Commune De La Part Croissante Des Fonds D'Investissement Ouvert De Type Sera Également Mis Sur "Magie"

D'ici 2015, fonds de mutualisation axée sur les investissements des petites et moyennes et des stocks, dans le crash de liquidité sont presque épuisées, a fait de l'industrie de la tragédie.

Boursier de si loin, mais afin d'éviter des risques similaires se reproduisent, le niveau de surveillance débarrasser enfin.

Vendredi dernier, c'est - à - dire, le 31 mars, lors d'une conférence de presse hebdomadaire, la Commission de la gestion des risques au public des dispositions ouverte des titres de fonds de placement de liquidité (projet) (ci - après "règlements") a été officiellement ouverte pour observations.

Dans les règles de la proposition, afin d'empêcher les fonds d'investissement est trop concentrée sur certains stocks qui risque de liquidité, sur la base des dispositions de limitation inhérente -, la Commission peut, pour la première fois, le fonds détenus par les sociétés de produits négociables proportionnelle de limitation.

L'industrie estime que près de deux ans, au moment de l'apparition d'un boursier, couche de surveillance quasi - le Fonds pour la proportion des actions de sociétés cotées en bourse de produits à de sévères restrictions de circulation, le risque de liquidité potentielle concentration par prévention de participation.

C'est dans une certaine mesure limitant le comportement d'investissement qui dépend de la concentration de l'excès de produit de maintien de gagner, le fonctionnement est stable plus favorable au Fonds de mutualisation.

Mais la semaine dernière, publier des rapports annuels de fonds de fin de 2016 montre que, jusqu'à la fin de l'année dernière, il y a effectivement des fonds détenus par le Fonds ouverts de certains stocks de plus de 15% de la proportion de nouveaux règlements, une fois mise en œuvre, si un fonds de quel optimiste sur ces stocks, doivent réduire afin de répondre aux nouvelles exigences.

Qui, dans une certaine mesure, a déclaré à la fin de l'excédent de recettes sur investissement en colère d'actions et de capuchon de stocks pour ce motif.

Dans ce deuxième projet avant l'introduction de fonds publics dans l'opération d'investissement en continu de la célèbre "double limitation", l'article 32, les "public des titres de fonds de placement, les mesures de gestion de fonctionnement stipule:" les gestionnaires de fonds de l'utilisation de la propriété de fonds pour les titres d'investissement, ne doit pas dans les situations suivantes: (A) un fonds détiennent des titres émis par une société, sa valeur de marché nette des actifs des fonds de plus de 10%; (II) des titres les gestionnaires de fonds de gestion de tous les fonds détenus par la même société de délivrance, de plus de 10% de ces titres.

C'est "titres de 10%", est un concept capital total.

Et les règlements de sociétés cotées sur des flux de capitaux et de fonds d'investissement et il n'y a pas de dispositions spécifiques.

Toutefois, au chapitre IV du cahier des charges intitulé « restrictions aux opérations d 'investissement », la direction de la réglementation a fixé une limite à la proportion des placements en actions, à savoir que tous les fonds ouverts gérés par le même administrateur de fonds ne doivent pas détenir plus de 15% des actions émises par une société cotée en bourse et que tous les portefeuilles gérés par le même gestionnaire de fonds ne doivent pas détenir plus de 30% des actions émises par une société cotée en bourse.

Les investissements de portefeuille, qui sont entièrement proportionnels à la composition de l 'indice, et les portefeuilles spéciaux, tels que définis par la Commission chinoise de supervision des placements, ne sont pas soumis à ces proportions.

C 'est la première fois qu' une société cotée en bourse est détenue par la direction.

La proportion est limitée.

En réponse, la SECP a expliqué dans sa note qu 'il s' agissait essentiellement d' exiger des fonds publics qu 'ils « respectent les principes de l' investissement de portefeuille et améliorent les limites de concentration des fonds publics ».

D 'une part, l' obligation de plafonner à 15% la proportion de sociétés cotées en bourse détenues par un seul gestionnaire dans l 'ensemble des fonds d' intérêt public, sur la base de la limite de 10% imposée par l 'ancien Fonds.

Dans le système actuel d 'émission, qui s' inspire des pratiques de marché bien établies et utilise le capital social total des sociétés cotées en bourse comme critère de contrôle, il est nécessaire de compléter les restrictions correspondantes en tenant compte de la situation de notre pays pour éviter les risques de liquidités liés à l' accumulation excessive d 'actions en bourse, compte tenu de la grande disparité entre le capital total des sociétés cotées en bourse et le capital en bourse due à la limitation des ventes par les principaux actionnaires.

D 'autre part, un plafond de 30% est fixé pour la détention d' une société cotée en bourse dans tous les portefeuilles gérés par le même administrateur (y compris les fonds publics et les fonds propres).

