中央銀行は資金利率の流動性管理に目を向けています。

＜p＞＜strong＞資金の利率をにらみ、流動性管理が活発化している＜strong＞＜p＞

＜p＞10月下旬、＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞財政＜a＞の決済と月末などの連携により、銀行間の7日間の買い戻し金利は5%以上に上昇し、14日間の買い戻し金利も一時6.6%まで上昇し、いずれも6月末以来最高となった。

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＜p＞この背景の下で、中央銀行は先週火曜日に思いがけず再起動し、3回の逆買い戻し操作を停止しました。

市場関係者は、月末の金融市場での緊張を緩和し、安定機構が資金供給のバランスを回復させることを期待しているとみています。

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＜p＞「公開市場の操作は水が不足しています。水が多くなったら止まってください。放水が必要でないなら、中央銀行が把握してくれます」と話しています。

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＜p＞楊浩は、中央銀行の操作に対しては、主に注意すればいいと考えています。それは市場資金の利率です。中央銀行の微調整は利率の区間を管理しています。7日間の利率が4.5%以上なら、逆買いにします。4%以下は少し置いてもいいです。あるいは一時停止しても大丈夫です。

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＜p＞彼はまた、実際には銀行全体のシステムは流動性に欠けていないと指摘しています。逆買い戻しの投入量から見ると、絶対投入額は大きくないです。7、8月の単週の純投入に比べて、10月の投入量は大幅に縮小しました。6月の不足を経験した後、逆買い戻し操作の意味は市場予想を安定させ、過度の恐慌を防止することにあります。

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＜p＞今年に入ってから、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞中央銀行＜a＞市場操作が三つ折りになりました。

年初には逆買い戻しでスタートし、その後は逆転正となり、5月には中央券の発行を再開する。

6月の「銭荒」を経験した後、7月末に中央銀行はまた逆買い戻しを再開しました。その間に何度も三年間の中央券の期限が切れると引き続き発行します。

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＜p＞中央銀行は最近の通貨政策ツールの応用について説明しました。

中央銀行によると、3年間の継続発行を通じて、長期流動性を凍結し、常備貸付の便利さと公開市場の逆買い戻しを通じて必要な短期流動性のサポートを提供することによって、両操作が結合され、将来の国際収支情勢が不確定な状況下で流動性の適度な水準を維持することができ、通貨市場の安定を維持することにも役立つという。

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＜p＞＜strong＞通貨政策や着実な中での締め付け＜/strong＞＜p＞

＜p＞中国中央銀行が最新発表した＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞通貨＜a＞政策実行報告は、安定的に成長し、中性的な通貨政策を維持するしかないという簡単で明確な考えを伝えています。

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＜p＞「今から年末にかけて、中央銀行の通貨政策は第3四半期よりややきついです。主にCPI（住民消費価格指数）と社会融資総量が予想以上の影響を受けています。」

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＜p＞中国の李克強首相は以前、経済情勢に関する報告演説で、通貨についても、中国の広義通貨供給量M 2の残高は3月末で100兆元を超え、GDPの2倍になったと指摘しました。

言い換えれば、「池」の通貨はすでに多くなりました。これ以上切符を配るとインフレにつながる可能性があります。

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＜p＞北京のある銀行のトレーダーも、現在のところ、中央銀行は今年M 2の増速を13%に抑える目標はなかなか実現できないと考えています。CPIもリバウンドの勢いがあります。「中央銀行が最近話しているのと作っているのは、慎重な信号を出しているのです。ただ前回逆買いしてみたら、皆さんは誤読して、単に太陽の光を点けるだけです。」

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＜p＞ロイター総合21の機関が中間値を予測した結果、中国の10月のインフレ率は食品価格の牽引の下で上昇する見込みで、調査結果によると、今週土曜日（9日）に発表される10月のCPIは同3.3%上昇し、前月に比べて反発する見通し。

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＜p＞「なぜ中央銀行の逆買い戻し投入量が少ないのに、通貨市場の金利が急落するのか？銀行間ではなく、非標資産を買いに行ったのかを反映している」と楊浩氏は言う。

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＜p＞「着実に成長してきました。次は構造を調整します。」

上海の銀行アナリストは、「金融システムの調整構造はどのように調整されていますか？それは間違ったレバレッジを下げて、お金を投資すべきところに投げることです。」

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＜p＞中国人民銀行の最近の政策操作の目標の一つは、同業などの非標準化融資を抑制することである。

4人の関係者によると、中央銀行の関係者は公開市場の一級トレーダー会議で、まだ機構が適度にレバレッジを収縮することを提案しています。

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＜p＞陳龍は通貨政策が逼迫している一方で、将来の外生流動性が緩和され、中央銀行はヘッジの必要があると考えています。一方、現在の貨幣供給量は確かに多すぎて、レバレッジ調整構造の目標を達成できず、インフレ圧力が上昇し、中央銀行は緊縮の必要があります。

また、中性的な緊張状態を維持することは、金融改革及びリスク予防に有利である。

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＜p＞「逆買い戻し操作は徐々に終了する可能性がありますが、買い戻しが発生する確率はすでに地平線上にあります。」と彼は言った。

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