적 제 재 를 받 지 않도록 할 수 있다.증권 회사 의 경우 완 선 된 위험 관리 와 내부 통제 제 도 는 그 가 설립 하 는 필수 조건 이다. 신 증권 법 은 증권 회사 의 규정 에 부합 되 지 않 으 면 기한 내 에 시정 하거나 업무 활동 제한, 배당 제한 등 조 치 를 취 할 것 을 규정 한다.외부 감독 과 내부 통제 간 의 연결 을 잘 하면 기업 이 자발적으로 규정 에 부합 하고 등록 제 를 질서 있 게 추진 할 수 있다.

넷 째, 법률 규정 과 실천 실천 간 의 연결 을 잘 해 야 한다.

실제 작업 에서 만약 에 감독 기구 가 법 적 조건 에 부합 되 는 지 심사 해 야 한 다 는 이유 로 기업 정보 공개 의 진실성, 정확 과 완전 성 을 심사 할 뿐만 아니 라 기업 에 대해 실질 적 인 판단 을 해 야 한다 면 진정한 의미 의 등록 제 가 아니다.

중국의 승인 제 가 등록 제로 전환 되 는 것 은 흔 한 일이 아니다. 시장 리 스 크 에 대한 판단 이 필요 하고 부대 제도 가 보완 되 고 준비 되 어야 한다. 따라서 증권 발행 등록 제 의 구체 적 인 범위 와 실시 절 차 는 국무원 에서 규정 한다.현재 장 외 시장 은 과제 창 고 를 시작 한 후에 등록 제 를 실시 하고 법률 규정 과 실천 작업 의 연결 을 잘 해 야 한다. 창 호 를 통 해 사람 을 통 해 부가 조건 을 증설 하고 등록 제의 전면적 인 추진 에 경험 을 쌓 아 증권 시장의 건전 하고 질서 있 는 발전 을 추진 해 야 한다.

등록 제 개혁 을 추진 하 는 것 은 거대 한 시스템 공학 이 므 로 여러 분야 의 연계 작업 을 잘 해 야 한다.동방 부 하 이 회장 인 천 웨 이 가 말 한 것 처럼 등록 제 개혁 의 배후 에 나타 난 것 은 감독 이념 의 변화 이다. 그러나 등록 제 가 질서 있 게 추진 되 고 상장 회사, 감독 진 등 시장 참여 자 들 이 공동으로 좋 은 시장 질 서 를 만들어 야 한다.