100億元の規模の市場は羊乳の第一株の赤い星の米カモシカのIPOの“二進宮”の下の業界の苦境を育成しにくいです。

最近、レッドスターのカモシカは資本市場に復帰すると発表しました。創業板に登録して3.14億元を募金し、レッドスターのカモシカの産業化二期、レッドスターのカモシカの永慶乳山羊養殖園区、マーケティングネットワーク、流動資金補充などのプロジェクトを計画しています。

2018年4月、レッドスターのカモシカは新しい三板からナンバープレートを取って、2019年6月にA株市場に転戦しました。一回の問い合わせだけで、上場審査を中止しました。今回の「二進宮」は、資本市場の羊乳第一株に再び衝撃を与えました。

乳企業がIPOに踏み切るケースが後を絶たない。21世紀の経済報道記者の統計によると、ここ2年間、米国の庵株式、和氏乳業、適品乳業など多くの羊乳企業が資本市場に備えていますが、いずれも未完成です。今年の2月には、すでに半年近く並んでいたミチル株の審査が終了されました。

現在、羊乳企業はまだIPOコースに残っているのは紅星の美カモシカだけです。業界にはまだA株の上場会社が現れておらず、企業の包囲を示す側面もある。

最近、レッドスターのカモシカが資本市場に復帰すると発表しました。視覚中国

「紅海」の市場構造

業界の分析によると、羊乳企業の上場が頻繁に敗退しているケースから見ると、企業規模が小さく、ブランドの支持力が足りない、市場競争が優勢を保ちにくい、販売ルートが不足している、製品の品質が安全で突出しているなどの問題は、羊乳企業の上場時に直面する普遍的な苦境である。

今もラストスパートで発売されている赤い星のカモシカを例にとって、羊の乳製品を主に開発、生産と販売しています。製品は乳幼児の調合乳粉、子供と大人の乳粉などが含まれています。

2018年から2020年までの報告期間において、会社の営業収入はそれぞれ3.14億元、3.42億元、3.63億元であり、各期の売上高の伸び率はそれぞれ20.26%、8.66%、6.14%であり、同期の非帰母純利益はそれぞれ4144.21万元、4287.61万元及び5689.05万元である。体の量から見ると、赤い星のカモシカは創業板の上場財務要求に符合していますが、羊乳業界での営収と市場規模はまだ中小ブランドです。

これまで発売準備が噂されていた宜品乳業の2020年の売上高は20億元近くで、そのベスト品のbei康九州を代表とする羊用粉ミルクの販売市場は60%に達し、国産羊用粉ミルクの販売第一ブランドと呼ばれています。

審査を終了したばかりのミチル株式は、IPO「羊粉ミルク第二ブランド」を製造すると発表しました。2017年から2019年までの売上高はそれぞれ3.06億元、3.09億元、3.56億元で、帰省先の純利益はそれぞれ7629.5万元、4691.46万元、8265.38万元です。

業界第一、第二ブランドの売上規模から見ると、経営規模が小さく、市場競争が激しく、成長力がないのは羊乳企業が直面する共通問題である。

赤い星の米カモシカのありかの陝西市場だけ、2017年、羊乳製品の生産企業は28社に達して、その中の19軒の企業は乳幼児の調合指図書の羊の乳粉を生産して、羊の乳粉の年間生産高は6万トンに達して、売上高は約30億元だけあります。

紅星の美カモシカによると、現在陝西省の羊乳製品加工企業の総生産能力の利用率は明らかに不足しており、依然として休眠状態にある。これは中国の羊乳産業が乳山羊の飼育、繁殖、乳源基地建設などの上流産業チェーンと羊乳製品の生産加工、消費市場間に不均衡発展の深層問題があり、業界発展の不安定性が増大していることを反映している。

我が国の羊乳製品業界の発展から見て、業界全体の集中度は同様に低く、2019年4月30日まで、国内で登録証明書を取得した羊乳加工企業は47社で、主に陝西、アムール川、天津などの省市に集中しています。陝西省ではさらに業界の1/3以上の企業が集まっています。

国内には羊乳製品の加工企業が多いですが、ブランドが分散していて、知名度があまり高くないので、「小さくて散る」という特徴があります。外資の乳製品加工企業は市場占有率が高いが、首位を独占する企業もない。

同時に、国内の大手乳製品の生産企業も豊富な資金、技術とルートの優位性を持って、乳製品業界の競争に参与し始めました。調査によると、現在の羊乳市場は中小ブランド競争のほかに、蒙牛雅士利、完達山乳業、飛鶴乳業、聖元乳業、伊利股份などの大手乳企業も続々と羊乳コースに参加して、羊乳粉ブランドを快速に出しています。

破局しかねます

業界の発展から見ると、我が国の羊乳製品業界のここ十数年は3つの時期を経験しました。2007年前は自然成長期であり、ゆっくりと無秩序な自然発展がありました。

2016年の乳幼児調合乳粉の資質審査調整を経て、2017年業界は再度安定期に入る。2020年、乳幼児用処方箋羊乳粉の市場規模は100億元です。

この100億元規模の市場だけで、国内外の数十社の企業が競争に参加しています。業界はすでに紅海市場に陥っています。

羊乳企業の中小規模の構造は多くの業界企業に販売を主とする販売モデルを取らざるを得なくなり、ディーラーは企業全体の販売言語権を主導しました。株式募集書の中で、赤い星の美のカモシカは甚だしきに至っては第1ディーラーが競争相手のばつが悪い局面に変身することに直面しました。

2018年、無錫の惜しくない生物は紅星の美カモシカの一番大きな顧客に位置し、年間売上高は8638.52万元に達し、紅星の美カモシカの当期売上高の27.48%を占めています。

