2016 Impact De La Politique De Sortie Des Réserves De Coton Sur Le Post - Coton

Le 15 avril, la Commission nationale pour la réforme du développement a publié un communiqué sur la rotation des réserves de coton.

Le contenu de l 'annonce

Les prix devraient presque être digérés, et l 'offre moyenne de coton après le début de la rotation des stocks, le 3 mai, semble plus préoccupante pour le marché.

En ce qui concerne le contenu de la circulaire sur les roues de réserve de coton, l 'auteur comprend:

Il est précisé que la rotation annuelle de 2015 aura lieu du 3 mai au 31 août (avec un léger report) et que, pour les années suivantes, elle aura lieu de mars à août (six mois) par an.

Pour les années à venir, cela signifie clairement que le pays conserve moins de six mois pour la vente de coton neuf.

La commercialisation à grande échelle du coton d 'ici à novembre, c' est - à - dire seulement quatre mois, devrait se faire dans des conditions d 'égalité sur le marché avec les stocks de coton au - delà de six mois, ce qui accélérerait les ventes annuelles de coton neuf.

Spécifiez que le nombre de licences ne dépassera pas 30 000 tonnes par jour pour le cycle actuel, que le volume total ne dépassera pas 2 millions de tonnes et que, par la suite, il ne dépassera pas 50 000 tonnes par jour (un taux d 'exécution de plus de 70% pourra être augmenté).

La production intérieure de coton de 4,7 millions de tonnes en 2015, les importations de 1,1 million de tonnes et l 'offre supplémentaire totale de 470 + 110 = 5,8 millions de tonnes, soit une moyenne mensuelle de 480 000 tonnes.

D 'après l' analyse globale du diamètre des ventes de coton en 2015 (septembre 2015 - avril 2016), la consommation intérieure de coton en 2015 devrait se situer entre 6 et 6,5 millions de tonnes (c 'est - à - dire entre 500 et 540 000 tonnes par mois), soit un déficit mensuel de 20 à 60 000 tonnes, soit 240 à 720 000 tonnes pour l' ensemble de l 'année, et il sera très difficile de l' élargir à plus d 'un million de tonnes, même si l' on tient compte de l 'augmentation de la demande de coton en 2015.

En conséquence, le taux d 'exécution du plan de 2 millions de tonnes pour 2015 ne devrait pas dépasser 50%, ce qui, s' il est supérieur à 50%, témoigne d' une forte augmentation de la demande intérieure de coton à partir de la deuxième moitié de l 'année 2015.

3. Lors des prochaines séries annuelles, le prix de vente de base est lié aux prix du coton à la maison et à l 'étranger, ajusté une fois par semaine; le volume de la rotation ne dépasse pas 50 000 tonnes par jour et le taux d' exécution dépasse 70% par semaine, ce qui permet d 'accroître le nombre de plaques.

La formule de tarification de l 'offre est la suivante:

Les soumissions par roue = (CC index 3128b index + cncotton indice b) / 2 x 50% de poids en dollars des États - Unis + cotlook indice a indice (converti en dollars des États - Unis / tonne) x taux de change X (1 + droits de douane \ \ 13% de TVA) x 50% de poids en poids, dont cotlook = 1% de tarif CIF dans le port a calculé comme suit:

(Note: les prix du CIF sont normalement calculés à raison de 200 yuan / tonne de droits portuaires, mais les tarifs portuaires ne sont pas pris en compte dans le calcul des prix des navires de coton, de sorte que le coût des importations de coton, calculé sur la base du tableau ci - dessus, est finalement déduit de 200 yuan / tonne.

La volonté de l 'État de se débarrasser des stocks a été amplement démontrée par le fait que 50 000 tonnes de coton par jour ont été vendues et peuvent être augmentées en fonction du taux d' exécution; les prix du coton national ne sont pas indépendants des cours internationaux du coton.

Pourquoi est - ce que l 'offre quotidienne après le début de la roue est plus intéressante?

Après le début de la prochaine roue, la taille de l 'offre comprend au moins deux informations: le prix raisonnable et la demande.

Si les résultats sont modestes, cela signifie qu 'au moins l' un ou l 'autre de ces deux aspects se heurte à des problèmes, soit que les prix sont trop élevés pour être acceptés sur le marché, soit que la demande est trop faible pour que les entreprises n' aient pas de motivation en matière d 'achats.

Si les résultats sont importants, cela signifie au moins la création d 'au moins l' un des deux aspects suivants: soit le marché considère que les prix de rotation sont très bas, soit les dépressions de prix, soit la demande a connu une croissance explosive au cours du second semestre de 2015, et l 'écart entre l' offre supplémentaire et la demande annuelle s' est creusé en 2015.

Les auteurs estiment que le volume moyen de production journalière est inférieur à 5 000 tonnes, ce qui peut être considéré comme un faible niveau de production, dans lequel les prix risquent fort de rester faibles; le volume moyen de production journalière est supérieur à 10 000 tonnes, ce qui peut être considéré comme un volume important, le prix n 'étant pas susceptible d' une forte augmentation des tendances, mais au moins une forte probabilité de stabilité (il est noté que les volumes sont des « notions quotidiennes moyennes »).

