평가 수준: 시장 흑자율, 시정률, 국채 수익률 대비

경제 성장이 예상보다 하락해 정책 효과는 예상되지 않아 해외 시장의 대폭 파동을 일으켰다.

A 주식 시장의 평가는 절대수준이 높지만 상대 수준은 비교적 합리적이다.

우리는 중국의 메인보드, 중소판, 창업판과 글로벌 주요 국가의 지수를 비교하여 평가 수준을 비교하여 시장 흑자율 (TTM) 측면에서 절대치 측면에서 평가가 비교적 높으며, 현재 메인보드 17배, 중소판 56배, 창업판 70배, 표준 500배, 나스닥39배.

05년 현재 구간 메인보드는 10에서 57, 중소판은 16부터 97.

29 ~151, 메인보드는 전 세계에서 약간 높았고, 중소창은 전 세계에서 가장 높았고, 미국 표보 500의 PE 구간 11에서 27, 나스닥시장은 17 ~69.

현재 PE 가 위치한 100점 수준 (최대치와 최소치 간의 자릿수), 중국 메인보드는 16%, 중소판은 51%, 창업판은 35%, 미국 표가 59%, 나스닥은 43%, 중국은 다른 국가보다 합리적인 수준이다.

시정률 (LF) 측면에서는 절대치 평가가 높으며 현재 메인보드 1.7배, 중소판 4.5배, 창업판 6.2배, 표준 500은 2.9배, 나스닥의 3.6배.

05년 현재 구간 메인보드는 1.3 ~7.2, 중소판은 2.2, 8.2, 창업판은 2.3 ~12.7, 메인보드는 전 세계에서 약간 높고, 중소창은 세계적으로 가장 높고, 미국 표보 500의 PB 구간 1.5 ~3.0, 나스닥시장은 1.7 ~3.9.9.

현재 PB 가 처한 100% 수준 (최대치와 최소치 사이의 분자수) 를 고찰한다면 중국 메인보드는 8%, 중국 메인보드는 8% 입니다.

38%, 창업판은 36%, 미국 표보 500은 91%, 나스닥은 84%, 중국은 다른 나라에 비해 합리적인 수준이다.

A 주식시장의 높은 평가가치는 저금리와 기업의 이익 증가와 관련이 있다.

이율 수준과 이익 증속 상황과 평가가치의 정합 정도를 더 진일보하여 우리는 이율이 낮을수록 이익 증가 속도가 높을수록 평가가 커진다.

우선 우리는 10년 동안의 국채 수익률을 대표하여 무리스크 이율을 비교해서 이율 수준의 정합 정도를 사용한다.

현재 세계 주요 국가의 금리수는 05년 현재 사상 최저수준으로 중국 10년 동안 국채 수익률은 2.75% 로 사상 최저2.64% 와 11개의 bp 차이다.

현재 중국의 10년기 국채

역사의 최저 수준에 처해 역사의 중간 수준에 처해 있는 것은 세계 대다수 국가와 비슷하다.

그만큼 주식시장의 평가가치는 역사의 최고 수준에 놓이지 않고 채권시장에 비해 더 큰 흡인력을 가지고 있다.

평가치와 이익 증가를 한층 고려해 창업판, 중소판, 중소판은 평가치가 높지만 글로벌 범위 내에서도 높은 순이익 증가, 창업판은 16년 상반기 /15년 순이익은 전년 대비 49%, 중소보드는 13%, 중소판은 13%로 글로벌 다른 시장보다 13% 높았으며, 인도증권거래소의 15년 순이익이 4.4%, 나스닥은 2.7%로, 나머지 대다수 국가들은 모두 마이너스 성장을 기록한 것으로 나타났다.