09年中国の輸出入はいずれも大幅に減速します。

私たちの研究によると、09年の世界的なマクロ経済情勢のいかんにかかわらず、中国の貿易黒字はGDP成長に前向きな貢献を提供し、悲観的な輸出予想ほど、大きく貢献している。

輸出は大幅に減速するが、輸入はさらに減速するからだ。

　　逻辑与论证：

輸出全体：わが国はドル建てで輸出の伸びが20%～25%の間にあるが、人民元の切り上げを考慮しないと、実際の伸びは10%～15%程度しかない。

輸出構造：我が国の輸出国は主にアメリカ、EU、日本と新興市場に分けられます。07年の四つの割合はそれぞれ19.1%、20.1%、8.4%、52.4%です。

IMFは09年の世界経済の予測値を中性的な状況とし、同時に経済がこの予測より楽観的な状況と予測より低い悲観的な状況を仮定し、それぞれわが国の輸出を予測した結果、中国の09年の輸出の伸び率はそれぞれ6.5%、0.2%、-6.1%となった。

輸出の減速の影響：輸出が0に近いスピードは98年と似ています。製造業の固定資産投資の伸び率をマイナスにする一方、約80万人が失業する可能性があります。

輸入：わが国の輸入は主に一般貿易と加工貿易に分けられています。前者は国内の消費と投資に関連しています。後者は輸出と関連しています。私達はそれぞれ予測した後、09国内の輸入の伸びは楽観的で、中性的で、悲観的な状況はそれぞれ3.3%です。

正味輸出：輸入と輸出の予測値を総合的に考慮して、来年の純輸出は楽観的、中性的、悲観的の3つの仮定のもとで国内の名目GDP成長の牽引はそれぞれ1.31、1.44、1.57%で、つまり経済が悪くなるほど、純輸出はGDPに大きくなると思います。

　　明年出口有多坏？

わが国では、輸出がGDPの比重を40%近く占め、貿易依存度（輸出入の和とGDPの比）は70%近くに達しています。

この2つの数字はアメリカや日本などの大国よりはるかに大きいです。そして、ほとんどの規模の小さい経済体です。そのため、世界経済の減速を背景に、輸出はわが国経済を牽引する三駆馬車の一つとして注目されています。

わが国の現在の輸出構造は、EUが23.5%、アメリカが17.5%、日本が8.0%で、他の国と地域が51%です。この中で、主に新興市場国家で、韓国、シンガポール、インドなどです。

IMFの最新の経済予測によると、09年のアメリカ、EU、日本と新興市場の国家経済成長率はそれぞれ-0.7、-0.5、-0.2と5.1であり、これらの経済体を採用して中国製品の輸入増速とGDP増速をフィッティングした後、このGDP成長率に対応して、いくつかの経済体はそれぞれアメリカ-5%、欧州連合-20.5%、日本-0.36%の市場で推移しています。

輸出の減速は直接GDPを牽引する一方、各業界の利益予想に影響を与えることで投資の伸びが低下する一方、失業率が上昇し、間接的に消費に影響が出ることは確かに大きい。

しかし、市場はこのような悲観的な見通しを反映していると思います。財政政策の効果に対しても楽観的な態度を持っています。