내년에 등록제를 출시할 수 있습니까?A 주의 5대 오판

중국 주식시장이 직면한 문제는 중국 경제에 직면한 문제와 마찬가지로, 모두 양난에 처해 있다.

과거가 지나면 장통과 단통 사이에 해결 방안을 선택할 수 있다.

이제 많은 거품을 마주하고 조심스럽게 되풀이하는 것이다.

투자자들이 파생품 시장을 이용하여 피난을 하는 것은 수요가 생긴다.

파생품 시장 제품은 풍부하고 자본 시장에 대한 장기적인 번영을 이루며, 우리의 금융업에 대한 건강발전은 모두 유리하다.

A 주의 게임 규칙에 대해 잘 알지 못하기 때문에, 많은 사람들이 주식시장에 대해 많은 오판이 존재하고 있다.

나는 귀납해서 대략 5대 오판이 존재한다.

첫째, A 주식시장의 곰은 긴 소가 짧다고 생각한다.

실제로 자세히 계산해 보면 곰이 긴 시장이다.

우리는 주로 상증 증후를 보고 있다. 이 대표는 모두 시장주기적인 주식이기 때문에 표현이 좋지 않지만, 중증 500과 상증 380 표현은 상증증증증후증후증후증후와 상증후증후증후증후증후증후증후증후증보다 50이 훨씬 좋다.

해통전략팀 통계에 따르면 1996년부터 A 주우 시장의 평균 지속 시간은 20 월, 판시는 10개월, 진탕은 25개월이다.

A 주가 장기간 고주가를 유지할 수 있는 것은 시장의 유동성과 유동성 유동성이 매우 낮고, 관리층의 세심한 보살핌과 관련해 신용 과액이 너무 낮고, 하락가까지 하락하기 때문에 전체 벤처액은 비교적 낮다.

두 번째 오판은 개인 투자자가 돈을 손해 보는 것이 관리층이 그 보호에 미흡하다고 생각하는 것이다.

사실 A 주식시장은 과도하게 보호하는 시장인데, 이것은 채권시장의 강성과 유사하다.

A 주는 기본적으로 퇴장 제도를 엄격히 집행하지 않았기 때문에 기본적으로 퇴장되지 않았고, 이런 신용 액수는 매우 낮았다.

개인 투자자가 돈을 손해보는 주요 원인은 고주파 거래다.

올해 다 끝났다. 그러므로 연간 환수율의 데이터는 비교적 신뢰: 창업판의 환수율은 약 1200%로 1년에 12회, 중소판은 10회, 메인보드는 6.3회, 거래량과 교역량은 모두 글로벌 웃었다.

왜 A 주식시장이 도박장이라고 합니까? 우리의 환수율이 전 세계 어떤 주식시장을 훨씬 넘어서기 때문입니다.

놀라운 것은 아니다. 더 놀라운 것은 이 시장의 거래액이 전 시장의 85% 를 차지하고, 즉 산호의 연간 교환률은 24회부터 28회까지 예상된다.

20번 넘으면 고주파 거래에 속한다.

주식이 거래하지 않는다면 2007년 10월 16일 최고점 6124시 등에서 모든 주식 매입 (약 1340마리)이 지난 주 마감의 평균 상승폭이 107%다.

물론 이 수치는 너무 높은 수치다. 하락폭도 100% 이상이 되지 않기 때문에 가장 큰 상승폭은 1000%를 넘을 수 있기 때문에 평균후 데이터가 큰 편이다.

그러나 이 1340마리의 주식 중자릿수 상승폭은 55.4%, 그중 353마리는 마이너스 수익으로 모든 주식의 26%를 차지했다.

또 같은 기간 상증 증후군은 42.5% 하락했고, 최고점 매입 이후 8년간 A 주식시장의 표현이 나쁘지 않았고 중위수의 연화 회보율도 5.6%였다.

6명이 넘는 개인 투자자들이 돈을 손해 보는 것은 거래가 빈번하기 때문이다. 거래동기는 종종 탐욕이나 두려움에 넘쳐 팔기 때문에 거래가 빈번해지고 거래가 빈번해지면 일반적인 산가들이 돈을 손해볼 확률이 커지고 있기 때문이다. 투자 자체가 반인성적인 게임이기 때문이다.

