8月の綿先物価格は政策と市場の風の下で左右に揺れます。

8月に入ってから、綿先物主力1401契約価格は19800元/トン前後で振動して運行しています。期間は8月26日にプログラム化のためにストップロスディスクが取引価格を20500元/トンに触れた後、迅速に反落しました。これ以外に大きな変動はありません。ニュース真空は依然として綿市場を覆っています。8月の綿先物市場はいくつかの習慣的な要素の影響で綿先物価格は持続的に振動しています。8月30日現在、綿先物の主力1401契約価格は19860元/トンです。

後期の綿はあるいは依然として区間の振動を継続して、新年度の我が国に密接に関心を持たなければなりません。綿花の貯蔵政策の細則。9月中旬には新しい綿花年度が到来し、2012年と同じモデルを継続すれば、後期には高値の収蔵と市場資源が徐々に逼迫していく局面で、市場の綿花価格は小幅に上昇する見込みです。このため、9月の綿花価格は区間運行の構造を継続しており、短線操作では高スロー低吸を提案しています。中長期は新年度の綿花収蔵政策の支持を考慮して、1401契約は19600～19700元/トン付近に多単配置ができることを提案しています。

8月に入ってから、冬物備品の需要が回復され、PTA先物の主力契約価格は小幅な反発を展開し、8100元/トンまで上昇した後、回復されました。価格は8月22日の月間最低の7826元/トンまで下落しました。PTAの先物価格はシリア情勢の影響を受けて、月内第二回メッセージ推進型の反発を始め、最高価格は8230元/トンまで上昇した後、徐々に安定した。8月30日現在、PTA先物の主力1401契約価格は8028元/トンです。

8月のPTA先物価格は冬物備品とシリア情勢の影響を受けて、二組の反発相場を展開します。ニュースが次第に消化されるにつれて、価格はまた下落し始めましたが、その価格はここ二ヶ月で発振的な上りの傾向から脱却しました。

9月に、国内のPX輸入量の減少と人民元の下落に対する市場の予想が強まるにつれて、PX価格は安定して上昇する見込みで、これはPTAに一定のコストサポートを提供して、PTA価格の重心を上に移動させます。一方、国内外のマクロ経済の不確実性はPTA価格の動きに影響します。原油先物価格は現在、無気力で上昇しており、これは短時間でPTAの上昇を制限する可能性があります。

以上より、8月のPTAの基本面はやや強い傾向にあると思いますが、9月中旬以降は原油とPTAの消費が薄くなる可能性があり、9月にはPTAは高反発の相場が予想され、価格運行区間は大体7700元/トン～8100元/トンの間にあります。

　　綿先物

政策のニュースを補って早めに宣伝します。

新年度の初頭は供給が不足していない

★核心判断：8月のアメリカ農業部の需給報告書のリピーターの上昇で、米綿は2週連続で上昇した。その後、インド綿の生産量は市場予想より高いと予想されています。メリヤス主力はわずか3営業日で前期の2週間の上げ幅を飲み込んだ。国内の鄭綿の主力1401契約はずっと火を温めず、19800元/トンの中軸上下の変動を維持しています。後期にも振動の弱い構造を維持し、短線操作において高投げ低吸を提案しています。中長期には新年度の綿花収蔵政策の支持を考慮して、1401契約は19600～19700元/トン近くに多単を配置することができると提案しています。

　新年度の全世界の綿花の総生産量は35.5万トンを減免する。

201.5万トンの期末在庫は18年間のピークを記録しました。

アメリカ農業部（USDA）の8月の世界綿需給予測報告によると、2013/2014年の世界綿生産は2534万トンで、前月より35.5万トン減少しました。その中で中国綿の生産量は21.8万トンに達し、9.7万トンの米綿の総生産を微減しました。世界市場全体の景気悪化の影響を受けて、世界綿消費総量は2391.8万トンで、前月より1.3万トンだけ増加しました。

今月のUSDA綿の需給報告書の中で綿の生産量は予想どおりに減少しました。メリヤス市場一過の回復作用を果たす。先物の盤面からは、報告書の登場前と後の米綿12月の契約は2週間の上昇を続けていますが、結局のところ、利多の要素はまだ時間がかかります。しかも新年度の世界綿は依然として緩和された構造を供給しています。そのため、上りの空間は限られています。反発の抵抗は95セント/ポンドの一帯です。CFTCの持ち場も市場の慎重な見方を裏付ける。8月20日までに、綿先物の純多持倉は78955手で、ファンドの純多頭率は48.16%です。

