유동성 긴장 명시 예금 준율 인하 절박성

현재

중앙은행장 저우샤촨은 얼마 전에 예금 준비금률 이론에 대해 큰 조정공간이 존재하고 있지만 구체적인 유동성 상태를 보면 화폐 정책의 긴장을 밝히지 않는다고 말했다.

그러나 예금 준비금률이 다시 하락한 객관적인 수요와 그 가능성은 존재하지 않는 것은 필자의 관심의 핵심 문제다.

저번 예금 예비금률 (2월 18일)의 동인 분석은 주로 시장 유동성과 은행 시스템 유동성의 심각한 결핍 때문이다.

올해 1월 금융 데이터는 지난달 M2 가 동기 대비 12.4% 증가한 지 몇 년 만에 신저조한 것으로 나타났다. 3년 동안 인민폐 대출이 처음으로 조위안 부족한 것은 처음이지만 연초에는 신용대출 수요가 가장 큰 달이었다.

이 데이터 배후에는 은행 시스템의 유동성 긴장을 반영하였다.

물론 은행의 평온한 대출과 대출 통제 리듬 통제 등 수요를 충족시키는 것도 유동성 긴장을 유발한 원인 중 하나다.

그렇다면 문제는 올해 예금 준비금률 0.5퍼센트 인하 이후 현재 시장 유동성 때문에 긴장되지 않는 것이 아닐까. 중앙은행에서 방금 발표한 2월 금융데이터에 따르면 2월 M2 가 전년 대비 13% 상승했으나, 1월보다 시장유동성은 특히 은행 시스템 유동성이 여전히 긴장되고 있다.

우선

그 다음은 예금도 힘이 없다.

1월 인민폐 예금 8000억원 감소, 동기 대비 7800억원, 2월 인민폐 예금 1조60조위안 증가, 전년 대비 2824억 위안 증가했다.

이로써 인민폐 예금은 감소를 막는 조짐이 있다.

그러나 2월 말 인민폐 예금 잔액은 전년 동기 대비 5퍼센트 하락했다.

올해 1 ~2월 신규 대출 규모가 하락해 은행예금 증가와 무기력 사이에 존재하는 원인관계는 아직 확정되지 않았지만 은행의 신용창조 메커니즘에서 저축대출 간 상호 영향을 미친다.

경제 증속 감소의 큰 배경 아래 예금 성장 속도가 대출 속도에 늦어지면 은행 대출 대출은 자연히 ‘ 무미지취사 ’ 의 어려움에 직면할 것이다.

화폐 정책이 늦지 않으면 은행의 유동성과 시장 유동성이 더욱 부족할 것이다.

이 배경 아래 예금 준비금률을 낮추는 것은 비교적 좋은 선택일 뿐만 아니라 현재 경제 금융 발전의 객관적인 수요다.

단기내 은행 예금 증속 하락과 유동성 부족 때문에 은행 특히 중소은행의 이익과 자본 보충 압력을 증가시켜 은행업의 안정에 영향을 줄 수 있기 때문이다.

따라서 예금 준비금률을 아래로 조정하여 은행 시스템의 예금 부족 문제를 완화하고 실체경제운영의 객관적 수요를 충족시킬 필요가 있다.

무엇보다 은행 시스템의 유동성 긴장, 예금 증가 속도가 급격히 떨어지면 은행업 자체의 안정을 위태롭게 할 뿐만 아니라 대출 부족으로 국민 경제의 안정에 영향을 미칠 수 있다는 점이다.

은행 시스템의 유동성 긴장은 시장의 유동성이 긴장되고 있기 때문이다.

지난 1월 1월 사회융자 총량은 전년도 하락했고, 어느 정도 시장유동성 편협적인 객관적 상황을 반영했다.

이에 따라 현재 사회 융자 총량의 하락세를 막는 것이 중요하다.

이에 따라 예금 준비금율 인하를 통해 시장유동성 긴장을 완화하고 실체경제운영의 자금을 충족시킬 수 있다고 본다.

이 같은 분석은 현재 중국은 예금 준비금률의 객관적인 수요가 있을 뿐만 아니라 이런 가능성도 존재하고 있다.

인플레에 대한 우려가 먼저 떨어지기 때문이다.

2월 CPI 는 전년 대비 3.2% 상승하며 하행세를 이어가고 있다.

현재 시장은 미래 인플레이션 추세에 대한 판단 차이가 축소되고, 입력형 인플레이션 압력도 약해지고 있다.

이것들은 모두 중앙은행의 예금 준비금율을 조정하기 위해 공간을 열었다.

다음으로 앞으로 외환 점화 증가 속도가 크게 떨어지면서 마이너스 성장도 예상된다.

방금 발표한 2월 무역데이터에 따르면 중국은 기록된 이래 최대 단월무역적자가 나타났고 외환 점액도 크게 떨어지면서 저금율 인하를 위한 가능성을 세웠다.

무역흑자나 무역적자 여부를 간단히 판단할 수는 없지만 상당한 시간 내 무역 균형 및 무역 흑자가 계속 떨어지는 것은 대개 대규모 사건이다.

자금 긴장은 경제에 불리하고, 대외 무역에 불리한 것도 뻔하다.

이 때문에