鉄鋼業の将来の軌跡を探る

統合の効果はある意味、国家の政策指導により重視されます。

政府の決意はどれほど大きく、改革の力はどれほど大きく、改革の成果はどれほど豊かであるか。

成り行きから見れば、外資が中国に入るのは遅かれ早かれのことです。

計算してみますと、1997年から、国家は「激励兼併合、破産規範化、リストラ分流、減員増効」を実行しました。中国鋼鉄業界の統合は九五期間に共同再編成を開始して以来、もう短い時間がありました。

統合を通じて、中国経済の急速な発展にも助けを借りて、ここ数年来中国鋼鉄業は急速に発展しています。

鉄鋼の生産量は10年連続で世界一となりました。2005年に中国は鋼材の純輸入国から純輸出国への転換を実現しました。2006、07年に中国は連続して世界一の鉄鋼輸出国、生産国、消費国となりました。

世界の鉄鋼業の統合は、19世紀末、20世紀初めにさかのぼる。

アメリカの金融大手JP・JPモルガンは785の中小鉄鋼工場を合併し、USスチールに合併し、世界初の資産が10億ドルを超えるスーパー企業をつくり、アメリカの鉄鋼生産量の70%を抑え、世界で初めて大規模な業界合併を始めました。

2000年の初めに、世界の鉄鋼業は5回目の大規模な統合スタートを切った。

2006年までに、世界の鉄鋼業の買収総額は910億ドルに達した。

アメリカ、日本、ヨーロッパは買収によって世界の鉄鋼の強い地位を確立しました。

これらの重要な国際経験によって、世界の鉄鋼業は買収や買収による成長効果をより重視するようになりました。

ここ数年、国内鉄鋼業の共同再編は一定の進展を遂げたが、産業集中度は依然として低く、企業数が多く、規模が小さい産業の特徴は根本的に変わっていない。

特にここ数年、地方の中小鉄鋼企業が急速に拡大し、大型鉄鋼企業集団の占める割合が低下し続け、産業集中度がさらに低下している。

企業の再編を推進し、集中度を高め、鉄鋼産業の諸問題を解決するカギとなる。

発展を最適化するために、2005年に鉄鋼業の集中度を高めることを中心とした「鉄鋼産業発展政策」が登場した。

「鉄鋼産業発展政策」の計画と予想によると、2010年までに鉄鋼製錬企業の集中度は大幅に向上し、数量は大幅に減少し、国内トップ10の鉄鋼企業集団の鉄鋼生産量は全国の生産量の比率を50%以上にする。2020年には70%以上に達する。

2005年以降、国内鉄鋼企業間の資産統合が加速した。

その後、10社以上の国有鉄鋼企業が共同再編を進めています。

武鋼は柳鋼、鞍山鋼鉄と本渓鋼鉄を組み替え、唐鋼、宣鋼、承鋼の三大鉄鋼集団を合併して河北唐鋼集団を設立しました。宝鋼は前後して馬鋼、新疆八一鉄鋼、太原鋼鉄と広東韶鋼と戦略連盟を結びました。

国有企業間の統合ブームだけでなく、複星集団と沙鋼集団の二大民営鉄鋼大手が2006年に戦略提携枠組み協議を締結し、中国の特大型民営鉄鋼企業の戦略提携の先例を作った。

長い間の付き合いを経て、2005年から3年間、業界では統合志向があったり、甘い“恋愛期間”を経験していたり、“花開いた結果”があります。

統合の前後に投資家に与え、資本市場に与えた想像は尽きない。

しかし、鉄鋼企業の統合前の賑やかさは、着実に統合後の利益成長に転換しましたか？

この前の予想は効果がありますか？

統合効果から見て、2005年以降の統合事例の中で、宝山鋼鉄の再編成は一番成功しました。

インタビューを受けた平安証券鉄鋼業界のチーフアナリスト、聶秀欣は肯定的に述べた。

2007年6月18日、八一鉄鋼は新疆自治区国資委が保有する八鋼集団の48.46%の国有株を無償で宝鋼集団が保有すると発表しました。

中国の鉄鋼業界の第一例として、地域を横断しての合併に成功し、宝鋼集団は八一鉄鋼の再編に成功し、専門家に一里塚的な事件と評価されたことがあり、中国鋼鉄企業の地域を跨る資産再編が実質的な進展を遂げたことを示しています。

