2019년, PTA 시장은 반부 호극을 부를 것인가?

지난 2018년, PTA 선물은 당초 ‘스타 ’였다. 상반기 묵묵 무문했지만 7월 하순 PTA 의 주력 이 6000위안을 돌파한 뒤 강세 는 수습할 수 없었다.

8월 말까지 PTA 의 기가가 최근 5년간 고위를 기록하며 상승폭은 26% 이다.

PX 와 PTA 의 가격 상승세는 이어졌지만, 하류 폴리에스테르 시장에 대한 전도성이 좋지 않아, 폴리에스테르의 각 코너 제품의 현금 흐름은 어느 정도 반락하며, 대폭 감산은 PTA 에 대한 수요를 줄였다.

9월 이후 PTA 기가가 계속 하락해 11월말 주력기가가 다시 6000위안 하락세로 24% 하락했다.

2019년, PX 신생산능은 PTA 신생산능에 앞서고, 이 과정에서 PTA 에 대한 지탱 작용이 크게 약화될 것으로 예상된다. 하지만 하류 폴리에스테르의 증가량은 여전히 미래 시장은 원가와 수요의 바둑이다.

시간의 노점에서 보면, PX 가격은 현재 높은 수준으로, 미래가 여전히 완화된 공간이 있기 때문에 올 상반기 PTA 시장이 기대된다.

PTA 생산능이 예상되는 시기에 따라 하반기나 3분기 이후 PTA 시장은 낙관하기 어렵다.

PTA 증산 유한, 가공비 구간 상향

PTA 의 생산력 증가는 2012년과 2014년에는 각각 64%와 30%로 집계됐다.

2016년 이후 가흥석화 220만 톤의 신생산만으로 풀릴 수 있었고, 사천성은 화학 120만톤에 달하는 PTA 장치가 이미 건설된 지 오래지만 아직 운전하지 못했다.

2019년 말 투산 예상은 신봉명 220만 톤과 항력 대련 220만 톤의 장치로 현재 PTA 의 유효한 생산능이 10%에 가까운 것으로 집계됐다. 2019년 4분기 운전, 후기가 계속 미룰 가능성이 있다.

2020년 이후 PTA 생산능은 다시 고속 성장기에 접어들지만 올 상반기 신규 생산에너지는 없다. 조만간 복해에 150만 톤의 생산량을 창출할 수 혹은 설날 전으로 투자해 공급단의 대폭 변동을 일으킬 수 없다.

가공비 측면에서는 2014 ~2016년 PTA 시장 생산능이 평온기에 진입해 PTA 공장의 가공비가 대폭 감소해 다수의 공장들이 적자를 보였다.

2016년 PTA 현물 평균 가공료는 475위안 /톤으로 최근 저위에 이르렀다.

그러나 산업체인 경기도가 상승하기 시작했고, 2018년 이후 PTA 현물평균 가공비는 944위안, 8월 하순에 따라 PTA 가격이 크게 오르면서 가공비가 2394위안 /톤의 고위까지 오르고, 이후 최저가공비는 264위안에 달한다.

PTA 는 올해 신규 생산에너지가 제한되어 있으며, 하류 폴리에스테르 업계는 여전히 질서 정연한 증산 주기에 처해 있으며, 올 연말 전 PTA 경기가 유지될 전망이다. 현물 평균 가공비는 1000위안 /톤 안팎에 걸릴 전망이다.

PX 증산 상황은 가장 불확정 요소일 것이다

2018년 7 ~8월, PTA 시장의 힘으로 PX 의 공로가 적지 않다.

7 ~8월 PTA 산업 사슬 폭발 과정에서 PX 가격의 상승폭은 PTA 가격보다 12퍼센트 인상점이 높았고, 물론 같은 기간 PX 의 가공비는 700달러 /톤의 고위권에 돌입했으나, 후기 PTA 가격이 하락하는 과정에서 PX 단이 여전히 비교적 좋은 이윤을 유지하고 있다.

2019년은 국내 PX 프로모션 대년, 항력석화, 절강석화, 항일석화 등 다양한 장치가 투입돼 누적 계획은 1260만톤 /연간 생산능에 이르며, 예정대로 1 /2에 이르기라도 2019년의 PX 년도 44%에 이른다.

우리나라 PX 는 대량의 수입이 필요하기 때문에 이 국내의 생산이 순조롭게 투자할 수 있다면 우리나라 PX 는 자주공급을 늘리면서 국제적으로 더 많은 정가권을 가질 수 있다.

2018년 상반기, PX 의 평균 가공비는 362달러, 하반기 평균 가공료는 543달러, 후기 증산 예정 하에 PX 생산 링크 수수료가 점차 떨어지게 된다.

폴리에스테르 시장은 여전히 비교적 강한 성장력이 존재한다

폴리에스테르 산업 사슬이 비교적 길어 모든 고리의 생산능이 증가하는 시간은 모두 공급시장의 변화를 초래할 수 있다.

2017년 하반기 이후 폴리에스테르 시장은 이윤 전환 하에 증산 모델을 펼치며 2018년 더욱 가속성장기에 접어들었고, 연초 예상했던 600만 톤 ~700만 톤의 생산능에서 결국 실질투자시장의 생산능은 487.5만 톤으로 실제 투매 비율은 75%, 2018년 폴리에스테르 생산은 10.1%로 증가했다.

상류 PTA 는 물론 PX 생산능의 용량을 비교해 폴리에스테르 생산능의 증가는 상류시장에 단계적인 이득을 가져다 준다.

2019 ~2020년, 여전히 많은 폴리에스테르 생산이 예상되지만, 급속히 확장된 뒤에는 2018년 폴리에스테르 제품의 현금 파동이 컸다. 특히 7 ~8월에 원료 가격이 오르면서 폴리에스테르 시장의 이윤이 한결 줄어들면서 11월 하위 시장이 냉각되고, 폴리에스테르 시장도 낙관적이지 않다.

폴리에스테르 업종의 효율은 2019년 새 생산능의 투출속도에 영향을 미칠 것이다.

현재 계획된 생산능을 보면 2019년에는 폴리에스테르 생산은 685만톤으로, 연간 투자량의 1 /2를 계산하면 2019년의 폴리에스테르 생산이 6.4%에 이를 것으로 예상된다.

이들 신산능은 2분기 이후 투영돼 PTA 수요에 대한 일정한 영향을 미칠 것으로 예상된다.