세 번째 오판: 블루칩은 이례적인 투자 가치가 있다.

과거에 왜 시장을 잃게 되었는지, 아니면 저시장 흑자율 주식을 너무 많이 샀는데, 시멘트, 석탄, 은행, 블루칩은 이례적인 투자가치가 있나요? 중국에서 주식시장이 지금까지도 있지만, 쓰레기주를 구입하면 장기적으로 보유하면 수익률이 높다는 점이다.

돈을 벌고 싶으면 50, 상하이 300, 상하이 300, 상증 380 중 그룹을 사지 않고, 현재의 수익이나 2007년 최고점 1배 이상, 작은 주식은 영원히 오르게 된다.

예를 들어 90년에는 구팔주를 매입하고 지금까지의 수익률은 230배, 멀리서 팔피트를 이겼다.

투자자로서 중국 시장의 독특한 게임 규칙에 숙련되어야 하며, 관리자로서 이러한 게임 규칙 해독성이 얼마나 크면 악화로 양화를 추방할 수 있다.

쓰레기주가 중국 시장에서 장기적으로 보유한 가치를 가지고 있는 것은, 각 A 주식마다 권한이 있기 때문이다. 많은 소시가의 주식은 적자가 있지만, 주가가 계속 오르면 어떻게 해석할 수 있을까? 자산에 의해 주산될 가능성이 있기 때문이다. 만약 껍질을 빌려 주는 스포츠미디어, 인터넷금융이나 환경을 보유하거나 비닐이나 비닐이 있기 때문에 숨겨진 권증가격은 길고, 정주의 평가 수준이 떨어질 수 있기 때문이다.

예를 들어 14년 말 시장 흑자율은 20배 이하 주식 (시장 흑률은 비경성 손실을 공제하고 200개도 안 된다)로 지금까지 중위수는 22%로, 시장 흑자율 200배 이상 (실적 적자 포함, 800개)가 넘는 주식 중 자릿수 상승폭은 56%였다.

물론 연초 시장 흑자 구간은 50배에서 75배 사이의 330마리, 평균 65%에 이른다.

시간을 조금만 더 늘리면 얻은 결론도 일치한다. 고시장 흑자율과 적자 주식은 더 높은 상승폭을 가지고 있다.

비경성 손익 구경에 따르면 2010년 12월 31일 이후 5년간 모든 2023마리의 A 주 중자수 상승폭은 69%, 당시 시장 흑률이 20배 이하인 165마리의 주식의 중자릿수 상승폭은 63%, 200배 PE 및 적자 주 462마리의 중위수는 99%였다.

그래서 이것이 바로 중국 주식시장 게임의 노하우라 미국과 다르다.

미국의 썩은 회사는 바로 퇴장할 수 있다. 껍질을 빌려 쓸 가능성이 어디 있겠니? 홍콩에서는 선주가 되고 대륙에서 우닭이 봉황으로 변하는 이야기를 나눌 가능성이 크다.

관리층은 항상 안정지수의 책임을 자신에게 맡겨, 걸핏하면 신주 발행을 일시적으로 중단하고, 발행은 한정적이며, 한정적이며, 유세대의 이익만 훼손될 것이다.

이에 비해 A 주가 주식의 표현이 좋지 않다는 이유는 무엇일까. 업계 속성 -전통적 주기성 업종인 만큼 모든 제 속성이 있는 이유인 국유기업도 있다.

그러나 이 큰 시장의 주식과 H 주식의 과액은 높지 않으며 평가 수준이 상대적으로 합리적인 것이라는 설명이다.

그러나 합리적인 평가는 이 산주에서 정가권을 가진 시장에서 추켜올리지 않는다.

그러나 장기적으로는 그동안 전전긍긍하는 공중누각이 무너지지 않았는지 다시 뒤집고 투명하고 건강상향 시장을 설립할 것인가? 안정지수는 단기간에 폭락을 피할 수 있지만, 장기적으로는 왜곡, 주식시장 거품화 현상이 이어지고 있다.

네 번째 오판: A 주식시장의 투자 이념은 성숙시장과 연결될 것이고,

H 주와 연결될 겁니다.

최근 항항도 A + H 에 기반된 지수 선물 을 내놓았는데, 이 가격차는 분명 축소될 것이다. 이것이 잠재적 투자 기회다.

