중국 경제 전형 과 개혁 은 모두 이 소시장 이 너무 필요하다

어느 방면에서든 중국 경제의 전형과 개혁은 이 소시장이 너무 필요합니다.

중앙에서 부패와 재세 개혁을 통해 지방정부는 더 이상 제멋대로 하지 않고, 거량은 비표와 재테크 밑의 지방정부 채권 사업의 저축자금이 마침내 방출되어 주식시장에 몰리게 된 것은 중국 경제의 전환형에 직면한 천재난봉의 기회다.

우시장, 너는 절대 우두머리로 가지 마라, 절대 가지 마라.

오늘 상증 지수가 7.7% 폭락했고, 주식 선물이 하락한 역사기록을 세웠고, 금융 판자가 거의 전역에 하락했다.

금륜 폭락의 도화소는 신증융에 대한 제한과 의뢰대출 감독을 비롯해 전자는 금융 체계와 실체의 바람이 계속 주식시장에 불어와 후자는 부동산과 지방 두 부처에 신용 위험을 폭발시키는 우려를 더욱 높였다.

원인1: 자본의 외류를 완화시키는 압력

12월 1월 통상 흑자 3045억 위안, FDI 133억 달러였으나 12월 금융 구경 외화 점유는 여전히 1184억 위안 하락했으며, 신규 외화 예금도 186억 위안이 적게 늘어났고, 실제로 자본 유출을 당했다는 것을 설명하고, 이런 자본 외류 역시 주식시장에서 상승 단계가 발생했다.

일단 주식시장의 우경은 더 이상 생산력 과잉 배경 아래 중국 실체 자본 회보율의 하락, 무리스크 이율의 하락과 강성태환을 감안하면 벤처의 상승을 깨고 위안화 자산자산의 수익률이 체계적으로 떨어지고, 달러의 가치 상승 주기가 개막되고, 주민들은 과거의 자산본화, 부채 외화의 배치 행위를 앞당겨 상환하기 시작했다.

달러의 강세로 중국이 화폐 위기에 빠질 확률이 거의 0,000억을 넘은 외환보유비를 가지고 있기 때문에 자본계좌는 완전히 개방되지 않고 20%에 가까운 예금 준비금과 중앙은행은 인민폐 환율 중간 가격에 대해 강력한 간섭력을 가지고 있기 때문이다.

그러나 위험점은 자본 유출의 압력이 화폐의 완화 공간을 방해할 수 있다는 점이다. 특히 경제 하행에서 큰 용량 통화 완화가 필요할 때 중앙은행은 자본 유출의 기반 화폐의 결점을 보완할 수 있는 예상보다 더 큰 기초 화폐 부족, 악순환의 간섭으로 최종 석방된 화약의 실체경제가 부족하여 중국 경제 운행의 위험을 높이고 있다.

그러나 주식시장의 상승은 강세달러의 대주기하에 위안화 자산의 흡인력을 높이는 자본 외류의 압력을 완화하고 경제평온한 운행 및 개혁을 위해 더 많은 시간과 공간을 방출할 수 있다.

2013년 말 비금융기업의 채무는 GDP 보다 123% 포인트 상승했으며 부채율 90% 가 넘는 국제경계선이다.

중국의 채무는 정부 부문에서 근원이지만, 사실 중국의 최대 잠재채무위기는 기업 부문에서 비롯됐다.

2003년, 2009년, 2012년, 2013년 하반기 등 수레가 확장된 이후, 비금융기업은 빚이 쌓였다.

국유기업의 지렛대는 비금융기업의 채무고기업의 주원인이다.

한편 금융위기 이후 비시장화 부문은 안정적인 성장의 주력군으로 국기업의 자산부채율이 대규모 자극정책의 추진에 대폭 확장됐다.

한편, 실체경제는 이미 생산능이 과잉되었고, 생산에너지 공급부족과 고이익 능력을 갖춘 업종은 단속하고, 전 사회의 고금리, 고임료와 고노동력 원가, 사영 부문의 유효한 융자 수요가 부단해지고 있다.

국유기업의 지렛대는 대충외수 수축을 위해 사영 부문 지렛대를 옮기는 직책을 맡아야 한다.

우시, 너 가지 마라

시스템적 금융 위험이 누적되는 것을 방지하기 위해'공중 급유식'이 지렛대를 실현하고 국기업의 개혁에 의존하여 기업의 이익 능력을 높이는 것은 중요하다.

생산능이 대규모 출산과 베이스 사유가 위배되어 ‘ 불파불립 ’ 이 신속하게 지렛대를 가질 수 없다.

과거 몇 차례의 경제 확장은 모두 국기업과 지렛대 의 그림자가 있었지만, 국기업은 늘그막하고 지렛대 운용 효율이 높지 않은 것은 기업 채무율이 지속적으로 상승하는 중요한 원인이다.

국기업개혁을 통해 국기업의 지렛대 운용 효율과 이익 능력을 높이면 그 이윤을 남겨 수익 확장에 빠르면 기업 부문 채무율이 자연스럽게 반락하게 된다.

