プラットフォーム経済の独占禁止の波が「双十一」のお祭り騒ぎにならず、インターネット大手の兆元の時価総額が蒸発

「双十一」が天量的な成約を記録した中で、アリババ、京東などの電子商取引プラットフォームは、市場から投げ売りされた。この奇妙なコントラストの背後には、プラットフォーム経済が独占禁止の利剣を励行する幽玄な鋭さが見え隠れしている。

米東時間11月10日、アリババ、京東などの大手米株の株価はすべて下落し、その中で、アリババ港株は8.26%、京東は5.63%、必死に2.87%、ダダグループは15.08%下落した。11月11日の香港株の開場後、アリババ香港株、京東港株、美団コメントは下落を続け、下落幅はそれぞれ9.8%、9.20%、9.67%に達した。

「まとめてみると、今回の株価下落には4つの理由がある。1つ目は中国の規制政策である『プラットフォーム経済分野に関する独占禁止ガイドライン』の公開的な意見募集、2つ目は国際化の影響でアマゾンが独占禁止の告発を受けた、3つ目は中国の疫病対策が効果的で、各電子商取引の『双十一』での表現がそれほど明るくなかった、4つ目は、電子商取引分野における新しいソーシャルツールとコンテンツプラットフォームの大きな成長潜在力です。」百連コンサルティング創業者で上場企業研究センター主任の荘帥氏は21世紀経済報道記者に語った。

兆時価蒸発

頻繁に伝えられる「双十一」「勝報」に対して、米株式市場の「双十一」概念株は競って下落した。

アリババは同日、8%以上下落し、時価総額は一夜にして約643億ドル（約4253億元）蒸発した。京東は5%以上下落し、時価総額は73.56億ドル（約488億元）蒸発した。2%以上下落し、時価は36.18億ドル（約238.66億元）蒸発した。ダダグループは15%以上下落し、時価総額は11億2200万ドル（約74.03億元）蒸発した。

同日、EU競争事務担当のMargrethe Vestager氏はアマゾンに対する独占禁止の告発を正式に発表した。一方、「双十一」前夜、国家市場監督管理総局は「プラットフォーム経済分野に関する独占禁止ガイドライン（意見聴取稿）」（以下「ガイドライン」と略称）を発表した。

『ガイドライン』はプラットフォーム経済分野の独占行為の予防と制止を意図し、プラットフォーム経済分野の経営者が法に基づくコンプライアンス経営を導き、オンライン経済の持続的で健全な発展を促進する。

独占行為には主に「市場支配的地位の濫用行為」、「経営者の集中行為」、「行政権力の濫用による排除」、「競争行為の制限」などが含まれる。その中で、市場支配的地位の濫用行為には、不公平な価格行為、原価を下回る販売、取引拒否、限定取引、抱き合わせ販売または不合理な取引条件の付加、差別待遇などが含まれる。

ニュースが出ると、インターネット科学技術大手に対する市場の懸念が一瞬にして高まった。

「このような『二者択一』、ビッグデータ『殺熟』などの行為は、独占禁止ガイドラインの中で違法な競争行為であることが明確に指摘されている。そのため、『ガイドライン』の発表は電子商取引市場全体、特に電子商取引分野の大手の株価に大きな衝撃を与えた」と、資深産業経済オブザーバーの梁振鵬氏は記者に指摘した。

米株の蒸発相場が5000億円を超えた後、同じ株価の下落現象が香港株で上演された。

11月11日、アリババ香港株の株価は9.8%下落し、蒸発時価総額は5831億香港ドル（約4958億元）、京東港株は9%以上下落し、蒸発時価総額は951億5200万香港ドル（約814億元）、美団の評価蒸発相場は1706億香港ドル（約1459億元）、テンセントホールディングスは7.39%下落し、時価総額は4217億4000万香港ドル（約3607億元）蒸発した。大手4社の累計蒸発時価総額は兆元を超えた。

市場評価『ガイド』の影響

中信証券の統計によると、今年に入ってから、我が国のトップ5のインターネットプラットフォーム、アリババ、テンセントホールディングス、美団、京東、綴多多多の年初から現在までの平均上昇幅は122%で、時価総額は13兆6000億元に達し、全Aの時価総額の16%を獲得した。

しかし、独占禁止の監督管理が強化され、新型コロナワクチンの研究開発が予想を超えてオフラインでの回復を推進することに伴い、関連するリードの推定値は短期的または一定の抑制を受けている。

「現在、電子商取引の経済牽引に対する役割は明らかに低下している。一方で、中国の疫病は比較的よく制御されており、オフラインの回復は速く、ほぼ95%以上に達している。この間の疫病の隔離により、消費者は今、消費需要を解放する際にオフラインではなくオフラインを選択している」と荘帥氏は指摘した。

また、荘帥氏は、消費需要と社会サービスシステムの影響で、今年の電子商取引「双十一」の成長は期待できなかったと予測し、「データを見ると、10%から20%増加したのはすでに高いと思う。他にも、震える音、速い手、テンセントの電子商取引ウィジェットなど、新しいライバルもいて、明らかに京東、アリ、コドド、美団などの電子商取引プラットフォームに大きな影響を与えている」と話した。

また、国内市場は過度な消費に警戒したり、オンライン市場に一定の抑圧作用を与えたりしている。

「『双十一』、各大手企業、金融サービスプラットフォームは、ここ数年、消費者が高額で先行消費、負債消費に行くよう誘導することを奨励してきた。アリの金服に対する国の公式表明と政策世論の誘導から、国は高額負債消費を提唱していないことがわかる」と梁振鵬氏は述べた。

しかし、長期的に見て、リーディングカンパニーの投資価値は大きな衝撃を受けないと考える市場関係者もいる。

「長期的に見ると、インターネットプラットフォームの集中度が高いのは消費インターネットの自然発展の結果であり、産業発展の基本的な論理に合致しており、監督管理がプラットフォーム会社の業務規則や製品サービスの改善などをより多く推進し、その長期的な市場地位や投資価値を変えないことが期待されている。中長期的な次元から、インターネットプラットフォーム大手に引き続き注目し、2 B方面におけるインターネットリーダーの境界開拓に注目することを提案する」と述べた。中信証券科学技術産業分析チームは次のように指摘した。