今回の統合を通じて、宝鋼集団は八鋼集団の持株株主となり、実際支配者となり、会社で持分を持つ株式は31319.58万株で、会社が発行した株式の53.12%を占めています。

ミタール氏はグローバル鉄鋼のM&A戦略を実施する時、「規模ではなく、利益を追求している」と述べました。

国際企業は統合の成功を測るために参考になる基準を提供しました。

さて、宝鋼は八鋼を統合した後、会社の利益状況はどう変わりますか？

統合が完了した当初は、八一鉄鋼は2007年上半期の累計純利益が同時期に大幅に上昇し、約50%以上の上昇幅を見込んでいた。

実際の効果は、再編で両社の成長を飛躍させたことだ。

宝鋼集団は八鋼の実際支配者になった後、会社の収益は著しく伸び、2007年の八一鉄鋼の純利益は同160%増、2008年上半期には純利益は200%以上増加した。

これは鉄鋼業の高景気運行と関連していますが、2007年の鉄鋼業界の利益は45%しか伸びておらず、2008年1～5月の業界利益は26%しか伸びておらず、八一鉄鋼の純利益成長速度と幅は業界平均をはるかに超えており、統合効果は抜群です。

宝山鋼鉄の見事な再編成に成功した八一鉄鋼の原因は多いですが、聶秀欣氏は核心の原因は二つしかないと考えています。

第一に、政府が主導して、整合過程における地域障壁を徹底的に打ち破りました。第二に、整合方案は実質的に有効で、本当の意味で資産、業務、技術、管理上の補完と吸収を実現しました。

製品構造から見ると、宝山鋼鉄の株式は板管を中心としていますが、八鋼は主に長材を主とし、その板材の生産ラインは試運転されたばかりです。地域市場から言えば、八鋼は新疆に位置しています。その地域市場の特徴は非常にはっきりしています。宝鋼から遠く離れています。端末の顧客は何人も重複していません。

統合後、宝鋼と八一鉄鋼の間に実質的な支持が形成された。

その中で、宝鋼は中厚板の生産ラインを八鋼に移転し、宝鋼の優位力を八鋼に補完します。同時に、板材の面で宝鋼派技術者が専門的に指導します。このように、八一という毛利率の変化に敏感な会社にとって、業績の増加の重要な原因の一つに違いないです。

宝山鋼鉄の再編成に成功したにもかかわらず、業界の研究員として、聶秀欣は鉄鋼業の統合効果に対する懸念をより多く示しました。

「一般的な状況から見れば、統合の効果は決して思わしくないです。

ある再編は更に名を残し、表面だけに留まっている。

宝鋼が八鋼を統合する前に、2つの企業の再編は宝鋼のリーダーシップを遠く離れていると言われていました。「鉄鋼大手省遼寧鋼鉄の生産量の3分の2以上を占める「江山」だけでなく、中国鋼鉄業の「新空母」にもなります。

これが鞍山鋼鉄と本鋼の再編である。

鞍山鋼鉄集団、本鋼集団は2003年に国家発展改革委員会の許可を得て東北の古い工業基地を振興する最初の100のプロジェクトリストに入れました。

宝山鋼鉄が出現する前に、鞍山鋼鉄は全国の鉄鋼業界のリーダーだけではなくて、長期にわたり中国の重工業のシンボルです。

しかし、これらのすべては宝山鋼鉄の出現と長江デルタ経済圏の台頭によって、歴史になります。

鞍山鋼鉄は新しい資源と活力を注ぎ込む必要がある。

鞍本の再編成効果はどうですか？

新しい鞍本鉄鋼グループは2005年8月8日に遼寧省鞍山市に登録して成立し、鞍山集団と本鋼集団の再編決定を宣言しました。

しかし、双方は協力関係であり、持分関係が発生していません。

グループはメンバー企業の企画発展戦略、技術革新と製品開発、国際国内市場マーケティング戦略、統計申告などの面に対して統一管理を行い、発展戦略と方策決定の一致性を維持する。

