의류 업계가 심도 전환 단계에 진입하다

인터넷 충격 상태화, 공급 사슬 및 소매 모드 전환 "외연 확장 +내생 제의"의 논리가 경제 하락, 인터넷 충격 파괴, 외부 영향 상태화 배경 아래 전통 의상 업계는 이미 심도 전환기에 들어갔다.

전기 업체 측에서는 다수 기업이 크게 발전하고, 모바일 업체의 급속한 발전은 선 아래 기업이 승리하는 칩을 증가시켰다. 경영 모드 방면에서 의류 기업은 공급 사슬 및 채널의 이중 개혁을 통해 하위 반응 속도를 높여 중간 고리 속도를 줄이고, 중간 고리 대비 브랜드 영향력을 제공할 수 있는 제품을 제공한다.

업종의 변화가 일어나고, 인수 재편은 끊임없이 나타나고 있다. 올해 들어 업종과 업종의 합병 수량은 각각 17 /11건의, 합병 재편 사례가 점차 상승하고 있다.

본 보고서는 크로스 업종 인수, 크로스 업종의 재편, 동업의 가로방향 및 종향 수매 4대 방향의 논리를 정리하고, 업종 존전형 예상 회사를 양화 정리했다.

과거 1년 업종은 방직류 ‘ 곤경 구생 ’ 기업 및 의류 ‘ 산업 통합 ’ 기업에 집중되어 있어서 상대적으로 산업통합, 협동효과를 갖추고 있는 회사를 선호한다.

2015년에는 현재 의류 업계 선두가 기존 업무에서 이미 풍부한 경험을 쌓고 있으며, 시장공간을 확대하는 시기가 이미 갖추어져 있으며, 2005년 PE 대발전 이래, 사모 주식 펀드를 상장 회사의 합병으로 대량 프로젝트를 비축하고, 업계 통합 저축을 대기하고 있다.

소매는 여전히 저조해 운동

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1 ~10월에 사회소비품 소매총액은 21조31조원으로 전년 동기대비 0.96퍼센트 이하 0.96퍼센트, 소매 증가 속도가 여전히 바닥을 보고 있다.

주문회 데이터 추세, 재고 주기 및 실적에서 볼 때 운동, 가구, 캐주얼 업종의 회복세가 명확하고, 아동복, 야외 업종은 비교적 높은 경기를 유지하고, 레저 남장 및 고단남 여장은 단기간 안에 여전히 조정 기간에 있다.

2015년 투자전략: 최근 3년간 조정을 거쳐 브랜드 복장 블록은 이미 대부분 하차벤처를 소화하고 있으며, 각 자업은 이미 실적 회복 및 평가 회복 주기에 속속 진입했다.

2015년에는 기업이 전형을 추진하는 전략 집행력 및 프로젝트 진도를 더욱 주목해야 한다. 선두기업은 이번 조정 후 더욱 또렷한 발전 경로로 나설 전망이다.

选择上,我们倾向于选择转型目标明确的龙头公司,结合估值修复及业绩回升预期,2015年重点推荐探路者(打造“户外行业生态链”,体育产业政策刺激)、美盛文化(布局文化产业链,有望获益于上海迪士尼开园)、朗姿股份(业绩见底,有望转型为时尚产业集团)、奥康国际(渠道调整尾声,业绩拐点临近)、森马服饰(渠道调整结束,全面布局儿童产业链)、罗莱家纺(加盟转直营增强渠道控制权,入股大朴网有望拓展线上业务)、嘉欣丝绸(多元化产业布局,茧丝绸市场有望整合产业链、获取全球丝绸行业定价权)。