マクロコントロールによる綿炒め遊資の壊滅&Nbsp ;綿企業が喘ぐことができた

　　数日にわたる政策コントロール及び美綿の転倒停止、鄭交所期綿主力契約は3カ月間の牛市構造を終了し、初めて深幅調整を行った。11月11日現在、鄭州期綿各契約は開場10分後、複数の空側の激しい争奪戦を経て、最終的に空側は圧倒的な優位性を持って、直接期価を下落に封じ、そして終日再び反発しなかった。今は、一度市場から今年度の最も優れた投資品種とされていた綿花が、一時的に調整状態に陥っていることを意味している。

　　11月17日現在、中国政府が過度な投機行為を抑制すると表明したことで、一部の投資家が手にした資金を平らげるようになった。ICE綿花先物の終値は3週間ぶりの安値を更新し、ICEの3月期綿花契約の終値は5.05セント安の1ポンド当たり1.2415ドルだった。鄭綿主力契約1105は、ICE綿の夜間下落の影響を受けて、開場27090点、終値27090点、下落5.01%、取引高1204128手減少し、持倉量は202920手増加し、下落した。主力契約1105契約は、下落価格で開場し、封板は10:00以降、価格は28080価格に反発し始めたが、期間中は空振り運動エネルギーが強いため、価格が上昇した後は日内最低27170価格まで下落し続け、終値まで封板状態にとどまった。

11月11日、国家統計局が発表した10月のマクロデータによると、CPIは前年同月比4.4%上昇したが、工業増加値、固定資産投資、消費財小売総額はいずれも9月より減少し、第4四半期の経済成長率は低下する可能性があると予想されている。また、中央銀行は10日夜、11月16日から金融機関の預金準備率を0.5ポイント引き上げると発表した。

マイコ先物の劉毅氏は、中央銀行が年内に5回目の預金準備率を引き上げた後だとみている。新たに発表されたCPIデータはまた25カ月ぶりの高値を更新し、インフレ圧力が高まり、市場の利上げ予想が再び議論の焦点となっている。この2日間、政策面からのリスクを回避するために、鄭綿、つまみは調整構造を示した。この影響を受けて、現物市場の様子見ムードが強まり、国内の綿入れ価格の上昇はやや鈍化した。

　　綿価格高騰紡績加工業の受注伸びず

今年に入ってから、綿花の価格は上昇し続けている。米国期綿の牽引を受けてしばしば高値を更新し、鄭綿指数も9月初めの17709元/トンから、これまでに29980元/トンに上昇し、上昇幅は63%近くに達した。綿花価格の急激な上昇は政府の注目を集めるだけでなく、紡績系企業を苦境に陥れている。

　　「現在生産に必要な材料はすべて2万トンのコストで入荷されているため、綿入れ価格の高騰は私たちの現在の生産に直接的な影響を与えていません。しかし、この在庫が消費されたら、私たちは3万トンの高価な綿に直面しなければなりません。綿入れ価格はすでに3万トンの高値に達していますが、工場の運営を継続するために、下流に注文があれば、私たちはやはり入荷します。」寧晋県天瑞紡績有限会社の黄氏は華夏時報記者の取材に応じた。

黄さんによると、今年の市場は作りにくく、原料価格は急騰しているが、下流の織布、アパレル工場の注文は増えておらず、加工工場も勝手に値上げすることはできず、下流企業が仕入れ量を減らすことに耐えられないのではないかと心配している。特にアパレル方面の注文量は上昇する気配がない。同時に、人件費の上昇に直面し、春節前と比較して人件費が30%上昇し、しかも現地ではブレーキをかけて電気を制限し、毎月15日間しか操業できず、その他の時間は操業停止状態にあり、操業停止しても各コストは同じように増加し、企業の生産を阻害し続けている。

東海先物の王旭氏は、綿は織物アパレル産業の基礎原材料であるため、綿から端末製品の製造まで長い産業チェーンを持っているとみている。綿花価格の高騰は、産業チェーン全体の各段階に異なる程度の影響を与えるに違いない。

