Comments On The Effectiveness Of Collective Proceedings On Securities To Increase The Illegal Cost Of Capital Markets

Récemment, la Cour populaire suprême a publié des dispositions relatives aux litiges relatifs aux valeurs mobilières (ci - après dénommées « les règles »).Le même jour, la Commission a publié une circulaire sur la participation des organismes de protection des investisseurs aux travaux du Représentant spécial pour les litiges relatifs aux valeurs mobilières.En tant qu'organisme spécialisé de protection des investisseurs, le Centre de services pour les PME a élaboré et publié à titre expérimental, à compter du 31 juillet, des règles de procédure pour les représentants spéciaux des centres de services pour les PME.Ainsi, la mise en place d'un système de procédures collectives de valeurs marque un nouveau progrès et marque l'avènement d'un système de procédures collectives de valeurs mobilières dans notre pays.

Le Représentant spécial a parcouru un long chemin, de la législation à l'atterrissage.L'article 95 de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières contient des dispositions de principe concernant les actions en justice intentées au nom d'une personne et énonce le principe général d'une "dénonciation expresse, adhésion implicite", ce qui confère à l'action collective la nature d'une action collective.

À la mi - mars de cette année, le Tribunal financier de Shanghai a publié pour la première fois des règles détaillées dans les dispositions (expérimentales) relatives aux mécanismes de règlement des litiges relatifs aux valeurs mobilières.Le 14 juillet, le Tribunal financier de Shanghai a officiellement inauguré le module de protection des petits et moyens investisseurs, qui répond aux besoins multiples des petits et moyens investisseurs en matière de justice.Au cours de cette période, les autorités de réglementation ont également lancé des initiatives visant à lutter contre les infractions sur les marchés de capitaux, qui, bien qu'ayant une orientation différente, ont permis d'explorer activement des mécanismes de procédure civile adaptés à la situation de notre pays et aux besoins judiciaires des marchés de valeurs.

Ce chemin est effectivement difficile et inestimable.Il est bien connu que des irrégularités telles que la falsification financière et les transactions internes sur les marchés de capitaux peuvent gravement compromettre les intérêts des investisseurs et le développement durable et sain des marchés de capitaux.Toutefois, les investisseurs sur nos marchés boursiers, qui se chiffrent à 167 millions d'investisseurs, pour la plupart de petites et moyennes entreprises, sont souvent incapables de porter plainte et hésitent à porter plainte lorsqu'ils sont confrontés à des irrégularités préjudiciables à leurs propres intérêts, ce qui crée une « majorité silencieuse ».Cela s'explique par la longueur et la complexité des procédures et par le fait qu'il est difficile pour les investisseurs de supporter des frais de procédure élevés et d'obtenir une indemnisation complète et adéquate.

D'autre part, le passé a également été confronté à des difficultés pratiques.La difficulté des actions en valeurs mobilières tient au fait qu'il s'agit d'actions en justice et que l'élaboration de règles relatives à la charge de la preuve au niveau juridique, à la procédure, etc., doit être mûrement réfléchie.Un grand nombre d'affaires, même si les plaignants sont nombreux, concernent une seule personne, et le nombre d'affaires, qui absorbent une grande partie des ressources de la justice, n'est pas compensé.Les intérêts des investisseurs ne sont donc souvent pas protégés efficacement.

Une série de dispositions réglementaires sans précédent a été promulguée, qui ont encore affiné les dispositions pertinentes du droit des valeurs mobilières concernant le système de représentation, clarifié les procédures fondamentales du fonctionnement du système, renforcé son applicabilité et répondu clairement aux exigences procédurales et aux difficultés pratiques des procédures du Représentant général et du Représentant spécial, ainsi qu'à celles des deux catégories de représentants.Cela signifie que le système de procédure collective n'est plus le même qu'un « mois dans l'eau ou dans le miroir », mais qu'il s'est implanté sur le marché des capitaux de notre pays de manière réelle et opérationnelle.

L'échec du système judiciaire du Représentant spécial aurait deux conséquences.D'une part, le coût de la défense des droits des investisseurs sera effectivement réduit et la majorité des investisseurs d'intérêt commun pourront naturellement bénéficier des résultats de la procédure sans avoir à engager une action en justice à tous les frais.Dès lors qu'une action est couronnée de succès, les investisseurs qui remplissent les conditions requises peuvent obtenir une indemnisation correspondante, et les procédures sont peu coûteuses et efficaces.D'autre part, le coût de la délinquance sur les marchés de capitaux augmente, ce qui incite les sociétés cotées à améliorer leur gouvernance interne et leur fonctionnement normatif.En cas d'infraction à la loi, les contrôleurs et les sociétés cotées en bourse font l'objet d'une action collective et sont indemnisés.L'augmentation des coûts des infractions peut avoir un effet dissuasif considérable en contribuant à la lutte contre les infractions telles que les transactions sur les marchés boursiers, les fausses informations, la manipulation des marchés, et en incitant les sociétés cotées en bourse et leurs cadres supérieurs à respecter la loi et à décourager les marchés de capitaux.

La réparation de la brièveté de l'infrastructure de réparation civile des actions a également contribué à jeter les bases d'une réforme globale et approfondie des marchés de capitaux et à promouvoir un développement de qualité sur ces marchés.

Dans le contexte plus large de la transformation de l'économie chinoise, il est particulièrement important d'établir et de maintenir un marché des capitaux qui fonctionne bien et qui soit respectueux de l'état de droit, dans le contexte de la mise en place d'un système de marché des capitaux et de l'efficacité de la réglementation.Un marché des capitaux sain, dynamique et durable devrait être en mesure de sanctionner rapidement et vigoureusement la « falsification illégale » et d'éliminer les obstacles au développement.

Cette série de politiques constitue une pratique judiciaire importante dans les dispositions de la loi sur les valeurs mobilières relatives aux actions en justice.Un processus est nécessaire pour que les progrès de la législation se traduisent dans la pratique.Mais il est clair que l'on observe une tendance positive en matière de défense des droits des investisseurs.

Éditeur de l'Épée