周杰倫「加持」エマ科技はA株に「疾駆」株を募集して本を漏らしました。

“愛はすぐ行動します”、10年前に、周傑倫の支持に頼って、大通りと路地の愛馬の電気自動車を風靡して、10年後に、国内の資本市場に向って“疾駆します”。

証券監督会の公式サイトによると、2019年11月28日の第187回審査委員会会議は、エマ科学技術集団株式有限公司（以下「エルマ科学技術」という）の初回申請を審査する。

エマ科学技術は1999年に設立されました。前身は天津泰美車業有限公司で、主に自転車組立、部品加工、製造などを行っています。2004年に電気自転車業界に入りました。中国で一番早い電気自転車メーカーの一つです。2009年に、全体は株式会社に変更されました。2015年にエマ科学技術に改名しました。

しかし、資本市場では、エマ科技は「朝早く起きて、夜の集まりに間に合わせた」と言えます。

エマテクノロジの電気自動車メーカー、雅迪ホールディングス（01585.HK）、新日株式（603787.SH）は2016年と2017年にそれぞれ香港株とA株に登録しました。また、子牛電気（NIU.US）も2018年10月に米国のナスダックに上場しました。

一年前（2018年6月22日）に上場申請を提出しました。国内で3番目に発売された電気自動車メーカーになることができますか？

業績の伸びが阻まれる？

2019年9月5日、エルマ科学技術は証券監督会で株式募集書を更新し、上交所で6500万株を発行する予定で、16.1%を占め、資金募集は約16.81億元である。

株式募集書によると、生産の面では、エマ科技は天津エマ、江蘇エマ、浙江エマ、広東エマを主とする四大製造基地を創立しました。マーケティングネットワークの面では、区/県単位の偏平化した国内マーケティングルートを確立しました。全国に1900店を超える販売店があります。

業績の表現から見ると、2016年、2017年、2018年と2019年1-6月、エマ科技の売上はそれぞれ64.44億元、77.94億元、89.9億元と44.55億元で、純利益はそれぞれ4.47億元、2.63億元、4.3億元、1.99億元である。

2017年の純利益は41.49%減少しており、業界の競争が激化し、上流原材料の価格が上昇し、広告宣伝費の投入力と株式の支払いの影響を受けているとエマ科学技術は説明している。

収入構成から見ると、エマ科学技術の収入は主に電気自転車、電動二輪バイク、電気三輪車、自転車及び部品販売など5項目に由来しています。その中で、電気自転車の最近の三年間の営業収入は70%以上を占めています。

しかし、エマ科学技術全体の粗利益率は高くないです。

2017年-2019年上半期、エマ科学技術の総合粗利益率は13%-14%の間に維持されています。対照的に、2019年上半期、同業界の雅迪ホールディングスの粗利益率は16.77%、新日株の粗利益率は16.52%だった。

資産負債率から見ると、アマ科技は雅迪ホールディングスと新日株より高いです。

2016-2019年1-6月には、エマ科技の資産負債率はそれぞれ81.97%、80.85%、74.84%と72.88%であったが、2016-2018年同期には、雅迪ホールディングスの資産負債率は60%前後を維持し、新日株の資産負債率はより低い50%前後であった。

しかし、エマ科学技術はマーケティング宣伝の面で、やはり重金属で投入されます。

周杰倫を招待して10年に及ぶイメージキャラクターを務めたほか、エマ科学技術は金秀賢にも代弁してもらいました。

2016年、金秀賢のブランド推薦費は600万です。エマ科学技術によると、2017年末は2016年ブランドに比べて520.82万元増加し、主に周杰倫の支持費は896.66万円増加した。

株募集の本はまた1段のエマの科学技術と摩拝、滴滴の協力のストーリを漏らしました。

2017年、シングルカーの共有の熱さに伴い、エマ科技と摩拝（北京）情報技術有限公司は提携を開始し、自転車注文量が大幅に増加し、3.46億元の売上高に貢献しました。

