PTA는 새로운 수직 하락 시세를 상연하지만 원가단 지지력은 여전히 남아 있다

주원료인 PTA와 MEG 가격 하락과 춘절 전후 폴리에스테르 제품 재고 누적의 영향으로 최근 주류 제품 이윤이 뚜렷하게 감소하여 폴리에스테르 공장의 가동 의지가 다소 느슨해졌으며, 가동률은 최근 약 1% 포인트 소폭 하락하여 3월 17일까지 폴리에스테르 공장의 가동률은 86.2% 이다.그러나 성수기가 다가옴에 따라 단말기 직조, 가탄업계 수요는 계절성 제고 단계에 진입하여 원료에 대한 강성 수요를 보유하여 폴리에스테르 공장 가동률을 안정시키고 폴리에스테르 제품 재고의 소화를 촉진하는데 유리하며 PTA 공급과 수요 구도를 개선하는데 도움이 된다.

비용 측면, 특히 국제 유가의 급락은 PTA 선물 가격의 하락을 끌어내리는 주요 요인이다.OPEC의 감산 합의 이행 상황과 미국의 생산량과 재고 수준 증가 사이의 갈등은 오랜 기간 시장에 영향을 미쳤지만, OPEC의 감산 메시지가 점차 소화되면서 유가가 두 달여 만에 좁은 폭의 운행 구간으로 떨어지면서 시장의 초점은 미국 쪽으로 옮겨갔다.그러나 미국의 즉석 정제소 이윤이 안정되고 정제소 점검 시즌이 임박한 것을 감안할 때 이후 두 달 동안 원유는 재고 제거 단계에 진입할 것으로 보인다.

유가 하락과 동시에 PX 가격 조정을 끌어내렸다. 3월 17일까지 아시아 PX 현물 오퍼는 톤당 852.5달러 FOB 한국과 톤당 872.5달러 CFR 중국으로 모두 월초에 비해 톤당 41위안 하락했지만 하락폭은 유가보다 훨씬 작았다. 이는 2분기 아시아 범위 내 PX 장치의 밀집 점검의 영향에 따른 것이다.

올해 전 세계 PX의 신규 생산능력 투입량은 400만 톤을 넘어설 것으로 예상되며,조업 시간보면, 대부분의 장치는 하반기에 투입될 것으로 예상되며, 상반기 신규 생산능력이 시장에 미치는 영향이 비교적 제한적이기 때문에, 기존 장치의 운행 상황이 시장의 관심의 초점이 되었고, 집중 점검과 수리로 현물 공급량을 낮추어 PX 가격을 견고하게 지탱했다.PX와 나프타 가격차 표현도 어느 정도 이를 검증하고 있다. 그 가격차 수준은 현재 톤당 400달러 이상이어서 안정적인 운행을 유지할 것으로 예상되며 심지어 계속 확대될 가능성도 배제할 수 없다.

현재 2월에 가동된 펑웨이석유화학의 90만톤 장치는 안정적인 운행 중에 있어 시장 공급에 일정한 증가량을 가져오고 있으며, 극동석유화학과 상로석유화학의 재개 시기는 5~7월로 계획되어 있어 상반기 시장의 실제 공급에 미치는 영향은 상대적으로 제한적이다.장치 가동 상황을 보면, 3월 국내 PTA 종합 가동률은 74~77% 로 안정되었고, 현재 푸젠성 자룽에서만 60만 톤의 장치가점검 수리 상태, PTA 기기의 전반적인 작동 수준이 높습니다.

그러나 가공가격차의 경우 최근 PTA 가격이 하락하면서 현물가공가격차도 빠르게 회복돼 2월 중순 가장 높은 톤당 700원 초과에서 한때 톤당 300원 이하 수준으로 떨어졌다.근년가공가차는 기본적으로 톤당 300~600위안을 유지하고 있으며, 추가 압축 공간은 크지 않을 것으로 예상되며, 이는 PTA 가격에 대한 지지력을 형성한다.이와 동시에 가공가격차복구는 PTA공장의 착공념원을 낮출수 있다.최신 소식에 따르면 항력석유화학 3호선 220만톤의 장치는 3월 25~4월 6일에 점검수리를 진행할 계획인데 마찬가지로 기존의 봄철 점검수리념원이 있는 일성대련석유화학도 주목할만하며 일단 점검수리가 실시되면 PTA의 추세에 호재가 될것이다.

지난주 일부 폴리에스테르 장사 제품의 재고는 전주보다 협폭이 줄었다.이 중 폴리에스터 DTY 주류 재고는 27일로 1.5일 감소했습니다.폴리에스터 FDY 재고는 23일로 0.3일 감소한다.폴리 POY 재고는 전주보다 2일 증가한 20일이다.또 올해 폴리에스테르 신규 생산능력 투입은 주로 상반기에 집중돼 PTA에 어느 정도 버팀목이 될 것으로 보인다.비록 PTA의 공급과 수요 구도가 여전히 느슨하지만, 그 가공 가격 차는 선물 가격의 낮은 정리를 지탱할 수 있는 공간이 제한되어 있다.그러나 유가와 PX 가격의 안정적 운행과 성수기 수요가 수급 구도 개선에 대한 기대 하에 PTA 선물 가격은 일정한 반등 모멘텀을 가지고 있으며, 주력 1705 계약 운행 구간은 톤당 5000~5400위안이며, 국제 유가 변동과 PTA 장치 운행 상황을 주시할 것을 건의한다.

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