国際化の中の政策の難題：投資は国内市場に戻ります。

海外市場における人民元の預金量が一定の水準に達すると、投資が国内市場に還流する需要が生じます。経常プロジェクト下の貿易決済は人民元クロスボーダー流通のルートの一つですが、資本プロジェクト下の各種投資融資業務はもっと多様で、規模ももっと大きいです。したがって、人民元のオフショア市場のさらなる発展に伴って、経常項目の決算をもとに、人民元資本プロジェクトの下で自由に両替できるようにする必要があります。

問題は人民元です。オフショア市場の初期の発展は人民元の還流に大きく依存しています。中国資本市場の対外開放の度合いや人民元外貨の外債限度の審査などを利用してリスクコントロールを行うことができますが、同時にオフショア市場の発展を制約します。

人民元の国際化の過程は、わが国の資本口座と資本市場の対外開放問題に触れざるを得ない。他の国の関連教訓によって証明されたように、人民元の国際化は大きなリスクを生む可能性があるというなら、主に通貨機能の地域と分野の拡大ではなく、これに伴う資本口座の開放と為替レートの自由変動区間の政策の組み合わせとプロセスにあると認識しなければなりません。陳道富称

しかし、一国の通貨は大口の商品になります。定価貨幣貿易決済通貨と準備通貨の後、その国の経済失調に対する為替レートの調整は無効です。中央銀行の周小川総裁は、ブレトン森林システムが崩壊した後、金融危機が頻繁に発生し、ますます激しくなっていることから、全世界が現行の通貨システムのために払った代価は、中からの収益を上回る可能性があると述べました。

だけでなく備蓄貨幣の使用国は重い代価を払い、発行国も日増しに増大する代価を払っています。

したがって、通貨当局は自国の通貨の国際機能を高めるために国内の目標を無視することはできません。国内外の異なる目標を同時に考慮することはできません。自国のインフレを抑制するために、世界経済の不断の成長の需要を十分に満足できないかもしれません。国内需要を過剰に刺激することによって、世界の流動性が氾濫することもできます。

このような二つの困難を鑑みて、主権国家とのフックを作り、貨幣価値の長期安定を維持できる国際準備貨幣を作り、それによって主権信用通貨を準備通貨としての内在的な欠陥を回避し、国際通貨体系改革の理想的な目標であります。

2013年だけで、中国人民銀行はヨーロッパ中央銀行、イングランド銀行など5つの海外通貨当局と2国間の人民元交換協定を締結しました。これに先立ち、中央銀行は2008年の年末以来、韓国、マレーシア、アルゼンチン、アイスランド、シンガポール、インドネシア、アラブ首長国連邦など多くの国の中央銀行や通貨当局とバイリンガルの交換協定を締結しました。