北京上海高速鉄道のIPO「閃速」の推進は早ければ来週中にも審査される見込みです。

先日、ゆうちょ銀行のIPOが作った「神速」が壊れそうです。

11月6日、IPOの列に並んでいるもう一つのビッグマックプロジェクト、京沪高速鉄道は前披露更新を完成しました。この距離は、正式にA株の上場を申告してからわずか二週間しか経っていません。この速度はここ10年のIPOプロジェクトのフィードバック完了までの時間記録を更新しました。

業界関係者によると、北京と上海の高速鉄道は更新前の披露を終えた後、相次いで初審会と発審会があり、これまでの比較的速い審査項目の予想によると、北京と上海の高速鉄道プロジェクトは次の週末までに審査が行われる見込みです。

監視層に近い投資家によると、北京上海高速鉄道の項目の前期論証コミュニケーションはすでに十分であり、その確率はより短い時間でIPOプロセスを終了することを加速するため、IPO審査制度の下では最も早く完成したことがあり、さらには批准文書を発行するプロジェクトになる可能性もある。

特に、予想より速い発行速度を除いて、北京上海高速鉄道プロジェクトは多くの資本市場IPOプロジェクトを創出しました。一方、その発行規模は株価総額の15%で、当面の多数プロジェクトの10%を超えない天井を突破しました。一方、募集したプロジェクト会社自体はまだ赤字状態にあります。

証券監督会の質問：資産管理会社ですか？

業界関係者は早くも京沪高速鉄道のIPOプロジェクトが快速に通過すると予想していましたが、この記録的なプロセスは依然として市場の予想を大きく上回っています。

「北京上海高速鉄道は明日の第1四半期に上場する可能性が高いと考えていましたが、今のスピードでは、今年12月中に上場が完了する見込みです。」北京のある投資家は感嘆しています。

監視層に近い人の見積もりで、披露予定の北京上海高速鉄道は来週にも完成する見込みです。

「事前に披露したのはフィードバックを返すためのもので、手続きによっては北京上海高速鉄道の次の段階で初公判が行われ、一週間後に送検会が行われます。」前述の規制層に近い投資家は、「すべてが特に順調で、最も速い手配をすれば、北京上海高速鉄道は今週中に初審のプロセスを終え、来週にも会合を開く見込みです」と話しています。

これに先立ち、IPO審査の最速記録は昨年発売されたフォックスコンが保持している。

昨年2月、フォックスコンはユニコーングリーンチャネル政策のサポートの下で、様々な潜在的な障害を突破してIPO審査プログラムを迅速に終わらせました。

「現在の規制内部および各方面では、このプロジェクトの発行を非常に重視しているからです。」上记の监视层に近い投资家は「国内初の高速鉄道の上场プロジェクトであり、非常に象徴的な意味がある」と明らかにした。

審査のスピードが速いかもしれませんが、証言監督会は意見のフィードバックで北京上海高速鉄道に多くの問題を提起しました。

記者の統計によると、規範性、情報開示、財務会計資料及びその他の四つの面をめぐって54の問題が提起されています。

例えば、京沪高速鉄道の総資産規模は180.80億元に達し、高速鉄道旅客輸送の会社性質も証券監督会に資産管理会社であるかどうか疑問視されています。2013年から2014年の間の資産再編について、証券監督会は関連手続きの不備などを詳細に開示するよう求めています。

このようなフィードバックの中で、最も市場論争されているのは、北京上海高速鉄道の企業性に対する証監会の質疑である。

前の京沪高速鉄道の株式募集書によると、2019年9月30日現在、資産規模が1870億元に達した京沪高速鉄道の従業員は67人しかいません。これにより、証監会は、北京上海高速鉄道の一人当たりの管理資産規模は279223.37万元であり、「会社の業務展開の具体的な状況、従業員の主要な仕事分業を結び付けて、発行者が高速鉄道旅客輸送会社ではなく資産管理会社であるかどうかを説明する」と要求した。

最新の株式募集書の中で、京沪高速鉄道は上記の質疑について、「当社の一人当たりの管理資産規模の大きな特徴は、委託輸送管理モデルを採用することに適応しているが、当社は依然として輸送過程における品質評価、情報フィードバック、品質改善などの専門的な仕事を引き受けている」と説明しました。

また、京沪高速鉄道は鉄道総運行資産の一部にすぎないため、同業者の競争論証が存在する可能性があるとして、北京上海高速鉄道に沿線の普通鉄道と関連鉄道局の間に同業者の競争があるかどうかを説明するよう求めました。

多くの珍しい試み

業界関係者によると、北京上海高速鉄道はIPOの歴史の中で多くの珍しいものが出現しました。

一方、京沪高速鉄道の公募プロジェクトである京福鉄道旅客輸送専用線安徽有限責任公司（以下京福安徽という）は2018年と今年の9月に依然として赤字状態を呈していますが、これも問題とされています。

IPOの募集プロジェクトは赤字が出るということはめったにないです。北京の上場会社の董秘は率直に言います。

しかし、京沪高速鉄道はこれに対し、京福安徽省の損失の主な原因は、同社が「市場育成期」にあると指摘し、「市場が成熟するにつれて、京沪通道路網効果の協同発展が、将来の収益力の改善につながると予想される」と述べました。北京上海高速鉄道は指摘する。

一方、京沪高速鉄道の発行株式は発行後の総株価の15%を占め、市場の注目を集めています。

募集書によると、北京上海高速鉄道は75.57億株を発行する予定で、発行後の総株価は503.77億株に達し、発行株式は発行後の総株価の15%を占めています。

「通常は二級市場などを考慮して発行規模の割合をコントロールしています。IPO企業は発行比率においても常に天井があります。『証券法』は公募の比率を10%以上要求しています。この数年多くのIPOプロジェクト、特に大きなプロジェクトはこのオンラインで開催されています。」上海地区のある投資家は「A+Hのプロジェクトなら、合併計算が可能で、つまりA株のIPOが10%未満になる場合、前のゆうちょ銀行の比率は6%を超えない」と話しています。

この発行比率は15%と北京上海の高速鉄道自体が大きいため、より大きな募金規模をもたらします。

15%のこのようなプロジェクトはA株市場では珍しいです。しかもプロジェクトの大皿が大きいので、予想以上の規模の募金ができると予想されます。上記の投資家は率直に述べた。

京沪高速鉄道の2018年の102.48億元を親会社の純利益と503.77億元とすると、発行後の1株当たりの収益は約0.303元である。

この1株当たりの収益水準、マザーボードIPOの22.98倍の株式益率制限及び75.57億株の発行規模に基づいて計算すると、北京上海高速鉄道の1株当たりの価格は約4.66元で、北京上海高速鉄道の最高募金規模は350億元を突破する見込みです。

注目すべきなのは、この募金規模はA株の歴史では中国建築、中国石油に次ぐ3位となり、10年を超える最大のIPOプロジェクトとなります。

ちなみに、この潜在的なビッグマックプロジェクトは市場の懸念を引き起こしている。

「近いうちに発行手続き中のゆうちょ銀行と比べて、北京上海の高速鉄道の規模はもっと大きいです。他のIPOプロジェクトの積み重なりもあります。短期間で市場の募金規模は千億級に達するかもしれません。」上海のある私募機関の関係者は「二級市場に一定の虹吸効果をもたらす可能性がある」と話しています。