Contrôler le risque de liquidité de l 'ensemble des gestionnaires de fonds et empêcher qu' ils n 'exploitent l' avantage des actions pour commettre des infractions, telles que la manipulation du marché.

Étant donné que les sociétés fiduciaires gèrent actuellement non seulement des fonds publics, mais aussi des portefeuilles non publics tels que les portefeuilles d 'épargne, les caisses de prévoyance sociale et les caisses de retraite d' entreprise, la question de l 'équilibre entre les portefeuilles, une fois que tous ces portefeuilles ne comptent pas plus de 30% d' actions en bourse, sera un nouveau problème pour les sociétés.

En particulier, il est facile de dépasser les normes pour les actions à faible valeur marchande.

Le Président de la Caisse a résumé l 'article 15 du projet de consultation sur les règles de gestion comme étant centré sur le nouvel ordre, et le principe direct qui sous - tend la mise en place de ce nouveau régime est celui des prises de participation en 2015.

Il est temps de revenir à l 'été de 2015, un été fou et irrémédiable.

Ce modèle de concentration d 'actions a connu une crise grave à la suite d' une crise d 'actions, en raison de l' extrême panique du marché boursboursier, des petites et moyennes entreprises ont été paralysées, la liquidité s' est pratiquement épuisée, et les fonds publics de rachat de petites et moyennes entreprises ne sont pas en mesure de faire face à la pression sur les fonds publics de rachat centralisés, les fonds de rachat de petites et moyennes entreprises ne sont pas en mesure de faire face en temps voulu à la désinvestvestvestdes actions, en particulier lorsqu 'elles sont fortement dominées par certaines sociétés.La ville sauve la crise de liquidités du marché et les fonds publics risquent de créer des risques industriels.

Maintenu dans le 1er janvier 2016 2016 la surveillance nationale des futurs travaux de la Conférence, le Président de la Commission est l'intention de parler a été mentionné à plusieurs reprises dans la concentration des risques d'investissement de fonds de mutualisation exposée, Xiao - a dit dans son intervention, boursier pendant le Fonds de mutualisation ont subi de lourdes de remboursement, "des fonds publics n'ont pas été prudent, l'évaluation de risque élevé la proportion de détenus de la gemme sur stock, lui - même en même temps l'accumulation de risques, mais aussi pour le marché causé plus de risques, en particulier dans une volatilité pendant une fois que des problèmes de liquidités, à proximité de la crise de l'industrie".

Alors, "de renforcer la surveillance des fonds de mutualisation de la liquidité, parfait

, la création de fonds de mutualisation des risques de liquidité globale de prévention et de mécanismes de contrôle ".

Est le niveau de surveillance depuis l'année dernière de prévention du risque de marché important travail vendredi le projet sur les fonds de mutualisation des actions en circulation des limitations de l'investissement est de tirer des enseignements des événements de risques de régulateurs d'expérience dans l'industrie, initiative en fuite remplie, afin de tuer dans l'œuf.

Une fois que les nouvelles règles de concentration auront été appliquées, elles auront sans doute un impact considérable sur le mode de fonctionnement des fonds publics d 'investissement.

Dans le passé, certains fonds publics se sont montrés très réceptifs à ce que l 'on considérait comme des actions de base très bien étudiées et, lorsque la valeur de réalisation de ces actions était faible, ils ont souvent atteint un niveau élevé de contrôle, ce qui a eu une incidence sur la performance des actions.

De l 'avis de certains gestionnaires de fonds, cela pourrait avoir un impact sur les petites et moyennes entreprises à faible valeur de réalisation.

Nous voyons dans le dernier rapport annuel du fonds que les fonds publics ont généralement dépassé la nouvelle ligne rouge.

D 'après les statistiques détaillées publiées la semaine dernière sur les actions enregistrées dans le rapport annuel 2016 des fonds publics, 70 sociétés de fonds uniques détiennent au total plus de 10% d' un portefeuille, alors que plus de 15% ont établi une nouvelle ligne rouge, ce qui représente une diminution par rapport à la moyenne de 2015 (10% et 15% du total).

En 2015, année des fonds détenus par le Fonds unique un flux d'approximation du degré de plus de 40%, à hauteur de menu.

Et 2016, rapport annuel, l'oriental de circulation des feuilles de sociétés de fonds détient 26,6%, la proportion la plus élevée, la résistance à la circulation de disque est Granville Technology fonds sous la bannière de l'autre fonds détiennent à 23.63%.

Jiuzhou pharmaceutiques, est de filet, dans le détroit de Taiwan, de la science et de la technologie nucléaire kanghong pharmaceutiques, forte, d'actions, de la science et de la technologie Dinglong de flux et un ensemble de fonds de la société à la maison de feuilles de la proportion de détenus par le Fonds ont dépassé de 15%.