국기업개혁의 핵심은 정치기업의 분리를 촉진하고, 국자증권화는 정치기업의 분리를 실현하는 개혁 저항력이 작고 주식 발행과 채권 전환을 통해 증자 하락봉봉을 실현할 수 있는 것은 정부가 원하는 국기업개혁 방식이다.

국자증권화 이후 국기업소유권은 정부가 통제하는 단일주체가 다원주체로 바뀌고, 다원화재산권은 정부기업이 분리되는 것을 의미하고, 국기업이 주주주회, 이사회, 관리층이 상호 제압하는 회사 치리 구조에 도움이 된다.

국자증권화는 국유자산의 보통가치 증가에 도움이 된다.

한편 자본시장의 외부 관리압력은 국기업을 완벽하게 다스리며 효과적인 격려체제를 세워 이익 능력을 높이고 있다.

한편 자본시장은 국자 배치와 조정의 역할을 발휘할 수 있으며 증자 확장, 환장 등 방식으로 국자 상장 회사의 비율을 조정하고, 자원을 우수한 상장 국기업에 집중하여 재편성, 국자 배치도 가능하며, 국자부국자를 흑자 전망, 경제 전환에 유리한 고단설비제조와 현대서비스업에 도움이 된다.

국자증권화는 국기업개혁의 선두병이 될 것이며 증자 확장을 통해 지렛대를 빌려 자본시장이 엄격한 외부 관리와 재산권 주체의 다양화로 혼선을 실현하고 지팡보와 국기업개혁의 이중 목적에 도달할 것으로 보인다.

그러나 국유자산증권화는 국유자산의 충분한 정가와 자본 재편을 실현하려면 자본시장이 국유자산의 가치 발견과 가치를 실현할 수 있는 기능이 필요하지만, 두 사람은 모두 활발한 자본시장과 우시장에 의존해 실현해야 한다.

직접 융자가 융자 위기를 풀고 간접 융자는 경제 전환형 벽돌을 늘리기 어렵다.

한편, 기업의 실체 융자 원가, 경제 전환이 나날이 어려워지고 있다.

일반적으로 대출 금리는 기본적으로 7% 정도지만 중소기업은 진찰을 묻기 어렵다. 신탁, 펀드 자사, 증권 자본자 관리 등 통로융자 방식의 이율은 일반적으로 9% 이상이지만 민간 대출 금리는 보편적으로 10% 이상이다.

이렇게 비싼 자금 원가는 모든 기술 진보와 혁신 정신을 말살할 수 있다.

고기업의 원인은 신용 공급이 부족한 문제가 아니라 최근 몇 년 동안 중국 경제가 급속히 단락세를 보이고 있지만, 사회 융자 총량과 위안화 대출이 거듭 혁신적으로 증가하고 있다.

금융기관에서는 자산단이 예산연약으로 인한 과잉생산능업과 지방융자 플랫폼이 왕성한 크레디트 수요에 따른 부채단이 경상 계좌 흑자 추세와 인구 이익이 쇠퇴한 배경 아래 중국 저축률이 고조되었다.

베이스 사유에서 예산 연쇄 부문에서 생산에너지 프로세스가 순조롭게 진행되지 못하고 인구 노령화와 저축률 성장세를 결정해 광대 시장화 융자 주체에 대해 간접융자 체계에서 융자 원가 원가 높은 기업은 앞으로 몇 년 동안 거역할 수 없는 추세다.

한편 간접 융자는 화폐 정책 메커니즘의 불쾌한 어려움을 겪었다.

중앙은행의 꽃샘플은 실체 융자 원가를 낮추고 싶지만, 전형 배경 아래에서 불확실한 경제 운행 환경을 통해 은행이 자산 품질에 대한 우려로 중소기업 신용확장을 사절했다.

화폐 완화는 실체경제까지 효과적으로 유도할 수 없다는 얘기다.

은행의 위험 선호 하락으로 신용대출 시장이 품질 도주 효과인 은행은 신용자산 대거 수익과 안전 특징을 겸치한 지방 플랫폼과 국기업을 보편적으로 융자난, 융자 융자 귀환 등을 반영하고 있다.

직접융자는 현재의 실체경제의 융자 어려움을 더욱 잘 해결할 수 있다.

우시의 환경에서 등록제를 가속화하고 창업판 기업의 상장 재무문턱을 낮춰 시장화융자 주체를 위해 간접융자 체계에 직면한 재무곤경에 처해 있다.

미국은 1982 ~2000년 동안 18년 동안 계속된 대우시에서 신흥산업군군을 조성하고 있다는 점에서 중국 경제가 가장 필요한 원동력이다.

하여튼 어느 방면에서든 중국 경제의 전환형과 개혁은 이런 소시장이 필요하다.

중앙에서 부패와 재세 개혁을 통해 지방정부는 더 이상 제멋대로 하지 않고, 거량은 비표와 재테크 밑의 지방정부 채권 사업의 저축자금이 마침내 방출되어 주식시장에 몰리게 된 것은 중국 경제의 전환형에 직면한 천재난봉의 기회다.