だからこそ、湖州グール聖織物有限会社は「虎に乗るのは難しい」という局面に直面している。ちょうど終わったばかりの広交会は、李さんを悔しがらせ、喜んで展覧会に参加し、展覧会を通じて良い収穫があると思っていたが、展覧会が終わるまで注文を受けなかった。その原因は原材料価格の大幅な上昇による生産コストの上昇で、前年同期比8割以上上昇し、高品質の綿糸は48000元/トンに上昇した。そのため、加工工場のオファーも上昇し、商談に来ない顧客の心理的な価格はそれに応じて上昇せず、会議に参加している間に成約できる注文は1件もなかった。同時に、今は糸を大量に購入することもなく、注文の量に応じて仕入れの量を決めるしかありません。

しかし、中小紡績企業の苦境に対して、高級ブランドにある既製服会社は原料の上昇の影響を受けていない。杭州江南布衣服飾有限公司によると、生産された既製服の価格は基本的に現状を維持し、価格は調整しない。その理由は、同社の既製服のブランド付加価値が高いためだ。だから、原材料が上昇しても、製品の販売に影響を与えることはありません。学生服を販売する企業に比べて、自社ブランドの付加価値が低いため、大幅な値上げの可能性に直面している。例えば、元の単価100/枚の衣料品は、原材料の値上げにより、直接200/枚に価格が上昇する可能性があります。そのため、ブランドが大きくなればなるほど、影響が小さくなる局面が出てきます。

　ポリエステル短繊維は紡績企業の救命わらにならなかった

永安先物エネルギー化学アナリストのポンチュンヨン氏は、PTAの連続的な上昇停止は前期の綿花価格の高位上昇につながり、PTAの価格差が急速に拡大したことと関係があるとみている。綿花は紡績アパレル業の重要な原料の一つであるため、綿花の価格は急速に上昇し、関連製品であるポリエステル短繊維を有利にしている。短繊維は紡績中に綿と混在して紡績するが、紡績中の両者の配合比は実際の状況に応じて調節することができる。綿価格の上昇が速すぎると、紡績中の直紡績スクラバの使用量が増加することになる。同時に、PTAは短繊維の合成原料として、短繊維の売れ行きがPTAの需要を奮い立たせ、その価格も必ず短繊維の奮い立たれて強くなる。つまり、綿花の価格上昇は間接的にPTAの価格を引き上げ、特に綿花の価格上昇が速すぎるとPTAに対する引き上げ作用が顕著になる。

紡績企業が短繊維を綿の代替物として生産に着手した時、PTA期の現物価格の高騰が続き、江蘇省浙江省一帯の紡績企業の生産はほぼ停滞状態にあった。浙江省前程石化株式会社の廖朝波氏は華夏時報の記者の取材に対し、この10日間の原材料の値上げによる江蘇省浙江省一帯の紡績、箱包、生地輸出加工型企業だけに、9、10月に締結された注文は外商と再締結する羽目になっていると述べた。綿の代替原料として短繊維を利用して生産コストを削減できると思っていたが、わずか数日で前の8000/トンから13810元/トンに価格が上昇した。そのため、これらの企業を継続させるには、既存の受注出荷価格を20%上昇させなければならないが、外商は再締結を望んでいない。

また、廖朝波氏は、PTA値上げは下流の紡績企業にとって極めて不利だが、PTAを生産加工する企業に比べて、現在の状況は非常に良いと考えている。現在、ポリエステル部分の利益レベルを見ると、その加工毛利は現在2000-2200元/トン前後にあり、歴史的毛利レベルと比較して、高い位置にある。このため、工場の利益面からも、ポリエステル装置の稼働率は短期的には高い水準を維持することが期待されている。しかし、値上げ前の原材料価格に比べて販売量に影響があり、下流の輸出企業が輸出難に直面しているため、PTA加工企業の販売量に影響を与えることは必至だ。

　　下流の紡績業の完成品が間もなく売れ残りに直面するジレンマがPTAの需要に影響を与えるかどうかについて、記者は国泰君安先物の倪建楠氏に取材した。紡績服装の輸出が薄いシーズンは一般的に上流のポリエステル繊維の段階より2〜3ヶ月遅れている。最終紡績衣料は原材料コストの上昇が速すぎるため輸出に影響を与え、中間段階の布の購入には慎重になるだろう。しかし、ポリエステル繊維は利益が高く、在庫が低いという特徴があるため、販売や原料調達にはまだ明らかな圧力は存在しない。一方、下流調達は徐々に弱体化し、ポリエステル繊維在庫の回復には時間がかかり、在庫レベルが高くなり、下流需要が弱体化し、PTA需要の支えに弱体化する。したがって、当分の間は影響を与えることはありません。