転換社債ファンドの売れ行きがいい業績ランキングが発行されているシーズンは調整が心配です。

21世紀の経済報道記者によると、公告日の統計を発行するため、今年の10月に15羽の転換債が発行され、発行規模は578.6億元である。

今年の3月、4月に続いて、また転換債務の発行がピークとなる月です。

一級市場が熱いと同時に、二級市場の相場も同じように高くなります。

正の株価の変動に伴い、転換可能株価指数は年初10月30日現在の上昇幅が23.5%に達した。

この背景には、転換社債基金の業績も目立っています。記者の統計データによると、年初以来10月30日現在、89隻（シェア統計）の転換可能債務基金の中で84基のファンドは94%を占め、その中で収益ランキングの上位2位の銀華中証の転換指数はBと東呉中証の転換社債B 2基の基金が今年10月30日現在のリターンは50%を超えている。

一方、四半期の供給が増加するにつれて、市場機関も影響が懸念されている。

「（しかし）低価格と高すぎる推計では、重畳権益市場の予想は明確ではなく、リスク選好はすでに減少している」10月31日、博時国債増強社債ファンドマネージャーの鄧欣雨さんは21世紀の経済報道記者に語った。

基金の第3四半期の増配による転換債務

データによると、今年10月30日現在、債券型ファンドの収益ランキング上位20位のファンドの中で、広発聚鑫A/Cを除いて、その残りは全部転換できる基金である。

第三四半期のパフォーマンスがいいのは、第二四半期の調整を経て、転換可能市場の絶対価格が高くなく、見積もりが相対的に低く、投資価値が明らかに上昇したからです。一方、純債市場に対しては、収益率が低く、見返りスペースが期待されていないため、利回り市場がより魅力的である。北京のある公募ファンドは投資監督を固めています。

事実、今年の第3四半期には、転換債務の供給が収縮しています。Windデータによると、ネット上の発行日で計算すると、第3四半期は全部で15個の転換債務が発行され、発行規模は88.49億元である。第1四半期の1240.32億元の発行規模と比べて、第3四半期は約93%縮小した。

基金針は転換可能債務の配置に対してスピードを上げる傾向を現しています。

データによると、第3四半期末の転換債務の預け入れ額は第2四半期の3113.14億元から2822.9億元に下落し、前輪比は9.23%下落した。第3四半期の債務振替基金の保有量の割合は17%に達し、第2四半期に比べて1.63%上昇した。

また、上記交易所の統計に基づいて、3四半期末までに、広義基金の合計は前交所の可変性債務市場の価値を持つ52.2%を占めています。8月末のデータより0.7%上昇し、第二四半期末のデータより3.12%上昇しています。

「第三四半期の増配可能債務は、主にファンドの主導的な行動であり、具体的には債券型ファンドの中の混合二級債務基は転換可能債務の増加の主力である」北京のある証券会社のアナリストは21世紀の経済報道記者に語った。

第3四半期の債券市場はまず上昇した後に下落して、転換を始めて、いくつかの第2級の債務基は純債の倉庫位を下げることを始めて、国内の株式市場の評価値はわりに低くて、第3四半期の上証の総合指数は下落します。方正富国基金固定収益基金投資部ファンドマネジャーの鄭猛氏は言う。

貯蓄量の公募ファンドの増配に加え、第3四半期に新たに発行された転換可能基金も大きな助力を提供している。

Windデータによると、今年の第3四半期に新しく設立された転換可能債務基金は、宝盈融源転換可能債務基金、平安振替可能基金、銀振替可能債権基金の3つがある。今年の第3四半期の末に、3つのファンドの総規模は20億元です。

対照的に、今年の上半期には、銀の送金だけができるということです。

ファンド会社の申告状況から見ると、第三四半期にもう一つの転換可能基金が審査されています。9月24日に、パイオニアファンドが申告した振替資金はすでに材料を受け取っています。

昇温評価または調整を供給する

しかし、第3四半期の熱いシーンと比べて、第4四半期に債務の供給が可能な温度上昇は、別の現象をもたらすかもしれない。

今月、500億円規模の浦銀の転換債が発行され、市場シングルの転換可能債務の発行規模記録を更新しました。

「500億円の浦発債務などの転換債の発行に伴って、確かに3000億円余りの預金市場に衝撃があり、転換の見積りが低下する可能性がある」と鄭猛氏は指摘した。「しかし、より多くの株式と混合型ファンドが転換債の新規と転換投資に参入し始め、市場の収容性がより高くなり、市場価格に対する衝撃も減少する」と指摘した。

「第4四半期の転換可能債務の供給は明らかに増加していますが、ある程度は投資者に圧力を与えます。しかし、供給は市場のパフォーマンスに影響を与える主要な要因ではなく、株式市場の動向予想及び転換可能債務市場自身の価格と評価状況がより重要です。」鄧さんはそう思います。

前述のアナリストは、「最近、浦発の国債などの優良な転換債務の発売が多くの機関の新たな意欲を呼び起こしている」と指摘しています。しかし、二級市場から見れば、これから予想値の調整があるかもしれません。

現在のところ、10月29日から10月30日まで、海亮株式（00223.SZ）、新希望（000876.SZ）、華鋒株式（002806.SZ）、ビル日株式（0020838.SZ）、奥佳華（002614.SZ）の5つの上場会社の転換可能債務発行事前案が審査認可されました。

「債務転貸の業種や種類が多様化するにつれて、転換基金や二級債務基もますます庶民や機関投資家に歓迎され、規模も増加する。この背景には、転債の評価値の変動を把握する以外に、転債対応株の業界選択と、条項のゲームによる超過収益に注目すべきである。鄭猛は21世紀の経済報道記者に語った。