合併再編後の2006年には、通年の生産量は全国で1位となり、2256万トンに達し、2005年の上海宝鋼のチャンピオンを超えた。

しかし、このトップの地位は維持できず、2007年通年の生産量はまた宝鋼によって逆転され、宝鋼は全国生産量の第一位の座を奪取されました。

なぜ、鞍本集団の再編後、彼らの統合効果は解放されないか、あるいは突出した効果がないか？

鞍山鋼鉄と本鋼は同じ遼寧省にあります。両者の製品はもともと一定の市場競争関係があります。

市場の観点から言えば、簡単な「1＋1＝2」の状況を示しており、拡大が「1＋1」の2の局面に現れたわけではない。

具体的な業績とデータについて言及する時、聶秀欣は言います：“実は、鞍本の成功と失敗はまったくデータが調べられないで、彼らが本質的に1種の名義上の再編なためです。”

鞍本集団が開業した二年余りの間に、両社はお互いに自分で政治として働いていました。

単純比宝鋼と八一の再編成と鞍山鋼鉄と本鋼の再編成について、平安証券鉄鋼業首席研究員の聶秀欣氏は、この中で4つの大きな違いを示していると指摘した。

まず二つの統合には実質的な再結合と名義再結合の区別がある。

全体の再構築が開始される前に、製品、市場、計画、目標など、再構築における実質的な問題を考慮しなければならない。

二つの効果はまず彼らの異なる着眼点から生じる。

そして、両者の買収側と被買収側は、資産構造、資源優勢、発展ニーズなどの面で補完と相互反発の区別がある。

第二に、宝钢と八钢の统合は地域にまたがりますが、存在の统合の难度はもっと高いですが、宝钢は生产能力を拡张していません。

最後に、宝鋼と八一鉄鋼を統合した後、良好な実行力を維持しました。

技術的なサポート、管理に相互浸透し、集積を実際の細部に落とし、本格的な資産再編の目標を達成しました。

買収される見込みのある鉄鋼会社とは、買い付け後、将来のいい値段で売れるように必死になるかもしれません。

鉄鋼企業の統合には、原則がありますか？

聶秀欣は、いくつかの「有利」を体現すべきで、即ち企業規模経営の実現に有利であり、産業の集中度とリスク防止能力を高めることができる。企業の専門化生産経営を実現し、逸品戦略の実現を促進し、企業の国際競争力の向上を促進することができる。

現在、わが国の鉄鋼生産企業は870社余りで、ここ数年、共同再編成が一定の進展を遂げましたが、産業集中度はさらに低下しています。

上位10位の鉄鋼メーカーは1998年に全国の鉄鋼生産量の50%を占め、2005年には35%まで落ち込んだ。

2005年の鉄鋼生産量は1000万トン以上の8つの企業の合計生産量は10531万トンで、全国の鉄鋼生産量の比率は29.62%にすぎない。

国家の関連政策は今の段階では国内の鉄鋼企業の買収・再編に傾いていますが、なぜ中国の鉄鋼業界の集中度が上がらないのですか？

平安証券鉄鋼業首席研究員の聶秀欣さんは、原因は多岐にわたると考えています。

結局は二つの方面の原因があります。一つは利益の要素、もう一つは体制の要素です。

統合過程において、利益の表現方法は多種多様である。

利益はまず直接に「分税制」に反映されます。

税制によって、すべての税金を中央政府の収入、地域政府の収入と中央地方の収入の三つに分けます。

省をまたいで合併合併する中で、各級の利益はもともと企業自身の発展の必要性を譲歩するべきで、しかし現実の中でよくバランスが取れにくいです。

地域をまたいでの合併・再編の最大の障害は地方政府であり、鉄鋼工業が当該地の工業に相当する比重を占めるなら、地方政府は簡単に放棄することはない。

「この点は行政の手段と市場規制の手段を同時に推し進める必要がある」。

時には利益は人事の上の平衡に現れて、これは主に企業の指導層から来ます。

統合の中でどうしても人員の役と職務の転換に関連して、これらの問題はデスクトップに並べられませんが、しかし心の力、実行力の上で損失を形成します。

また、利益は遺留問題の処理に表れていることもあります。

現在、国有鋼鉄企業の歴史には多くの問題が残されています。例えば、企業が社会と補助業者の負担が重い、企業の余裕人員が多すぎる、企業の大集団問題などです。

レガシー問題の処理は、統合の重要な抵抗の一つともなる。

また、体制上の障害、構成