현재의 어려운 문제는 언제 줄어들 수 있을지 모르기 때문에 과거의 투자자들은 시장개방과 성숙해지면서 A + H 가격차가 축소되며 가격투자이념을 구현할 수 있으나 국제적인 궤도에 오르지 않고 있다는 오판이다.

역사를 돌이켜보면 2001년에 B 주가 국내 투자자들에 대한 개방을 내놓았지만 14년 지나 A 주와 B 주 차이는 축소되지 않고 오히려 확대됐다.

마찬가지로 작년에 내놓은 상해 항구통

가격차도 커졌다.

이에 따라 진정한 가치투자 이념을 심화시켜야 한다. A 주 가격과 H 주, B 주 동가, 규제, 개혁, 개방, 과도한 보호 시장이 거품과 주가 왜곡될 수밖에 없다.

애당초 상품 가격을 타파한 복선제는 용기와 담략이다.

다섯 번째 오판은 주식 선물이 주재로 인한 큰 원인이라고 생각한다.

주식 재해 발생은 주로 주식시장의 전체 평가 수준이 너무 높기 때문에 거품이 뚜렷하고, 기존의 평균시장 흑자율은 막대한 기만성을 가지고 있으며, 오늘날까지 모든 A 주 시장의 흑자율은 99배, 이 가운데 메인보드의 시장 흑자율은 85배, 중소판은 96배, 창업판은 121배.

비경성 손실을 제외한 메인보드 시장 흑자율은 143배에 달해 창업판과 마찬가지로 높고, 손실면도 커지고 있다.

이렇게 높은 평가 수준에 지렛대를 더하면 장외배자가 너무 많으면 폭락은 피하기 어렵다.

이 측면에서는 최근 주식 선물과 주재가 상관이 없다는 보고들이 많다고 생각하는데, 나도 주식 선물은 분산위험으로 이어질 수 있다고 생각한다. 장기적으로는 가치 발견의 역할을 확실히 할 수 있다고 생각한다.

주가가 높은 근본적인 원인은 주식 공급이 너무 적고, 공급이 시장화되지 않고 정가가 시장화되지 않고, 한도는 시장화되지 않았다.

금융혁신은 각 방면에서 놓으면 공급 면에서 좋은 변관을 얻을 수 있다.

이것은 시장의 장기적인 번영에도 유리하다.

이것은 바로 등록제라는 화제를 끌어당길 것이다.

사람들은 내년에 등록제를 내놓는 것에 대해 걱정을 많이 하고 있다.

이러한 우려를 바탕으로, 오히려 등록제의 출범은 점진적인 과정이라고 생각하며, 증감회 언론 대변인은 "등록제 개혁은 시장화, 법치화 취향을 견지하고, 전체 시장 주체의 책임 체계를 세우고 투자를 보호하고, 편리한 융자를 잘 파악하고 개혁의 리듬과 시장이 견딜 수 있는 관계를 통치하고, 순차적으로 점진해 시장안정을 확보하고 있다"고 말했다.

이에 따라 등록제에 대한 가장 큰 도전은 발매 정가를 어떻게 할 것인가.

현재 발행 지도 가격 은 24배 의 시장 흑자 율 을 넘지 않지만, 전 시장 은 시장 이다

중위수 (경상적 손익 제거 후) 는 135배다.

현재 대부분의 신주가 출시된 후 프리미엄 가격은 모두 3 ~5배 사이다.

이에 비해 미국 등 성숙시장의 시장 흑자 수준은 우시가 상승한 후에도 17 ~20배 안팎이다.

중국은 이처럼 높은 평가 하에서 안정적이면서도 개혁을 해야 하며 어려움도 크지 않다.

그래서 내년에 등록제를 내놓는 것은 실질에 중요하다고 생각한다.

2016년에는 등록제가 선보이는 예상 하에 투자자나 컨셉 전환을 기대할 것이며 과소평가 주식이 봄을 맞이할 것이라는 생각이 든다.

하지만 중국 경제의 전환형을 돌아보면 ‘구중국 ’의 쇠락과 ‘신중국 ’의 부상은 이미 불가피하고, 20배 이하 시장흑자율의 주식은 얼마나 상승 공간이 있을까. 예측 능력은 없지만, 유괴가 나타날 것이라는 추월률이 더 낮을 것 같다.