Analyse Des Principales Différences Entre Les Obligations D 'Entreprise Et Les Obligations D' Entreprise

P après 1994, bien qu 'un grand nombre d' entreprises multinationales aient réformé leur régime d 'entreprise en y ajoutant le mot « société », il semble que les obligations d' entreprise soient synonymes d 'obligations d' entreprise, mais en fait, comme les comités nationaux de comptabilité ne s' occupent que des mécanismes de financement des investissements dans le secteur public et les entreprises d 'État, indépendamment de l' activité analogue des entreprises non étatiques, les obligations d 'entreprise sont dès le départ limitées dans le secteur économique d' État et impliquent un nombre beaucoup plus restreint d 'obligations des principaux émetteurs que les obligations d' entreprises.

Compte tenu du risque que des obligations d 'entreprise arrivent à échéance au milieu des années 90, la Commission nationale de la comptabilité a accepté l' approbation des obligations d 'entreprise, ce qui a donné lieu à un système centralisé d' approbation des obligations d 'entreprise par la Commission nationale de la comptabilité.

Ce processus historique montre que les obligations d 'entreprise ne sont pas des obligations d' entreprise.

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D 'un point de vue analytique, < http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index u.Asp >

< p > en premier lieu, la différence entre les émetteurs.

Les obligations d 'entreprise sont des obligations émises par des sociétés anonymes ou à responsabilité limitée, qui sont également régies par la loi de 2005 sur les sociétés et la loi sur les valeurs mobilières, de sorte que les entreprises non constituées en société ne peuvent pas émettre d' obligations d 'entreprise.

Les obligations d 'entreprise sont des obligations émises par des institutions du secteur public central, des entreprises publiques à capitaux propres ou des Holdings d' État, qui imposent des restrictions beaucoup plus strictes aux débiteurs que les obligations d 'entreprise.

Dans notre pays, il y a plusieurs millions de sociétés, alors que les entreprises d 'État ne sont que 200.000.

Dans les pays développés, l 'émission d' obligations d 'entreprise est régie par la loi et n' est soumise à l 'approbation d' aucune autorité publique, qu 'à l' enregistrement et que le succès de l 'émission est essentiellement déterminé par le marché; à la différence de cela, l' émission de divers types d 'obligations d' État est soumise à une procédure légale d 'approbation par l' autorité compétente.

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< p > deuxièmement, = a = href = "http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index \ \ u.Asp" > différences dans l 'utilisation des fonds de la dette / a >

Les obligations d 'entreprise sont des obligations émises par les sociétés en fonction de leurs besoins opérationnels spécifiques. Elles servent principalement à investir dans des actifs fixes, à moderniser la technologie, à améliorer la structure de leurs sources de financement, à restructurer leurs actifs, à réduire les coûts financiers, à appuyer les fusions - acquisitions et la restructuration des actifs, etc. De sorte que, sous réserve des dispositions du système, l' utilisation des fonds d 'émission de dettes est presque exclusivement le fait de l' entreprise débitrice elle - même et n 'exige pas d' intérêt ou d 'approbation de la part du secteur public.

Toutefois, dans le cas de nos obligations d 'entreprise, l' utilisation des fonds de la dette est essentiellement limitée aux investissements dans les immobilisations et à l 'innovation technologique, et elle est directement liée aux projets approuvés par le secteur public.

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< p > troisièmement, les différences de crédit.

Dans l 'économie de marché, la qualité de l' actif, la situation commerciale, le niveau de rentabilité et la capacité de développement durable des sociétés débitrices sont les fondements de la crédibilité des obligations des sociétés.

Le niveau de solvabilité des obligations varie considérablement d 'une société à l' autre en raison de la diversité des conditions dans lesquelles elles se trouvent, et il y a donc des différences importantes entre les prix des obligations et les coûts d 'émission.

Bien que l 'utilisation d' un mécanisme de garantie puisse améliorer le niveau de crédit des obligations des sociétés, ce mécanisme n 'est pas obligatoire.

À la différence de cela, nos obligations d 'entreprise, non seulement par le biais de mécanismes de "propriété publique", mais aussi par le biais de mécanismes administratifs de garantie, sont de telle sorte que le niveau de crédit des obligations d' entreprise diffère de celui des autres obligations d 'État.

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< p > IV, = a = href = "http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index \ \ u.Asp" > procédures de contrôle / a >

Dans les économies de marché, l 'émission d' obligations par les sociétés est généralement enregistrée, c 'est - à - dire que l' autorité de réglementation n 'est pas habilitée à limiter l' émission d 'obligations tant que les documents d' enregistrement de la société émettrice sont conformes à des systèmes tels que la loi.

Dans ce contexte, l 'autorité de réglementation du marché obligataire a concentré ses efforts sur la vérification de la légalité des documents d' enregistrement des obligations, la notation stricte des obligations, la réglementation de la divulgation d 'informations sur les sujets débiteurs et les activités des marchés obligataires.

Toutefois, l 'émission d' obligations d 'entreprise est soumise à l' approbation du Conseil d 'État pour le développement et la réforme de l' État, qui, craignant que l 'émission d' obligations par des entreprises d 'État n' entraîne des risques et des problèmes sociaux connexes, exige non seulement que Le solde des obligations de l 'entreprise débitrice ne dépasse pas 40% de l' actif net, mais aussi que la Banque garantisse une protection contre tout risque; une fois l 'émission d' obligations émises, les autorités compétentes cessent de réglementer le niveau de crédit, la divulgation d 'informations et le comportement du marché des principaux émetteurs.

Ce phénomène de « népotisme » montre que ces mécanismes de réglementation ne répondent pas aux exigences inhérentes aux mécanismes du marché.

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< p > Cinquièmement, différences de fonctionnement du marché.

Dans les pays développés, les obligations des entreprises sont l 'une des principales sources de financement à moyen et à long terme de la dette pour toutes les catégories d' entreprises et, après les années 80, elles sont devenues un important moteur de la déréglementation financière et de la commercialisation des taux d 'intérêt.

Dans mon pays, où les obligations d 'entreprise sont en fait des obligations publiques, leur émission est soumise à un contrôle strict de la part des mécanismes administratifs, non seulement en dessous de la dette nationale, des instruments de la Banque centrale et des obligations financières l' année prochaine, mais aussi nettement en deçà du financement des actions, ce qui signifie qu 'elles n' ont qu 'un rôle marginal à jouer dans le financement des entreprises, sur les marchés financiers et dans le système financier.

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