しかし2018年になって、エマ科学技術はモバイバルからの注文量が減少しました。代わりに、滴滴傘下のオレンジ単車、オレンジ単車の運営者である杭州青奇科技有限公司はこれによって一挙にモバイバルを超えて、エマ科学技術2018年前の十大顧客の第二位に入りました。

しかし、2019年にシェアした単車業界が飽和状態になり、供給が鈍化するにつれて、杭州青奇科技有限公司と摩拝（北京）情報技術有限公司の注文が減少しました。

2019年上半期、杭州青奇科技有限公司と摩拝（北京）情報技術有限公司はそれぞれエマ科技の第三位の取引先と第九位の取引先を退職しました。販売金額はそれぞれ1.37%と0.67%を占めています。

インターネットのモビリティ業界に注目している人は、「2018年には、電動車の共有も別の風口であり、ハローモビリティ、滴滴傘下の街うさぎ、摩拝なども参加している」と指摘しています。

それでは、資本の波が勢いを増す下での共有の電気自動車は、エマ科学技術の次の業績の増加点になることができますか？

電気自動車の品質は心配しています。

2018年12月21日、エルマ科技は証監会から初めて意見をもらいました。その規範性、情報開示及び財務会計資料の三つの面で合計58の問題について注目しています。今年8月20日まで、エマ科技は更新後の株式募集書を提出しました。

フィードバックの意見によると、エマ科学技術は何度も規則違反をして処罰されたことがあります。

例えば、天津エマ自動車業科学技術有限公司は2017年に職業病危害要因の申告がなく、適時に変更しました。スプレー作業場の一部の従業員に国家標準または業界標準に適合する防護マスクを提供していないので、安監部門にそれぞれ1万元と3万元の罰金を科されました。エマ科学技術と子会社は環境保護法規に違反して、それぞれ4.03億元、5億元と6億元の罰金を科されました。

また、最新の株式募集書によると、エマ科技は生産製造業務に関わる9社の企業の中で、天津エマ、エマ運動、広東エマ、浙江能衆、広西愛マなど5社がすでに生産を開始した企業はまだ「汚染物質排出許可証」を取得していません。

エルマの電気自動車の品質問題も注目されています。

今年8月29日、北京市市場監督管理局は「電気自動車類商品の品質抜き取り検査結果公示」を発表しました。その中で、天津エマ自動車業科学技術有限公司が生産した5ロットの電動自転車は最高速度、足踏み運転能力、完成車の品質、反放射器と鳴号装置、圧力不足、過流保護機能などの不合格問題があります。

2018年に天津エマが生産した製品は同様に広東省市場監督管理局の抜き取り検査不合格の電気自転車リストに登場しました。

また、エマテクノロジのIPOの過程では、中信証券は推薦者であり、重要な株主の一つでもあります。このような「直投＋推薦」の二重身分は、市場の注目点の一つにもなります。

株式募集書によると、エマテクノロジの推薦証券は中信証券です。

エマ科技の株主名簿の中で、中信投資、金石智娯楽、金石沣、三峡金石は全部中信証券ホールディングスです。

中信投資は中信証券の全額出資子会社で、金石智娯楽、金石沣系金石投資管理有限公司は中信証券の私募ファンド子会社である。

株式の比率から見れば、中信証券は中信投資、金石投資、三峡金石などの一致行動者を通じて、合計でエマ科学技術の6.99%の株式を持つ。

これに対して、エマテクノロジは最新の株式募集書で「中信投資など4つの機関は2017年10月にエマテクノロジに増資し、2018年1月になって、中信証券はエマテクノロジと上場ガイダンス契約を締結したので、中信証券は推薦機関として関連規定に適合している」と強調しました。

また、「エマ科技の取締役の一人である方浩系中信投資の取締役、副総経理のほか、中信投資及び関連当事者と会社内部人員との関連関係と利益輸送関係はありません。」