温州の合成皮革は強制的に生産能力に行ってあるいは業界の発展の転機を迎えます。

＜p＞過去数年間、国内の合成皮革生産量は急速に増加しています。

合成皮革下流は主に＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”の製靴＜a＞、家具、バッグなどの業界で、2010年には合成皮革の消費量の39%、21%、14%を占め、合計で国内の合成皮革の消費量の74%を占め、下流需要と国際皮革の生産量の18.41%を受けて、合成皮革の生産量を拡大しました。

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＜p＞合成皮革業界は完全競争業界で、生産能力は主に浙江、福建などに集中しています。

合成皮革業界の資金、技術障壁は相対的に高くないので、業界の競争は比較的十分で、現在国内には約500社の規模以上の合成皮革企業があり、まだ大量の中小企業があります。国内の合成皮革企業の分布はより強い地域性を持っています。主に浙江、福建などの地に分布しています。2012年、浙江、福建、江蘇の3カ所で合計して国内の合成皮革生産量の75%ぐらいを占めます。

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＜p＞＜a href=「//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」合成皮革業界＜a＞は弱いサイクル業界で、2014年の利益拡大が見込まれています。

下流需要と上流原材料価格の変動によって、合成皮革業界は一定の弱周期性を示しています。2009-2010年の合成皮革業界の収入、利潤の増加率は上昇しています。2014年の合成皮革業界の収入、利潤の増加速度は低下しています。

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＜p＞2013年1月、＜a ref=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexup.asp”＞温州＜a＞市政府は合成皮革業界整備案を発表し、2014年、2015年に温州合成皮革30%、50%程度の生産能力をそれぞれ削減する計画を立てています。

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＜p＞上場会社概要。

現在A株はアムウェイ株式、華峰超繊、同大株、禾欣株式と双象株式の5つの合成皮革上場会社があります。

アムウェイ株式は、製品と発展の方向を生態機能性PU革に位置付け、現在は国内最大の生産能力を持つ合成皮革上場会社で、国内第二位となりました。華峰超繊と同大株は超繊PU革に専念しています。過去数年間、華峰超繊生産能力は急速に拡大しています。

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＜p＞収益予測と投資提案。

私たちは業界の「持続」評価を維持します。

会社の面では、私達はアムウェイ株式203-2013年の1株当たり利益はそれぞれ0.33,0.42,0.54元と予想しています。私達は会社の「持ち増し」投資評価を維持しています。6ヶ月の目標価格は11.80元で、2014年の28倍の動態株式利益率に対応しています。華峰超繊維203-2015年のEPSはそれぞれ0.58,0.83,1.06元で、会社の「買い取り」投資評価を維持しています。

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＜p＞リスク開示。

（1）業界競争がリスクを激化させる；（2）原材料価格変動リスク；（3）マクロ経済リスク。

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