原油市場はまた「爆発」と聞きました。ポリエステルの原料を見て、市場はどう演繹しますか？

最近サウジアラビア油田が襲撃された事件で、全世界の紡績人の神経をかき立てています。紡績ポリエステルの原料は原油価格に従って何回も跳ね上がっています。しかし、この事件はまだ終わっていません。新たな突発状況が来ました。

イラン学生通信社（ISNA）は11日、イランのタンカーが同日午前、サウジアラビアのジッダ港近くで爆発炎上し、大量の石油が紅海沖に流出したと報じた。技術専門家によると、これはテロの可能性が高いという。ISNAによると、このタンカーはイラン国家石油会社に属しており、船の中の2つのガソリンタンクは爆発で損傷しています。その中の石油も紅海沖に漏れています。

技術専門家が爆発の原因を調べていますが、ISNAからの報告によると、タンクが破損したほか、破壊されたタンカーが沈没する危険はなく、爆発でけが人や死亡した人もいません。

この日はブレント原油が上り続け、60ドルの関門を突破し、10月1日以来の高値を更新しました。

9月以来、原油市場はサウジアラビアの「黒白鳥事件」に見舞われ、「金九」の到来によって原油と産業チェーンが大幅に上昇し、多くの化学メーカーが商品の準備に夢中になっている。一方、小連休の間、外注原油は下落し続け、祝日後には原油が先高して下落し、寡占市場に対しては、一定の調整能力を持っています。また、シェールオイルのコストが支えられ、中東情勢が懸念されている。現在は多空要因の影響で、動きは依然として不明です。

国際原油価格はどのように私達のポリエステル市場の価格の動きに影響しますか？異なった人のそれに対する理解は一致しない。私たちが話している国際原油価格は実は国際原油先物の価格を指しています。現在、最も影響力のあるWTI原油先物価格を市場の風向基準とする習慣がある。

しかし、今年7月以来、PXのマルチセットの装置の量産に伴い、アジア全体のPX市場価格が暴落している。PTAの生産量が多くなるにつれて、PTAの生産能力が過剰になり、大手コンソールの能力範囲を超えて、価格がどんどん低くなってきました。これから原油価格との関連性はますます小さくなります。

PTAはこれからも相変わらず下り坂を走りますか？それとも原油の長兄について行って浮き沈みしますか？

供給増加予想強化

2019年にPTA業界は生産ピークを迎えました。この四半期に投入予定の新鳳鳴と恒力石化装置は市場の関心の焦点です。この二つの装置はもともと10月に生産を開始する予定でしたが、今は11月と12月にそれぞれ延期されています。国慶節の休暇の後、恒力石化は2つのPTA生産ラインを順次点検修理し始めました。また、10－11月に検査修理計画のメーカーが漢邦石化、亜東石化及び虹港石化などを含みます。15日間の点検期間によって計算して、年内に検査修理していない生産ラインは全部修理した結果、生産量の損失は50万トンぐらいで、まだ完全に年内の新生産能力の釈放による増分を相殺することができません。

現在のポリエステル工場の90%の平均稼働率から計算すると、既存のPTAの生産能力は相対的に過剰である。後期PTAの生産能力の高度成長を背景に、生産能力の過剰がより明らかになる。しかし、短期的には、新生産能力の遅れに加えて、多くの装置の集中点検、PTA価格や小幅の上昇が見られますが、上のスペースは大きくありません。

コストサポートはもうなくなりました。

2018年4月期はPX業界の利益が一番いい時で、国内の大精製装置のリリースに伴い、PXの新生産能力が次々と市場に投入され、2019年からPXの利益が急激に圧縮されました。今年の第3四半期のPXの平均加工費は331ドル/トンで、前年四半期より245ドル/トン下落しました。前の段階では、サウジアラビア油田の襲撃を背景に、化学品の価格が上昇していますが、PXの価格は相対的に弱く、PXの需給面の弱さを明らかにしました。9月中下旬、PX-石脳の原油価格の差は300ドル/トンの下に下がり、年初の半分以下になりました。今後のPXの新生産能力の投資量は依然として膨大であることを考慮して、PX-石脳の原油価格の差は低位状態を維持します。

最近では、PTAスポット加工費はトンあたり800元の低水準に減少しましたが、PX価格は800ドル/トンの近くで徘徊しています。PTA価格の支持作用が弱まりました。PXは生産ピークを背景に自分勝手で、PTA市場を効果的にサポートするのが難しい。

下流需要は増加運動エネルギーに不足している。

国慶節連休の間、一部の織造工場が休みになりましたので、ポリエステル市場の在庫が上昇しました。ポリエステルPOYの在庫は7～12日近くが多く、FDYの在庫は10～15日近くが多く、DTYの在庫は20～25日近くが多く、祝日前より一般的に上昇しています。大型連休が帰ってきて、この二日間多くのメーカーが商品を補充して、各種類のポリエステルの生産販売量を大幅に増加させましたが、長い糸の主流の生産販売量はまだ七割ぐらいしかありません。ポリエステル工場はまだ在庫サイクルにあります。

祝日後、ポリエステル工場の利益はあまりよくないです。一部のポリエステル製品のキャッシュフローは赤字に陥っています。関連データによると、1～9月にはポリエステルの新生産能力が290万トン増加し、後期には200万トン以上の新生産能力がリリースされる予定だが、洗浄料の利益が反落するにつれて、新生産能力の稼働時間が遅延する確率が大きい。現在、端末注文は楽観的ではなく、ポリエステル価格に対して圧迫感を形成しています。

最近の原油高の影響を受けて、新生産能力がまだ生産されていないことと一部のメーカーが点検修理していることを背景に、短期PTAや小幅の上昇が見られます。（出所：先物日報、観測者網）