Ces stocks sont les petites et moyennes entreprises et de la gemme, certaines grandes sociétés de fonds très facile d'acheter un disque une proportion plus élevée de circulation.

Un lapin, de vastes actions, Tanaka Seiki, actions et sage nuage plus de flux par le Fonds unique globale, un rapport de maintien de plus de 14%.

Bien que la concentration actuelle des investissements dans les fonds publics ne soit pas grave, à l 'avenir, une fois que le portefeuille de la Caisse aura pris de l' ampleur et que la demande d 'investissements de petite ou de moyenne envergure augmentera dans les portefeuilles de la Caisse, il y aura inévitablement des conflits entre les investissements dans les différents portefeuilles, un grand nombre de fonds achetés empiéteront sur les achats effectués par d' autres fonds et un grand nombre de fonds non publics.

Les sociétés du fonds devront trouver de nouveaux moyens de concilier les plafonds d 'investissement et la prévention des conflits d' intérêts.

Bien entendu, cela concerne surtout les actions à faible valeur marchande, ce qui n 'est généralement pas le cas des actions à plus forte valeur marchande en circulation.

En fait, outre la limitation de la part des placements des actions en bourse, le projet de sollicitation d 'avis fixait un plafond précis pour les placements des fonds ouverts.

Aux termes de l 'article 16 des règles de gestion financière: « la valeur de réalisation totale des placements d' un fonds ouvert unique ne doit pas dépasser 15% de la valeur nette des actifs de la Caisse.

En raison de la volatilité du marché des valeurs mobilières, d'actions de sociétés cotées en bourse de la suspension, des facteurs autres que les gestionnaires de fonds de la modification de l'échelle de fonds qui ne sont pas conformes à ces restrictions, les gestionnaires de fonds d'investissement actif ne sont pas nouveaux actifs restreint la mobilité et de La liquidité des actifs peut être limitée dans la vente, dans un délai de dix jours de négociation de pfert ou de reprendre la négociation de réglage ".

La Commission pense que c'est pour améliorer la fluidité de la combinaison, ce qui permet de définir l'ouverture de la proportion de liquidité des actifs détenus par le Fonds est limitée à la limite supérieure.

Les fonds ouverts les principaux investissements en actions cotées, les actifs de la fluidité de la liaison et, de préférence, la liquidité restreinte sur le règlement non ouverte de la proportion de détenus par le Fonds fait limitée.

Avec le développement du marché, la portée de l'investissement de fonds publics actifs légèrement étendue, restreint la mobilité partiellement incorporés dans la portée de l'investissement.

En 2015 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

La pression de liquidité est plus forte en raison de la participation d 'un certain nombre d' entreprises cotées en bourse à des actions soumises à des restrictions de la circulation, telles que celles qui ont été fixées par les sociétés cotées en bourse.

À cet égard, s' inspirant des règles de réglementation extraterritoriale, le règlement prévoit une limite proportionnelle de 15% pour la part des actifs à liquidité limitée détenus par les fonds d 'investissement ouverts.

En outre, le calcul des indicateurs pour les fonds ouverts actuellement le règlement nécessite au moins un rapport de maintien de 5% des actifs en espèces, en outre strictement encadré de calcul standard.

Avec une période de verrouillage (généralement un an ou trois ans) non émission d'actions publiques d'investissement est restreint la circulation des actifs des fonds d'investissement offrant souvent, au cours de ces dernières années, la question du marché non concerne la croissance explosive des fonds d'investissement, l'ouverture dirigée des stocks est devenue la norme, Mais les règles et sans limites, mais après il y a eu une augmentation de la quantité de remboursement des fonds d'investissement fixe a une nette de psy, seulement la part croissante de la valeur de marché fixe nets dans la proportion de passif ont fortement augmenté, de graves, une fois de plus de 50%, de sorte que la performance de fonds unique de cas extrêmes sont environ seulement des stocks.

La Commission peut les limiter strictement limitée de fonds d'investissement commun ouvert de circulation de stocks et, dans une certaine mesure, il est possible de réduire l'apparition de ce type de situation.

Et mis en circulation après l'investissement sortilèges, offrant des fonds d'investissement fixe sur l'aura plus d'impact, en particulier de fonds qui optent pour l'investissement fixe.

En outre, l 'augmentation prévue des placements des fonds qui détiennent des titres non cotés sera limitée.

D 'après le rapport annuel de la Caisse pour 2016, il y a encore une forte proportion de fonds publics détenant des actifs soumis à des restrictions de circulation, tels que des unités d' immobilisation et des unités d 'immobilisation.

On peut dire que la limitation de la part des placements en actions ou de la part des actifs soumis à des restrictions à la circulation, une fois appliquée, aura inévitablement un impact considérable sur le mode de fonctionnement actuel des fonds publics, mais qu 'elle contribuera à réduire les risques de liquidités et à assurer un développement stable et sain des fonds publics.

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