唐震：2019上半期の綿相場は暗躍して、逆サイクルの動きが期待されます。

2019年の綿相場は低谷の中で来ました。昨年12月25日の鄭綿先物の主力CF 1905契約は年間低位の14650元/トンを記録しました。綿産業市場全体も厳冬に入りました。18年下半期に勃発した中米貿易紛争に対して徹底的な表現を行い、綿産業に関わるのはとてもつらいと感じていますが、2019年の到来に従って、鄭綿先物相場はこの長年の歴史的な低位から出てきました。

まず基本的には、1月のアメリカ農業部の需給データは政府の閉店事件で発表できませんでした。もし以前のデータによると、国際綿の生産が足りないなら、理論的には、中国にはまだ多くの在庫があります。国内から見ると、新疆の綿花加工はもう終わりに近づいています。現在の進捗状況とデータによって、最終的に新疆の生産量は510万トン近くになる見込みです。それに、内陸の綿は560-570万トンのレベルになると予想されます。また、正常発行と増発の割当額及び商業在庫の供給を考慮して、中米貿易戦で結果が確定していない場合、消費は閑散期に入り、大幅な上昇の可能性はないはずです。

しかし、2019年に入ると、新しい状況があります。1月7日から中米双方が副部長級の談話を行いました。両首脳のアルゼンチン会談の重要な共通認識を実行するために、積極的に建設的に検討しました。最終的な交渉は結論が出ませんでしたが、さらに深く協議するための重要な基礎を提供しました。市場に肯定的な信号を提供しています。将来の綿花の消費は交渉の結果に影響される可能性が高いです。しかし、盤面から見れば、前の価格の下落も以前の空利効果を消化しました。

国内の面では、ここ数年来、国内の綿花の生産不足のため、備蓄綿の投入に頼って国内の紡績企業の需要を満たしてきました。2016年以降、国は常態化の轮出政策を実施しましたが、まだ消息がありません。今のところ、新疆の新綿はまだ大量に売られていません。下流の紡績企業の仕入れは非常に慎重で積極的ではありません。しかし、時間が経つにつれて、年度末には綿で緊張する見込みがありますか？

経済面では、中央経済工作会議では、国内経済が下振れ圧力に直面していると指摘し、マクロ経済政策は逆サイクルの調整を強化していることから、政府は現在の経済情勢について深い認識を持っており、一連の政策操作を通じて経済の動きを安定させる決意もあるとみられます。案の定、元旦の休暇後に中国人民銀行は下落許可のニュースを発表して、市場に実際に流動性の8000億元を釈放して、この動作は前の会議の精神に協力して、後で経済情勢の動きによってまたいっそうの措置があることを信じます。これは市場の資金が静寂から次第に活発になり、大口の商品にとって一度は投機できるという期待があれば、資金の追跡の対象になります。

以上のように、綿にとって、基本的には静的に見ても、春節前後は平板を主とするべきだと思いますが、時間が経つにつれて、多くの不確定要素と産業と資本市場の綿に対する見方が違ってきて、相場が逆周期的に上昇する可能性があります。だから、綿の産業チェーンにとって、下流企業は過度に待つことができなくて、原料の方面である程度用意します；綿の商と加工工場もしばらく盲目的な楽観を急がないで、先に市場を捉えて機会を与えて、タイムリーな期限の現在の裁定は主とします。投機筋は技術分析を結び付けて、損益比を高く把握して、市場に入るポイントを測定します。どちらも倉庫のコントロールを忘れないでください。風のコントロールは大変動相場の中できっと重要です。マクロ、政策、基本面、資金などの影響下で、2019年上半期も比較的に苦しい相場になる見込みです。