Pourquoi une production journalimoyenne inférieure à 5 000 tonnes est - elle définie comme « faible » et pourquoi une quantité journalimoyenne supérieure à 10 000 tonnes est - elle définie comme « importante »?Dans la fourchette de 6 à 6,5 millions de tonnes par an, la consommation est moyenne, ce qui indique que la consommation n 'a pas augmenté sensiblement au cours du second semestre de 2015 par rapport à la première moitié de l' année.

En l 'absence d' une augmentation notable de la consommation et d 'une moindre probabilité de hausse des prix, la persistance de la vulnérabilité est un phénomène de probabilité.

La consommation annuelle pourrait dépasser 580 + 90 = 6,7 millions de tonnes en 2015, soit un accroissement soudain de la consommation au cours du second semestre de 2015, selon les données disponibles pour la période allant de septembre 2015 à avril 2016.

L 'augmentation de la consommation est le résultat d' une augmentation de l 'offre et de l' acceptation du prix d 'achat, alors que le prix combiné de cette quantité est relativement raisonnable.

L 'Agrégation des volumes bruts reflète la situation du marché (identification des prix et taille de la consommation) et il convient de prêter attention à l' information commerciale sur l 'intégration des volumes bruts.

On reviendra sur les perspectives concernant la situation post - cotonnière après la publication de la politique de sortie.

Une fois que la politique de rotation a été clairement définie, le point de vue sur l 'arrière - plan est que 10 000 yuan / tonne ne ne sont pas vides et que les prix de rotation ne sont pas très élevés au - delà de ce qui est indiqué dans la formule de comptabilisation.

Pourquoi la baisse de 10 000 yuan / tonne n 'a - t - elle pas été laissée de côté? Ce sujet n' est pas un sujet de Round à l 'examen (les auteurs du rapport ultérieur développent plus en détail la logique analytique), la logique simple est de placer le coût du cotonchinois inférieur à 10 000 yuan / tondans la structure de la compétitivité mondiale des coûts du coton.Dans ce prix, la stratégie de base est de ne pas être vide, soit d' acheter assez peu, soit de ne pas regarder.

Pourquoi n 'y a - t - il pas beaucoup d' offres au - delà de la formule comptable?

Le 3 mai, les réserves de coton ont commencé à tourner, 2 millions de tonnes de coton ont été expédiées en grande quantité (soit 500 000 tonnes / mois), à peu près au même niveau que la consommation mensuelle.Mais il n 'y a pratiquement aucune chance de gagner.

Au 15 avril 2016, 3 490 000 tonnes de coton étaient vendues sur le territoire national, soit un taux de vente de 349 470 = 74%, dont 1,1 million de tonnes de coton (soit un taux de vente de près de 100%), 2 390 000 tonnes de coton (soit un taux de vente de 239 / 360 = 66%) dans l 'intérieur du territoire, des taux de vente locaux plus élevés dans le Xinjiang que dans le Xinjiang et un taux de vente à peine supérieur à la moitié dans le Xinjiang.

Il reste plus de 30% de coton à vendre dans le Xinjiang (le contingent militaire du Xinjiang n 'a pas vendu plus), les prix à terme sont trop élevés, ce qui équivaut à une vente au comptant ou à un prix de garantie pour le coton non vendu dans le Xinjiang.

Le fait fondamental de la structure de l 'offre et de la demande intérieures pour 2015 est que celle - ci s' est considérablement améliorée, mais reste largement excédentaire (du point de vue de l' importance des stocks et du rapport entre la consommation et la consommation), ce qui, conjugué à des calendriers de rotation et à des programmes de rotation clairs, montre clairement que l 'État n' est pas en mesure de procéder à une augmentation tendancielle, que les hausses de la bande sont compréhensibles, mais qu 'au - delà d' un certain seuil - les prix sont faussés et qu 'une autre force est naturellement déséquilibrée.

En l 'absence d' une forte tendance à la hausse, les fonds ont permis d 'obtenir une hausse progressive des prix, avec des gains de risque disproportionnés.

Résumer les raisons pour lesquelles les prix de la roue nationale sont trop faibles: au - delà de ce prix, la tête vide du pays est le plus grand marché vide, la force est forte; créer des circuits de commercialisation pour le coton non commercialisé au Xinjiang, ce qui incite le coton non vendu à travers les dépôts de pit du Xinjiang à former des dépôts de coton et à accroître en vain la pression sur le disque dur; les caractéristiques de base ne correspondent pas à l 'augmentation des tendances et les risques de financement et de volatilité.

Par conséquent, les prix intérieurs du coton ont été une grande Oscillation inter - régions sur une longue période, et l 'on s' intéresse au fond à l' avantage de l 'industrie textile chinoise dans la compétitivité mondiale.

Sur la base de l 'analyse ci - dessus, la stratégie consiste à ne pas vider jusqu' à 10 000 yuan / tonne et à ne pas faire beaucoup plus que le prix de la roue indiqué dans la formule comptable.