2018年9月、生物支配者汪双の配偶者を惜しまない父徐長城は陝西聖唐乳業に投資し、持ち株比率は34%に達し、聖唐乳業ホールディングス株主、実際支配者となり、販売羊乳粉から生産販売販売一体に転換し、利益の最大化を図る。同年8月、聖唐乳業の新知能化透明工場が正式に生産開始され、直接紅星美カモシカの業界内のライバルとなった。

2019年の初めに、紅星の美カモシカはこの協力と五年間にわたる販売店と提携を中止し、会社は三分の一の市場シェアを失った。

赤い星のカモシカはもう協力しないにもかかわらず、双方が購買端、販売端で実質的な競争関係を形成しているため、もし聖唐乳業が徐長城の固有の販売ルートの優勢によって、会社の市場シェアを奪い取って、会社の業績に影響する不利なリスクがあると表しています。

2018年、2019年、紅星のカモシカは更に億元近くの大顧客を販売していません。二年間でその第一の顧客は南寧澳麗源となり、各期の売上高はそれぞれ2255.39万元と2091.11万元で、それぞれ6.60%と5.76%を占めています。

それでも、赤い星のカモシカは依然として株を募集して本の中で経営のリスクを提示して、会社は取引先の集中度の高いリスクに直面していますと語っています。

報告期間中、会社の前の5人の取引先の合計売上高はそれぞれ当期の売上高の44.36%、25.1%、22.93%を占めています。将来会社の重要な取引先が流失または需要変動が発生すれば、会社の収入と利益水準に大きな影響を与える。

一方、会社は販売ネットワークを開拓して、依然として販売店に頼って運営して、報告期間の各期間、会社の主要業務収入の中で販売方式で実現する収入の割合は皆90%以上になります。

現在、会社は全部で300の販売店を持っています。全国31の省をカバーしていますが、中小販売店の数の増加は再度会社の販売ネットワークの管理困難を増大しました。もし販売店が自分の経営不振が現れたら、或いは会社との紛争や協力関係の終止などの不安定な状況が発生したら、会社の製品はこの販売エリアで販売が減少する可能性があります。会社の業績に一定の影響を与えます。

実際には、ディーラー主導の販売ルートはすでに紅星のカモシカに経営上の圧力を与えています。

報告期間内に、会社は棚卸資産を増やし、販売困難局に対応し、報告期間の各期間において、会社の棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ1.30億元、1.76億元、1.63億元となり、同期の流動資産に占める比率はそれぞれ66.39%、67.13%、55.02%となり、同期会社の棚卸資産回転率はそれぞれ2.32、1.38、1.28%となり、引き続き減少している。

会社は、将来会社が効果的に在庫管理ができないなら、大きな在庫規模は会社の資金回転速度と経営活動のキャッシュフローに影響を与える可能性があり、資金運営の効率を低下させると公言しています。

生産能力が難問を消化する

紅海の市場競争は、開拓しにくい販売ルートに伴って、報告期間内に、紅星のカモシカは陝西省の羊乳企業と同じように、生産能力の利用率が不足し、一部の生産能力は休眠状態にある。

報告期間中、紅星のカモシカの設計生産能力は年間4320トンであるが、各期の生産能力利用率はそれぞれ78.68%、74.07%、81.38%で、生産販売率はそれぞれ98.51%、96.60%、97.10%である。

今回の募金計画では、投資プロジェクト「ヤギの産業化第二期建設」が完成して産後、会社は年産1万トンの羊乳粉の生産能力を新たに増加します。その中、乳児用の羊乳粉の年産能力は66.67トン増加し、羊乳粉の年産能力を変調すると3333.33トン増加します。

紅星のカモシカはプロジェクトが産後に達し、会社の生産能力が大幅に増加すると発表しました。会社は大きな市場販売のリスクに直面しています。

業界の競争パターンに大きな変化があったり、未来に不利な市場環境が変化したり、目標市場の開拓が既定の目標を達成できない場合、投資プロジェクトの収益は予想の可能性に達しないことがあります。

どのように大量の生産能力を消化し、既存のマーケティングネットワークは急速な発展の必要性を満たしにくいと考えています。マーケティングネットワークの規模化を実現する必要があります。

募集プロジェクトの中で、紅星のカモシカは募金7000万元を使って、権威メディアプラットフォームの広告投入、差異化優勢宣伝、年度重点イベント活動のマーケティング、ルート建設などの方面を通じてルート建設を展開するつもりです。その中で、広告費用は3900万元を投入して中央テレビと地方テレビ局で広告をし、300万元を投入してニュース、新メディア、母子プラットフォームなどの異化宣伝を利用して、天猫、京東の年度重点イベントに1002万元を投入します。

報告期間の各期間において、紅星のカモシカの販売費用はそれぞれ2746.77万元、4431.02万元、4357.77万元である。募集投資計画の中で、会社はテレビ局に広告の費用を投入して3900万元に達することを計画して、販売の望みを伝統の広告のマーケティングに託して、赤い星の米カモシカは販売が破局することを実現するかどうか投資家に質疑させます。

21世紀の経済報道の調査によると、赤い星のカモシカだけではなく、上述の上場準備している羊乳企業はいずれも急速に生産能力を拡充し、市場を占拠している。ミルキィ株式会社だけで約3.83億元の資金を募って、年産1万トンの乳児用パウダー、乳粉及び給油乳清配合粉末の生産ラインの建設、栄養健康研究開発センターの建設、ブランドの普及及びルートの建設などのプロジェクトに使われます。

同じ産業、同質化された製品は、同じ生産拡大、同じ販売戦略で、羊乳企業が資本の増加に直面しているのは、より激しい紅海競争です。