USDA発表データ米綿の生産量増加が市場予想価格に影響

最近、市場は新年度の米綿の予想播種面積と生産量の分析と予測を始めた。現在、市場では新年度の米綿の播種面積に対する予想が一般的に増加しており、最終的な生産量も23/24年度を大幅に上回る見通しだ。毎年USDAはその年次総会で新年度の米綿の栽培面積及び最終生産量などのデータを公表し、毎年USDAは6月末に最終播種面積を公表し、今年USDAは6月28日に新年度の実播種面積を公表し、公表された結果は市場に一定の影響を与えているため、データに基づいて新年度の米綿の生産量についていくつかの推計と予想を行った。

6月28日のUSDAの米綿新年度播種面積データによると、24/25年度の米綿栽培面積は約1167万エーカーで、6月初めの1067万エーカーに比べて9%増加した。23/24年度の1023万エーカーに比べて14%増加した。その中で陸綿については、17の主要産綿州のうち12州の面積が増加し、最も増加したのはテキサス州で、同州の陸綿面積は前年同期比85万エーカー増加し、アーカンソー州とミシシッピ州も10万エーカー以上増加した。また、ニューメキシコ州の実播面積は過去最低となった。第二部分基本状況

　（一）、エルニーニョ指数の低下、米綿の豊作予想

最近エルニーニョ指数の低下が顕著で、国家気候センターの最新モニタリングによると、2024年5月、赤道中東太平洋の海温は前期より明らかに低下し、Nio 3.4指数は0.28であった。WMO（世界気象機関）の世界的な気候予測の最新結果によると、現在（6～8月）減衰しているエルニーニョ事件がラニーニャ現象に移行する確率は50%だが、ラニーニャの出現条件の確率は7～9月には60%に、8～11月には70%に増加する。

エルニーニョ指数の高さは綿花の生産量の低下に対応していることが多いが、現在エルニーニョ指数の低下は明らかだがラニーニャは形成されておらず、北半球の主産綿区の新綿生は長期的には9-10月までに終了するのが一般的である。今年は綿花の豊作の確率が高いと予想されている。

データによると、米国および米綿主要生産区テキサス州の土地状況は綿花の成長に適しており、主要生産区の干ばつ指数は昨年をはるかに下回っている。USDA 6月25日のデータによると、今年のテキサスD 4（最高レベルの干ばつ）地域の面積は昨年を下回った。D 3-D 4領域の占める割合は0.72%にとどまり、前年同期の2.59%をはるかに下回った。D 2-D 4の占める割合も前年同期をはるかに下回った。今年も米綿の種子放棄率が大幅に低下する見通しだ。6月初めのUSDAの米綿栽培面積予測によると、新年度の米綿の種子放棄率は14%前後と予想されている。

　（二）、米国綿花播種及び生産量予測

USDA 6月初めのデータによると、2024年度の米綿播種面積は1067万エーカー、最終収穫面積は913万エーカー、種放棄率は約14.43%、単産は842ポンド/エーカーで、同15.7%増加し、総生産量は348万トンで、前年同期比32.5%増加した。現在の天候を考慮すると、新年度の米綿の生産量は今年度の水準を上回ると予想される。また、6月28日に発表された最新の美綿播種面積を見ると、6月初めに比べて9%増加した。もし私たちが同じ割合の増加幅で美綿の最終生産量を推測すれば、美綿の総生産量は379万トンに増加する可能性があり、過去の年間生産量と合わせて見ると、中程度のレベルにある。

　（三）、アメリカの新綿の成長状況が比較的に良く、優良率が比較的に高い

今年の米綿の生育状況は比較的良く、優良率は比較的に高い。USDAの最新美綿生育週報によると、6月23日現在、美綿栽培の進度はほぼ終わりに入り、美綿15の綿主要栽培州の綿栽培率は94%で、ここ5年の同時期の平均水準より2ポイント遅れている。現在、米綿の成長状況は比較的良く、現在の米綿の蕾率は30%で、前年同期より5ポイント高い、結鈴率は8%で、前年同期より4ポイント速い。現在の米綿優良率は56%で、前年同期より7ポイント高く、例年同期の高位に位置している。

　（四）、米綿全体の契約状況は一般的で、将来の改善幅は限られる見込み

米綿の契約状況は悪く、本年度も新年度も米綿全体の契約の進度は悪く、例年の同時期の低位にあるが、ここ数週間は米綿の価格が低いため、米綿のここ数週間の契約状況は好転した。最新のUSDA米綿輸出販売報告書によると、6月20日現在、米綿の契約進捗は5年平均115%から1ポイント遅れている。出荷進捗は5年平均88%から1ポイント遅れている、米綿の累計契約量は290.82万トンで、前年同期比6.93%減少した。米綿の累計出荷量は218.21万トンで、前年同期比8.26%減少した。

新年度の米綿の契約状況は悪く、USDA 24/25年度によると、6月20日現在、24/25年度の米綿の累計契約量は48.39万トンで、現在は例年同期の低位にある。

　まとめ

これまでの市場では新年度の米綿生産量に対して大幅な増加が予想されていたが、今回の報告では米綿の最終播種面積が予想を超えて増加し、前回の報告より9%増加したため、盤面に一定の利空影響があった。現在の米綿の生育状況が良好であることを考慮して、播種面積の同割合に応じて増加を調整し、米綿の生産量は379万トン前後になると予想されている。米綿の生産量は前年同期比で大幅に増加し、契約状況は悪く、米綿のファンダメンタルズの面では弱いが、現在のこれらの要素の多くはすでに盤面に現れていることを考慮すると、将来的に明らかな利空が現れていない場合、米綿の動きは大確率で揺れを維持し、70セント/ポンド付近で一定の支えがあり、将来の天候要因の乱れを排除せずにやや強い表現が現れると予想される。