2016年備蓄綿の輪出政策が公布された後、綿の後勢に対する影響

4月15日、国家発展改革委員会は準備綿の輪出し公告を発表しました。

のニュースはすでに市場の中で発酵して長い間、公告内容自体は

価格の予想では消化すべきものがほとんどですが、今は市場にとって、5月3日に備蓄綿が出荷された後の平均出来高はもっと注目されるようです。

備蓄綿の輪出し公告の内容について、筆者は以下のいくつかの点を理解しています。

1、2015年度の轮出时间は5月3日から8月31日（やや后押し）であることを明らかにし、かつ、その后の年度の轮出时间は毎年3～8月（6ヶ月）であることを明らかにする。

将来の年度の轮出时间についての明确な意味は、国が新绵に半年未満の贩売时间を残しているということです。

綿の大規模な上場は11月までで、つまり4ヶ月間だけです。半年以上の新綿は備蓄綿と市場で公正に競売します。これは毎年新綿の販売進捗を加速します。

2、今回の船出は毎日のナンバープレートの数量が3万トンを超えないことを明確にし、総量は200万トンを超えない。そしてその後の年度は毎日5万トンを超えない（成約率は3日以上70%を超えて、ナンバープレートの数量を拡大できる）。

2015年度の国内の綿花生産量は470万トンで、110万トンを輸入し、合計470+110=580万トンを新たに供給し、月間48万トンを平均的に満足させる。

2015年度の綿花の販売進捗、工業在庫のレベルの変化、輸入数量などの全口径分析によると（2015年9月から2016年4月まで）、2015年度の国内綿花の消費は600～650万トンの間（つまり月間の消費量は50～54万トン）で、毎月2～6万トンの不足、つまり年間の欠落は24～72万トンと予想されています。

このため、2015年度の計画出荷量200万トンの成約率は50%を超えないと予想され、50%を超えると、2015年度の下半期から国内の綿花需要は大幅に増加していると説明しました。

3、今後の年度出荷時に、販売価格は国内外の綿花価格と連動して、週に一回調整します。毎日の出荷数量は5万トンを超えないで、成約率は週に3日以上70%を超えています。

ラウンドの価格設定の公式は以下の通りです。

ラウンド単価=(CC Index 3128 B指数+CNCotton B指数)/2×重み付け50%+Cotlook A指数(米ドル/トン換算)×為替レート×(1+関税_1%)×(1+増値税13%)×50%の重み付けがあり、その中のCotlook A港の1%の関税CIF価格は下記の通り計算されています。

（注：正常にCIF価格を計算する時は、港費200元/トンを含むが、綿花船の単価計算には港費は含まれていないので、上記の表から計算した輸入綿のコストは最後に200元/トンを差し引く必要があります。）

毎日5万トンの船によって数量を出して、しかも成約率によってプレートの数量を拡大することができて、価格は成り行きに任せることができて、十分に国家の在庫に行く決心を表現しました。

なぜ轮出が始まってからの日平均出来高が注目されるのですか？

将来のラウンドが始まると、出来高の大きさには少なくとも二つの情報が含まれます。価格の合理性と需要量の大きさ。

もし出来高が小さいなら、上記の二つの面で少なくとも一つの面で問題が発生したと説明します。あるいは価格が高すぎて市場が受け入れられないか、あるいは需要が低すぎて企業が購買意欲がないということです。

成約量が大きいなら、少なくとも以下の2つの方面の中の少なくとも1つが成立しています。つまり、市場は輪出価格が低いと考えています。価格低地であるか、2015年度下半期に需要が爆発的に増加し、2015年度の新規供給と年間需要のギャップが拡大しています。

どれぐらいの出来高が小さいですか？どれぐらいの出来高が大きいですか？筆者は、一日平均の出来高は平均5000トン未満で、成約量が小さいと考えられます。このような成約量の下で、価格は引き続き弱い確率が高いです。一日当たりの出来高は平均10000トンより高く、成約量が大きいと考えられます。