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全世界の綿花の年間需給データを総合すると、新年度の世界綿の需給ギャップは2012/2013年度より154.8万トン縮小され、供給過剰の量は142.2万トンに縮小された。このほか、世界の綿の需給過剰量はすでに二年間連続で緊縮し続けていますが、新年度の世界綿204.5万トンの期末在庫は18年間の歴史的ピークを作っています。

　　1268.4万トンの国内綿花在庫が年間消費をはるかに超えている。

新旧の綿花が軌道に乗る間，わが国の綿花の供給は完全に充足している。

8月アメリカ農業部綿需給報告データによると、2013/2014年度中国綿花の生産高718.5万トンと予想され、2012/2013年度に比べて43.5万トン減少し、783.8万トンの消費は変わらず維持されている。輸入量は239.5万トンで、203.1万トン減少した。期末在庫は1268.4万トンで、142.5万トン増加した。

以上のデータから分かるだけで、新年度の中国の綿の需給構造は世界のときわめて似ています。全部需給不足で、狭いですが、期末在庫高企業の構造です。1268.4万トンの期末在庫量はすでに綿花の一年間の消費量をはるかに超えています。この高在庫圧力の下で、新年度の中国の綿花価格は上昇する大相場が現れにくいと予想しています。

調査のデータによると、7月末までに中国の綿の商業在庫は168万トンで、前月より30万トン増えて、8月に綿で十分です。このうち7月末まで紡績企業の在庫量は103.79万トンで、支配できる綿花の在庫は152.19万トンです。新旧の綿が軌道に乗る間に、我が国の綿の供給は完全に足りています。つまり、新年度の初めに新綿の発売が遅いなどの要因でできた綿の供給が不足しているということはありません。

　綿の貯蔵政策は全世界の62%の在庫比率を網羅している。

価格動向変動イニシアチブは中国に移管されます。

今年は我が国の綿花収蔵政策の実施によって、市場綿花の供給源が非常に直接的で明るくなりました。つまり、2013年の中国紡績企業用綿の出所は国家の綿貯蔵と輸入綿の両方にしかロックできません。

統計によると、1～7月に国家が累計して加工済み綿を372万トン保管し、1～6月に累計輸入量は210万トン、月平均35万トンで、そのうちの2ヶ月は月ごとに25万トンを輸入すると予想されます。綿の輸入量は260万トンです。綿の供給量を合計して632万トンがあります。新旧年度の引継ぎの9月も計算すれば、月平均の綿の供給量は70万トンで、現在の消費規模から見れば、中国の今年度の綿の消費量は783.8万トンで、月平均65万トンで、紡績企業が順調に新年度に移行するのに十分です。

ここ二年の我が国の綿花の貯蔵政策の実施は、内外の綿の価格差変動パターンを根本から変えました。2012年から国内外の綿の価格差（国内のCCIndex 328とFCIIndex M輸入綿の換算の間の価格差）が高止まりしています。価格差は滑り準税の換算時に最高で5000元/トンに達しましたが、1%の関税換算価格で5600元/トンに達しています。今の価格差は3500元から4300元までの高価格帯です。

注意すべきなのは、以前の中国の綿花価格の変動は多く外綿の流れをめぐって発展していました。中国の綿花収蔵政策は世界の62%の期末在庫比率を含んでいます。外綿価格動向変動の主動権は中国に移管される。国内の綿花の栽培コストと貯蔵価格と貯蔵価格のバランスに基づいて予測し、後期の内外の綿花価格差の回帰傾向は鄭綿の安定した中小の上昇に重点を置いているが、対外綿の上昇幅は鄭綿より大きく、これによって内外の綿花価格差の効果的な回帰を実現している。

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　7月に中国の綿糸輸入は同45.5%伸びた。

「金九銀十」の消費繁忙期や驚きは難しいです。

内外の綿花価格の差が高い地位を維持していると同時に、国内の紡績企業は外綿の輸入に重点を置いていることにも気づきました。しかし、輸入綿の割当額の制限のため、企業は主に綿糸の輸入に転戦しています。税関の統計データによると、2013年7月の中国の綿糸輸入は19.8万トンで、前年同期比45.5%伸びた。2012年9月以来、年間累計輸入綿糸量は174万トンで、前年度同期比42.7万トン増加し、前年同期比32.5%増となった。ここ三年の1～7月の我が国の綿糸輸入の累計データと比較して、2013年1～7月の中国綿糸の累計輸入量は前年度に比べて46%増加し、今年度末までに倍増する見込みです。以上のデータから見ると、輸入綿糸の数量が持続的に増加しているのは事実です。ただ、数年前から温和な上昇速度を維持しています。

結合綿糸輸入量が大幅に増加し始めた時間とその間の我が国の綿花の需給の変化は、わが国の綿花収蔵政策と密接な関係があることが分かります。綿糸の輸入量の増加は，ある程度わが国を満足させた。紡績企業の需要量を占めていますが、綿の需要を占めています。長期的に見ると、中国の綿花の価格に対する圧力をもたらしています。

国家統計局が発表した最新のデータによると、中国の織物服装販売は前年同月比の伸び率を落とし、7月の中国服靴ハット、ニット小売総額は前年同期比12.5%増の5.9ポイント低下し、社会全体の小売総額より0.7ポイント低い。靴の帽子ニット小売総额は前年同期比11.9%増の5.1ポイント低下し、社会全体の小売総额の伸び率より0.9ポイント低い。全体的に言えば、綿製品の小売状況は去年の同じ時期より良いですが、成長速度は去年の同じ時期より遅く、小売額の伸び率も社会平均より低いです。輸出については、1～7月の中国織物服装の輸出総額は前年同期比13%増となったが、3つの主要輸出地域の市場シェアは前年同期比マイナスとなった。同時に、紡績業界の対外貿易競争力指数は弱まりました。我が国の下半期の織物の輸出は依然として比較的に困難な時期があって、輸出のスピードは減速することを予想して、間もなく到来する“金九銀十”の消費の繁忙期あるいは意外な喜びがありません。

　綿は直接補充します。早ければ2年後に新疆で試験的に試験します。

収蔵政策は9月の木綿価格の小幅上昇を支える。

最近の綿花直補については、あまり注意する必要はないと思います。まず綿花直補は2014/2015綿花年度に新疆で試験的な試験を開始します。全国的に普及するにしても、2015/2016綿花年度までに実施できます。第二に、もし直补补すれば、资金源、直补时间のサイクルにも问题があります。今の綿市場の基本的な状況によると、金石先物は綿市場全体が収められ、大きな背景の下の基本的な真空期に属すると考えています。現在の綿花市場の状況によって、綿先物価格はあまりにも変動する可能性がありません。9月中旬には新しい綿花年度に入ります。綿花の貯蔵政策は再び実施されます。現在の関連の保管細則はまだ公表されていませんが、国家のしっかりした出発点の判断に基づいて、単に20400元/トンの収蔵高価格帯は現在の綿花市場の価格に有効な支持を形成します。この点を考慮して、9月に入って、新綿の上場と収蔵の展開に従って、予想します。綿花の値段あるいは小幅な上昇相場が現れます。

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　　収蔵政策は綿花を「弱市場化」させる。

綿はPTA価格の動きとマイナス関係があります。

鄭州商品取引所の綿先物と鄭州商品取引所のPTA先物の動きはほぼ負の相関を示しています。すなわち綿先物が上昇し、PTA先物が下落しました。綿先物が下落し、PTA先物が上昇しました。しかし経済学の常識から見れば、両者の間は代替品関係、すなわち綿花の価格が高くなると、市場はPTAを原材料とする化繊製品の消費を増やし、PTA価格の上昇を促進します。国内の綿花は主に収蔵によって維持されることを考慮して、綿花市場は厳格な市場化とは言えなくて、その上両者はそれぞれ自身の基本的な面があります。これも理解できます。国内の綿花の価格は海外の綿糸の価格よりも高いです。現在の紡績業界の国内販売は軟弱で、海外販売が減少しています。市場は綿花に対する需要が大幅に減少しています。紡績企業綿糸を輸入して自分の高い企業のコストを緩和したいので、国内の綿花の価格とPTAの動きはマイナス関連の動きを見せています。

綿は将来的には直接補助の方式で収蔵政策に取って代わるかもしれません。綿の価格をもっと市場化させるかもしれません。綿の価格変動と全体の綿産業にとってもいい効果があります。綿の価格が市場化すれば、すなわち綿の価格がもっと多くなるのは自分の需給によって影響されます。国の最低限度価格ではなく、綿とPTAのようなマイナス関連の動きが変わるかもしれません。