なぜ日平均の出来高が5000トン未満なのかを「小」と定義していますが、なぜ1万トンを超えると「大」と定義されていますか？平日に行われています。毎月の平均22営業日は5000トン未満で、毎月の成約も10万トンぐらいで、5月から8月までは累計40万トンの取引ができます。2015年度は580万トンが新たに供給され、さらに40万トンの取引が成立しました。2015年度は40万トンまでで、2015年度は60万トンの生産量が40万トンで、2015年の予想されています。2015年の生産量は60万トンで、2015年6万トンまでの生産量が40万トンに40万トンで、2015年6万トンで、2015年6万トンで、2015年6万消費量は前年度に比べて明らかに伸びていません。

消費量の著しい伸びがなく、価格に強い確率が少ないので、引き続き弱いところを維持するのが大雑把です。

一日の出来高は10000トンを超え、月間の出来高は22万トン以上で、5月から8月までの累計成約は90万トンを超える可能性があり、2015年度の消費量は580+90=670万トンを超える可能性があり、2015年9月から2016年4月までの関連データによる2015年度の消費量600～650万トンの区間を超え、2015年度の下期の消費量は突発的な伸びがあると説明しています。

大きな出来高は消費量の増加を反映しています。大きな出来高も成約価格に対する認識を反映しています。

出荷量は総合的に市場状況（価格認識と消費量の大きさ）を反映しており、出来高集積の市場情報に注目すべきである。

更に輪出政策の公布について話して、綿の後勢に対する見方。

政策が明確になった後の情勢に対する見方：10000元を割っても/トンは空欄にしないで、計算式の表示するホイール単価を上回っても多くはしない。

なぜ10000元/トンを割ったのですか？この話題は現在議論されている輪出とは話題ではないです。簡単なロジックでは10000元/トン以下の中国の綿のコストを世界の綿のコストの競争力の中に置くことです。中国の適量/トン以下の具体的な価格を比べて購入すると競争力の優位性が現れます。この競争力の優位を達成すれば、中国の綿の需要が刺激されます。この具体的な価格は歪んで下がります。

なぜ計算式に表示されているラウンドの単価を超えて多くしないですか？

5月3日に備蓄綿の出荷が開始されました。200万トンの出荷量はとても大きい量です。基本的には月間の消費量と同じです。この船の出荷量は5月から8月まで継続して出ます。輸出期間中の現物価格は基本的に安定してラウンドの入札の近くにあります。それではオーバーラウンドの入札が多すぎると、引き続き多くのリスクが高くなります。ラウンドの単価以上の空振りは国内最大の空振りとなります。

2016年4月15日現在、国内で累計349万トンを販売し、349/470=74%を販売しています。その中、内陸部では110万トン（販売率は100%に近い）を販売しています。新疆では239万トン（販売率=239/360=66%）を販売しています。新疆地方と兵団の販売率はまた違っています。

新疆ではまだ30%以上の綿が販売されています（新疆兵団の未販売比率がもっと高いです）。先物価格は車輪の単価を超えて高すぎるということは、新疆ウイグル自治区の未販売綿花のために現物販売ルートを提供したり、保険価格を販売したりしています。

2015年度の国内需給構造の基本的な事実は深刻な過剰であり、2016年度の基本的な事実は需給構造の改善であるが、実質的にはまだ過剰である（在庫量が巨大であり、在庫の消費比から見れば）、明確なホイールアウト時間とホイールアウトプランを加えて、国家の在庫化の態度は明らかであり、基本的には明らかにトレンド性の上昇の条件を備えていない。

基本面では、トレンド性の高い上昇を前提として、資金で段階的に上昇した価格を作って、リスク収益は比例しない。

まとめてみます。なぜ国家ラウンドの入札が多すぎて、多くしませんでしたか？この価格を超えて、空いたところで国家のこの市場の最大の背もたれを引いて、力が強いです。新疆の未販売綿花に販売ルートを作って、新疆の未販売綿は新疆の中継倉庫を通して綿倉庫単を形成して、実盤の圧力を増加します。

そのため、国内の綿花の価格はかなり長い区間で振動しています。下の底は中国紡織業界の世界競争力の中での優勢の発揮に注目しています。上限は国家ラウンドの入札が多すぎてはいけないと考えています。

以上の分析に基づいて判断します。戦略は10000元/トン以下は空いていません。計算式の表示されたホイール単価を超えて多くしません。